發(fā)布時(shí)間：2024-03-17 00:15

　　2019年7月,美聯(lián)儲(chǔ)宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn),重啟降息。當(dāng)前受到新型冠狀病毒疫情影響,美聯(lián)儲(chǔ)再次加大降息力度。但是,隨著世界各國疫情防控力度的不斷加強(qiáng),疫情必將得到控制,不排除美聯(lián)儲(chǔ)未來再次重啟加息�；仡櫭缆�(lián)儲(chǔ)加息歷史,曾多次對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生劇烈沖擊,墨西哥金融危機(jī)、次貸危機(jī)背后都不同程度受到美國貨幣政策緊縮的影響。本文主要是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息政策對(duì)中國經(jīng)濟(jì)帶來的溢出效應(yīng)進(jìn)行研究。本文對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)1994年以來的四次加息周期的時(shí)代背景和影響進(jìn)行回顧,在理解貨幣政策利率傳導(dǎo)、匯率傳導(dǎo)、資本流動(dòng)傳導(dǎo)渠道的基礎(chǔ)上,建立時(shí)變參數(shù)向量自回歸模型,通過實(shí)證方法研究美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響,直觀量化地刻畫了美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我國產(chǎn)出、利率、凈出口等主要經(jīng)濟(jì)變量的影響。并以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ),結(jié)合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際情況,對(duì)比四次加息周期溢出效應(yīng)的不同特點(diǎn)。進(jìn)一步對(duì)比A股、H股市場(chǎng)受到美國加息政策的沖擊的不同表現(xiàn),并選取工業(yè)、消費(fèi)業(yè)、能源行業(yè)、金融業(yè)四個(gè)主要行業(yè),研究不同行業(yè)溢出效應(yīng)特征。經(jīng)研究認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮對(duì)中國經(jīng)濟(jì)溢出效應(yīng)在各加息周期呈現(xiàn)出不同的結(jié)構(gòu)性特征,最新一輪加息周期對(duì)我國總產(chǎn)出的負(fù)面沖擊最為顯著。...

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.12016年中國固定資產(chǎn)投資額當(dāng)月同比增速%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)RESSET數(shù)據(jù)庫計(jì)算所得

第3章美聯(lián)儲(chǔ)加息周期影響概述及傳導(dǎo)路徑18利率傳導(dǎo)渠道是指一個(gè)國家貨幣政策變化，引起他國利率水平變動(dòng)，從而影響他國消費(fèi)、投資，進(jìn)而影響他國經(jīng)濟(jì)政策及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的傳導(dǎo)途徑。凱恩斯學(xué)派、信用供給可能性理論等眾多理論，都將利率視為貨幣政策傳導(dǎo)的重要媒介。早期凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣供給量的變....

圖3.22016年中國金融機(jī)構(gòu)人民幣新增貸款數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行http://www.pbc.gov.cn/

第3章美聯(lián)儲(chǔ)加息周期影響概述及傳導(dǎo)路徑19圖3.22016年中國金融機(jī)構(gòu)人民幣新增貸款數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行http://www.pbc.gov.cn/根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典IS-LM模型，市場(chǎng)利率與社會(huì)總儲(chǔ)蓄和總投資有著密切聯(lián)系。投資、消費(fèi)是社會(huì)總產(chǎn)出的重要組成部分，利率水平變動(dòng)，....

圖3.32016年中國當(dāng)月進(jìn)口總額、當(dāng)月出口總額數(shù)據(jù)來源：根據(jù)RESSET數(shù)據(jù)庫

第3章美聯(lián)儲(chǔ)加息周期影響概述及傳導(dǎo)路徑21圖3.32016年中國當(dāng)月進(jìn)口總額、當(dāng)月出口總額數(shù)據(jù)來源：根據(jù)RESSET數(shù)據(jù)庫3.2.3資本流動(dòng)傳導(dǎo)渠道資本流動(dòng)傳導(dǎo)是指其他國家貨幣政策變化，通過影響本國與其他國家資本流動(dòng)影響經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮性貨幣政策通過影響利率、匯率，給其他國家?guī)?...

圖3.42016年中國外匯儲(chǔ)備余額數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行http://www.pbc.gov.cn/

第3章美聯(lián)儲(chǔ)加息周期影響概述及傳導(dǎo)路徑22圖3.42016年中國外匯儲(chǔ)備余額數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行http://www.pbc.gov.cn/另外，投資環(huán)境的相對(duì)變化也影響并推動(dòng)著國際資本流出新興經(jīng)濟(jì)體，回流美國。美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)期，通常處于美國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期明確，投....

本文編號(hào)：3930227