供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出以來,我國高度重視“去杠桿”政策的實(shí)施與推進(jìn)。企業(yè)杠桿水平直接影響公司績效,關(guān)系整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)和效率,關(guān)注其動(dòng)態(tài)調(diào)整影響因素對(duì)于政策的有效施行至關(guān)重要�，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論結(jié)合大量相關(guān)基礎(chǔ)理論開展新的探索,將企業(yè)的內(nèi)部信息作為向利益相關(guān)者傳遞的重要信號(hào),影響資本成本,繼而波及眾多決策行為,其中一項(xiàng)就是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的顯著改變。另外,由于優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)要求,我國企業(yè)長時(shí)間受到政府宏觀政策調(diào)控的影響,這些政策調(diào)控措施各有偏重,引導(dǎo)了各不相同的企業(yè)成長環(huán)境。基于此,本文對(duì)股價(jià)信息含量與公司資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證考察和分析,并進(jìn)一步考慮我國經(jīng)濟(jì)政策不確定情況下兩者關(guān)系的變化。本文選用我國A股上市公司2012-2018年數(shù)據(jù),實(shí)證分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性和股價(jià)信息含量對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響。結(jié)果表明:我國企業(yè)較高的股價(jià)信息含量能夠緩解融資約束,減少非效率投資,提升企業(yè)向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度;但經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高,市場風(fēng)險(xiǎn)越大,決策謹(jǐn)慎度越高,調(diào)整速度越慢;并且經(jīng)濟(jì)政策不確定性抑制股價(jià)信息含量對(duì)動(dòng)態(tài)調(diào)整促進(jìn)作用的發(fā)揮。區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì),股價(jià)... 

【文章來源】：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)河南省

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 研究內(nèi)容和研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 重點(diǎn)、難點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 重點(diǎn)
        1.4.2 難點(diǎn)
        1.4.3 創(chuàng)新點(diǎn)
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 資本結(jié)構(gòu)及其動(dòng)態(tài)調(diào)整的相關(guān)研究
        2.1.1 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的存在性
        2.1.2 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響因素
        2.1.3 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的經(jīng)濟(jì)后果
    2.2 股價(jià)信息含量的經(jīng)濟(jì)后果研究
    2.3 經(jīng)濟(jì)政策不確定性的相關(guān)研究
        2.3.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與股價(jià)信息含量
        2.3.2 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
    2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
3 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
    3.1 相關(guān)概念界定
        3.1.1 股價(jià)信息含量
        3.1.2 經(jīng)濟(jì)政策不確定性
        3.1.3 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
    3.2 理論基礎(chǔ)
        3.2.1 有效市場假說
        3.2.2 信息不對(duì)稱理論
        3.2.3 融資約束理論
        3.2.4 動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論
    3.3 研究假設(shè)
        3.3.1 股價(jià)信息含量與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
        3.3.2 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
        3.3.3 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、股價(jià)信息含量與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
4 研究設(shè)計(jì)
    4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量設(shè)定
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
    4.3 模型設(shè)定與估計(jì)方法
5 實(shí)證檢驗(yàn)
    5.1 描述性統(tǒng)計(jì)與分析
    5.2 變量的相關(guān)性分析
    5.3 回歸結(jié)果與分析
        5.3.1 面板數(shù)據(jù)的Hausman檢驗(yàn)
        5.3.2 股價(jià)信息含量與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的回歸分析
        5.3.3 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的回歸分析
        5.3.4 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、股價(jià)信息含量與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的回歸分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.5 股價(jià)信息含量對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響機(jī)制分析
    5.6 進(jìn)一步研究
        5.6.1 區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)一步研究
        5.6.2 區(qū)分金融發(fā)展水平進(jìn)一步研究
6 研究結(jié)論、政策建議與未來展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間科研成果
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[9]經(jīng)濟(jì)政策不確定性、股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 何斌,劉雯.  南方金融. 2019(01)
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本文編號(hào)：3303906