流動性在次貸危機(jī)發(fā)展、蔓延并最終演化為全球金融危機(jī)的過程中扮演了至關(guān)重要的角色,因此這次次貸危機(jī)一定程度上可以被看作流動性危機(jī)。本文在梳理流動性危機(jī)相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上研究了流動性危機(jī)的放大機(jī)制,并結(jié)合主要經(jīng)濟(jì)體的應(yīng)對流動性危機(jī)的政策提出遏制流動性危機(jī)放大的政策建議。本文把流動性危機(jī)的演進(jìn)過程分為初始和放大兩個部分,行文邏輯基本按照流動性危機(jī)的演進(jìn)過程展開。在流動性危機(jī)初始階段,美國房地產(chǎn)價格下降,次級貸款違約率上升,以次級貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品的市場價值縮水。在這個階段內(nèi),僅有持有次級貸款支持金融產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)遭受賬面損失。流動性危機(jī)的放大分為三個階段。在第一個階段,由于投資者不清楚持有次貸相關(guān)資產(chǎn)可能造成的直接損失有多大,也不清楚持有次貸相關(guān)資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)的損失有多大,于是投資者一方面拋售手中的次貸相關(guān)資產(chǎn),另一方面開始從貨幣市場抽回資金,導(dǎo)致貨幣市場上出現(xiàn)流動性稀缺。金融中介機(jī)構(gòu)在次貸相關(guān)資產(chǎn)大幅度減值的壓力下不得不開始痛苦的去杠桿化過程。在流動性危機(jī)放大的第二階段,美國金融市場的波動迅速影響全球其它金融市場,跨市場之間的聯(lián)系顯著增加,金融市場之間的傳染發(fā)生。在流動性危機(jī)放大的第三... 

【文章來源】：西南財經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：133 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
0. 導(dǎo)論
    0.1 選題的背景與意義
    0.2 概念界定
    0.3 研究思路與主要內(nèi)容
    0.4 研究方法
    0.5 創(chuàng)新與不足
1. 文獻(xiàn)綜述
    1.1 流動性危機(jī)的觸發(fā)
    1.2 投資者逃離與流動性危機(jī)放大
    1.3 去杠桿化與流動性危機(jī)放大
    1.4 流動性危機(jī)在金融市場的放大路徑
    1.5 流動性危機(jī)由金融市場向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的放大路徑
    1.6 應(yīng)對流動性危機(jī)放大的政策
    1.7 小結(jié)
2. 流動性危機(jī)的觸發(fā)
    2.1 流動性危機(jī)的根源
    2.2 流動性緊缺初現(xiàn)
3. 投資者逃離
    3.1 投資者不確定性
        3.1.1 歷史案例
        3.1.2 次貸危機(jī)中的投資者不確定性
    3.2 投資者逃離——基于不確定性模型的分析
4. 金融機(jī)構(gòu)去杠桿化
    4.1 去杠桿化過程中的資產(chǎn)負(fù)債表收縮
        4.1.1 積極的資產(chǎn)負(fù)債表管理機(jī)制與杠桿率的變化
        4.1.2 由美國次貸危機(jī)中資產(chǎn)負(fù)債表管理機(jī)制看去杠桿化
        4.1.3 去杠桿化的國際傳導(dǎo)
    4.2 風(fēng)險價值與杠桿率
        4.2.1 VaR變化與杠桿率調(diào)整
        4.2.2 系統(tǒng)性風(fēng)險下VaR的修正——COVaR理論與實證
    4.3 道德風(fēng)險與杠桿率
5. 跨市場金融傳染
    5.1 傳染的定義及解釋
        5.1.1 傳染的定義
        5.1.2 傳染的解釋
    5.2 金融傳染實證研究—基于中、美數(shù)據(jù)的DCC-GARCH模型檢驗
        5.2.1 實證方法
        5.2.2 數(shù)據(jù)與實證結(jié)果
6. 信貸緊縮引致的實體經(jīng)濟(jì)下滑
    6.1 信貸緊縮的均值-方差模型解釋
    6.2 信貸變化對投資和消費的影響——基于自回歸分布滯后模型的實證研究
        6.2.1 模型與數(shù)據(jù)
        6.2.2 實證結(jié)果
    6.3 實體經(jīng)濟(jì)沖擊在國家間的傳遞——基于協(xié)整模型的實證研究
        6.3.1 流動性危機(jī)傳遞的貿(mào)易渠道
        6.3.2 模型與數(shù)據(jù)
        6.3.3 實證結(jié)果
7. 流動性危機(jī)的應(yīng)對政策
    7.1 各國應(yīng)對流動性危機(jī)的政策措施
        7.1.1 美國應(yīng)對流動性危機(jī)的政策措施
        7.1.2 其它經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對流動性危機(jī)的政策措施
        7.1.3 G20峰會全球救市計劃
    7.2 遏制流動性危機(jī)放大的政策建議
8. 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號：3399329