隨著金融市場的快速發(fā)展以及居民理財意識的增強,銀行理財成為商業(yè)銀行創(chuàng)新發(fā)展的重要轉型方向,結構性理財產(chǎn)品作為創(chuàng)新性投資品種,憑借其豐富的掛鉤標的和靈活的收益空間,越來越受到投資者的青睞。在金融創(chuàng)新的推動下,結構性理財產(chǎn)品推陳出新,產(chǎn)品設計也越來越復雜,如果發(fā)行機構風險提示不充分、信息披露不完善,部分非專業(yè)投資者在對相關條款不理解的情況下,盲目追求高收益,選擇與自身風險承受能力不匹配的產(chǎn)品進行投資,就有可能遭受較大的損失,不利于理財市場的健康發(fā)展。本文選擇了目前市場上比較典型的股指掛鉤型結構性理財產(chǎn)品進行案例分析,旨在幫助投資者對該類理財產(chǎn)品的收益和風險有更加深刻的認識,同時為投資者提供一套可擴展的理財產(chǎn)品投資分析方案,進而幫助其改善理財策略,提高風險防控能力。本文以中國農(nóng)業(yè)銀行2019年發(fā)行的“金鑰匙?如意”第100期股指掛鉤型結構性理財產(chǎn)品為例,運用歷史模擬法和基于GARCH模型的蒙特卡洛模擬法對產(chǎn)品的收益情況進行預估,并對產(chǎn)品的收益率進行敏感性分析,根據(jù)對該產(chǎn)品預期收益的估計結果可知,產(chǎn)品的收益處于合理范圍內。然后本文運用風險價值法對產(chǎn)品面臨的市場風險進行了定量測算,并對投資者可能... 

【文章來源】：河北經(jīng)貿大學河北省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

歷史數(shù)據(jù)下產(chǎn)品的收益率情況

（1）波動率估計本文選取 2014 年 7 月 24 日至 2019 年 7 月 24 日期間滬深 300 指數(shù)的收盤價作為樣本，共有 1219 個觀測值，滬深 300 指數(shù)對數(shù)收益率的計算公式如下：（其中 Rt 為滬深 300 指數(shù)的對數(shù)收益率，St 為第 t 個交易日滬深 300 指數(shù)的收盤價）Rt=lnSt-lnSt-1 （3-1）由圖 3-2 可知，樣本期間滬深 300 指數(shù)的對數(shù)收益率呈現(xiàn)出波動性集群現(xiàn)象，根據(jù)圖 3-3 可知，該序列與正態(tài)分布的密度分布曲線相比呈現(xiàn)出尖峰、厚尾的分布特征。

股指掛鉤型結構性理財產(chǎn)品的收益與風險分析—以農(nóng)行“金鑰匙如意”為例27圖3-5產(chǎn)品收益率與滬深300指數(shù)和波動率的關系圖3.2產(chǎn)品風險分析風險與收益是相伴而生的，收益越高，風險就越大。因此對于投資者而言，在分析理財產(chǎn)品的投資價值時，不僅需要分析產(chǎn)品預期收益率的實現(xiàn)情況，還需要關注產(chǎn)品的投資風險，了解外部情況的變化如何影響產(chǎn)品的價值，才能做出符合自身需求的投資判斷。3.2.1產(chǎn)品風險的定量分析結構性理財產(chǎn)品面臨的投資風險主要來自市場風險，因此本部分結合前文中運用蒙特卡洛模擬法計算出的收益率分布，使用風險價值法測算案例產(chǎn)品的市場風險，衡量產(chǎn)品在一定的概率下可能出現(xiàn)的最大損失值。首先將蒙特卡洛模擬法求出的10000個收益率數(shù)值由小到大進行排序，可知置信度在區(qū)間[95%，99%]范圍內時，最低收益率r*相同，且r*=2.6%。假設投資者期初認購額為10000元，前文已經(jīng)求得案例產(chǎn)品的期望收益率為3.98%，則：E（W）=10000×（1+3.98%×90/365）=10098.14W*=10000×（1+2.6%×90/365）=10064.11

【參考文獻】：
期刊論文
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[3]商業(yè)銀行理財業(yè)務發(fā)展與監(jiān)管[J]. 李文紅.  中國金融. 2018(22)
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[6]股票期權定價模型的修正及實證檢驗——基于Black-Scholes和GARCH模型[J]. 張啟文,王春棣,高延雷.  財會月刊. 2016(23)
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[9]基于蒙特卡洛模擬法的股票掛鉤結構性理財產(chǎn)品的收益探析[J]. 黃思達.  金融經(jīng)濟. 2012(22)
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博士論文
[1]我國股票掛鉤結構性產(chǎn)品的研究[D]. 李林嶺.西南財經(jīng)大學 2010

碩士論文
[1]基于VaR方法的商業(yè)銀行結構型理財產(chǎn)品的風險管理研究[D]. 余靜然.湖南大學 2014
[2]銀行結構性理財產(chǎn)品的定價和風險管理研究[D]. 邢彬.復旦大學 2010



本文編號：3411420