股票回購起源于20世紀(jì)50年代的美國,隨著資本市場的發(fā)展,目前已經(jīng)成為上市公司一種常規(guī)的資本運(yùn)作手段。股票回購作為一種現(xiàn)金股利的替代,具有穩(wěn)定股票價格,提升公司市值,增加財務(wù)靈活性,調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)等作用。我國股票回購起步較晚,初期回購規(guī)模較小,基本以協(xié)議回購為主。2005年6月我國公開市場股票回購的大幕正式開啟,隨著資本市場的不斷發(fā)展,股票回購的重要性愈發(fā)凸顯,國家在政策層面也一再放寬對上市公司回購行為的限制,此后我國股票回購的上市公司從數(shù)量到回購規(guī)模都有了大幅度提升。2018年我國《公司法》修訂了第142條中關(guān)于股票回購的相關(guān)條款,完善了允許回購的情形,新增“將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券”等,這也是首次將股票回購與資本市場再融資行為相結(jié)合,引發(fā)了新一輪的回購熱潮。新政出臺后,雅化集團(tuán)作為第一家完成股票回購并且將回購股份用于其日后發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股,在回購后短時間內(nèi)又成功發(fā)行了可轉(zhuǎn)債的上市公司,其股票回購行為的動因和影響值得關(guān)注。本文以雅化集團(tuán)股票回購行為作為研究對象,利用案例分析法與文獻(xiàn)研究法,對雅化集團(tuán)本次股票回購的動因和效應(yīng)進(jìn)行分析。首先,從回購動因和回購效應(yīng)兩...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 股票回購的動因研究
        1.2.2 股票回購的效應(yīng)研究
        1.2.3 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究內(nèi)容與框架
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
第二章 理論基礎(chǔ)與制度背景
    2.1 概念界定
        2.1.1 股票回購的定義與類型
        2.1.2 股票回購的主要方式
    2.2 股票回購基礎(chǔ)理論
        2.2.1 信號傳遞理論
        2.2.2 委托代理理論
        2.2.3 財務(wù)動因理論
    2.3 我國股票回購制度背景
        2.3.1 我國股票回購制度發(fā)展歷程
        2.3.2 我國資本市場股票回購概況
第三章 雅化集團(tuán)股票回購案例概述
    3.1 雅化集團(tuán)概況
        3.1.1 雅化集團(tuán)簡介
        3.1.2 雅化集團(tuán)經(jīng)營業(yè)務(wù)
        3.1.3 雅化集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)
    3.2 雅化集團(tuán)股票回購案例介紹
        3.2.1 雅化集團(tuán)股票回購過程回顧
        3.2.2 雅化集團(tuán)可轉(zhuǎn)債發(fā)行過程回顧
    3.3 雅化集團(tuán)股票回購動因分析
        3.3.1 推動公司價值回歸
        3.3.2 減輕股東稅負(fù)
        3.3.3 增加財務(wù)靈活性
        3.3.4 助力可轉(zhuǎn)債順利發(fā)行
        3.3.5 其他假說驗(yàn)證
第四章 雅化集團(tuán)股票回購效應(yīng)分析
    4.1 市場效應(yīng)分析
        4.1.1 股票回購前后股價變動情況
        4.1.2 股票回購后累計超額收益
    4.2 財務(wù)效應(yīng)分析
        4.2.1 股票回購對公司盈利能力的影響
        4.2.2 股票回購對公司償債能力的影響
        4.2.3 股票回購對公司成長能力的影響
        4.2.4 股票回購對企業(yè)價值的影響
    4.3 隱性效應(yīng)分析
        4.3.1 釋放公司經(jīng)營能力信號
        4.3.2 提升可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格
        4.3.3 增加融資策略靈活性
第五章 結(jié)論及建議
    5.1 主要結(jié)論
    5.2 啟示與建議
    5.3 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
作者簡介
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本文編號：3827711