從證券市場成立以來,我國社會主義市場經濟的發(fā)展受惠于此得到了巨大的改革和發(fā)展機會,中國股票市場為國家的各方面建設籌集了巨量的資金,在國民經濟發(fā)展過程中留下了濃墨重彩的一筆。2018年11月5日,國家主席習近平于首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設立科創(chuàng)板并試點注冊制�？苿�(chuàng)板的設立不僅僅是證券市場一次新的嘗試,同時也打破了原有的許多規(guī)定�？苿�(chuàng)板新股發(fā)行定價市場的有效運營對整個證券市場意義重大,國內外眾多學者對IPO市場進行了深入研究與探索。在我國目前的發(fā)行制度下,主承銷商由保薦機構擔任,當承銷商有抑價動機時,發(fā)行人可能因為在乎上市資格而接受部分抑價,本文從承銷商角度研究科創(chuàng)板新股的IPO定價水平,有助于我們從新的視角研究科創(chuàng)板市場化程度,為推進我國IPO市場化進程,規(guī)范承銷商和監(jiān)督機構行為起到一定的理論支持。本文選取科創(chuàng)板截至2020年1月初上市的66家企業(yè)進行定價水平分析,找出科創(chuàng)板新股抑價的影響因素,以新股抑價率作為切入點,從承銷商的角度進行一系列的假設與回歸分析,為科創(chuàng)板及主板市場完善定價制度、新股發(fā)行制度、監(jiān)管制度提供一定的借鑒意義,為促使中國證券市場更好的發(fā)展與建設增磚添瓦。 

【文章來源】：廣東外語外貿大學廣東省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究方法與研究內容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究內容
    1.3 本文的創(chuàng)新點
第2章 文獻綜述與理論基礎
    2.1 詢定價制度的發(fā)展
    2.2 IPO定價理論
        2.2.1 IPO抑價的概念
        2.2.2 IPO抑價理論
    2.3 機構投資者研究
    2.4 承銷商理論
第3章 我國新股發(fā)行機制概述
    3.1 新股發(fā)行機制概述
    3.2 我國新股發(fā)行制度演變過程
        3.2.1 監(jiān)管制度
        3.2.2 承銷商制度
    3.3 我國新股定價制度變遷
    3.4 科創(chuàng)板新股發(fā)行機制概述
第4章 科創(chuàng)板IPO抑價因素分析
    4.1 科創(chuàng)板IPO抑價影響因素分析
        4.1.1 承銷商因素
        4.1.2 發(fā)行價格
        4.1.3 發(fā)行時的市盈率
        4.1.4 上市首日上證指數(shù)漲跌幅
        4.1.5 募集資金規(guī)模
        4.1.6 行業(yè)分類
    4.2 總結
第5章 科創(chuàng)板IPO定價效率實證分析
    5.1 研究設計
        5.1.1 構建承銷商聲譽度量模型
        5.1.2 樣本選取及來源
        5.1.3 變量的定義
    5.2 實證分析:承銷商聲譽對抑價的影響
        5.2.1 模型構建與假設
        5.2.2 描述性統(tǒng)計和相關性檢驗
        5.2.3 多元回歸分析結果
    5.3 長期價格變動率統(tǒng)計
第6章 實證結論及建議
    6.1 研究結論
    6.2 相關建議
        6.2.1 建立承銷商執(zhí)業(yè)評價體系
        6.2.2 建立承銷商獎懲機制
        6.2.3 完善信息披露機制
        6.2.4 健全科創(chuàng)板相關制度
參考文獻
致謝



本文編號：3176480