匯率作為貨幣對外價值的象征,其波動會對國內(nèi)價格產(chǎn)生多方面的影響。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)理論,當(dāng)一個國家的貨幣升值時,其國內(nèi)價格水平應(yīng)該下降。自2005年7月匯率制度改革以后,人民幣匯率與國內(nèi)物價出現(xiàn)了同向增長現(xiàn)象。在此背景下本文探討了人民幣匯率波動對CPI的動態(tài)影響。本文采用理論和實證相結(jié)合的方法,首先分析了匯率對CPI的直接和間接傳導(dǎo)機制。其次,本文從匯率完全傳遞和不完全傳遞兩個角度梳理了一價定律、PPP理論和PTM理論,并闡述了匯率傳遞理論不斷深入發(fā)展的過程。再次,本文結(jié)合人民幣匯率和CPI指數(shù)發(fā)展歷程對其進行定量和定性分析,分析得到不同歷史時點波動產(chǎn)生的原因以及波動對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生的影響,得出的結(jié)果為后文研究人民幣匯率對CPI指數(shù)的動態(tài)影響提供了必要的前提條件。最后,本文在實證研究中選取了我國2006年1月至2019年7月的CPI、人民幣名義有效匯率（NEER）及貨幣供應(yīng)量（M1）的月度數(shù)據(jù),通過向量自回歸模型（VAR）和時變參數(shù)向量自回歸模型（TVP-VAR）綜合考察變量之間的脈沖響應(yīng)和方差分解貢獻率,最終得出實證研究結(jié)論。本文的研究結(jié)果有以下3個方面:第一,人民幣匯率對CPI的沖擊效應(yīng)在長... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

模型穩(wěn)定性校驗

人民幣匯率波動對CPI的動態(tài)影響分析244.3.6脈沖響應(yīng)函數(shù)構(gòu)建出的VAR模型最終通過脈沖響應(yīng)函數(shù)來解釋擾動項的動態(tài)沖擊對系統(tǒng)變量產(chǎn)生的影響，反映各變量間的動態(tài)關(guān)系。分析結(jié)果如圖4.2所示。其中，橫軸代表受沖擊后的滯后期數(shù)，本文將其設(shè)定為30期，縱軸代表受沖擊后變量的響應(yīng)程度。圖中實線為脈沖響應(yīng)函數(shù)，代表受到1單位沖擊，CPI對沖擊的響應(yīng)程度。虛線代表正負兩倍標(biāo)準差偏離帶。圖4.2CPI、NEER和M1對CPI的脈沖響應(yīng)圖圖4.2表示CPI受沖擊后的響應(yīng)程度，從CPI對CPI的脈沖響應(yīng)圖可知，CPI對自身的沖擊反應(yīng)較為顯著，并且這種沖擊效應(yīng)會在前兩期迅速下降，一直降到15期左右沖擊由正轉(zhuǎn)負，之后回歸平穩(wěn)。從人民幣匯率對CPI的脈沖響應(yīng)圖可知，給定人民幣匯率一個正向沖擊，CPI表現(xiàn)出負向的反應(yīng)，該效應(yīng)持續(xù)增強，在第10期達到最大，之后趨于平穩(wěn)。從貨幣供應(yīng)量對CPI的脈沖響應(yīng)圖可知，貨幣供應(yīng)量對CPI產(chǎn)生正向效應(yīng)，前2期效應(yīng)顯著增強，在第8期達到峰值，之后持續(xù)下降趨于平穩(wěn)。4.3.7VAR模型的方差分解經(jīng)過脈沖響應(yīng)函數(shù)分析得出一個變量的沖擊對其他變量所產(chǎn)生的影響后，還需要再通過方差分解來解釋不同沖擊對變量影響的貢獻度，并以此來評估不同沖擊的重要性。本文的方差分解主要是比較人民幣匯率和貨幣供應(yīng)量的沖擊對CPI的貢獻率，分解結(jié)果匯總?cè)绫?.5和圖4.3所示。

4人民幣匯率波動對CPI動態(tài)影響的實證分析27橫坐標(biāo)，等間隔脈沖響應(yīng)圖橫坐標(biāo)表示樣本全體時點，時點脈沖響應(yīng)圖橫坐標(biāo)表示滯后期數(shù)。4.4.1模型參數(shù)估計結(jié)果通過MCMC抽樣算法估計出的模型參數(shù)需要經(jīng)過檢驗，檢驗通過才能證明所建立的模型是有一定意義的，表4.6給出了TVP-VAR模型的參數(shù)估計檢驗結(jié)果。表4.6參數(shù)估計檢驗參數(shù)均值標(biāo)準差95%上界95下限Geweke診斷值無效影響因子1（）0.00230.00030.00180.00280.7709.072（）0.00230.00030.00180.00280.2538.171（）0.00570.00180.00340.00970.18253.012（）0.00560.00170.00340.00980.00248.12h1（）0.43670.05450.34080.55830.00140.51h2（）0.34920.04000.27750.43520.02535.52根據(jù)表4.6可知，參數(shù)估計均值均在檢驗標(biāo)準范圍內(nèi)，Geweke診斷值是判斷參數(shù)是否收斂于后驗分布的指標(biāo)，已知臨界值為1.69，因此表中結(jié)果均不能拒絕原假設(shè)。無效影響因子最大值為53.01，本次參數(shù)估計抽樣次數(shù)設(shè)定是10000次，因此本次抽樣的有效樣本是足夠的，證明本次模擬抽樣滿足TVP-VAR模型條件。圖4.4參數(shù)估計圖

【參考文獻】：
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