行為金融學(xué)的理論告訴我們,投資者的交易行為與他們受到事件信息沖擊后的心理因素密切相關(guān)。尤其是當(dāng)公司發(fā)布重大事件時(shí),由于投資者的心理偏差,市場(chǎng)會(huì)表現(xiàn)出不同程度的反應(yīng)不足和過度反應(yīng)。因此,本文從行為金融學(xué)的角度對(duì)上市銀行事件公布后的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了研究。結(jié)合銀行股的特性和當(dāng)今利率市場(chǎng)化的現(xiàn)狀,本文選取了盈余公告、現(xiàn)金分紅和凈利差變動(dòng)三類關(guān)鍵的事件作為研究對(duì)象。本文采用經(jīng)典的事件研究方法確定了不同窗口期的累計(jì)超額收益作為盈余公告事件以及現(xiàn)金分紅事件的度量指標(biāo),同時(shí)結(jié)合收入結(jié)構(gòu)定義了凈利差變動(dòng)事件的度量指標(biāo)。接下來,本文結(jié)合行為金融的理論知識(shí)對(duì)三類事件分別構(gòu)造了相應(yīng)的行為因子,并對(duì)因子的有效性進(jìn)行了檢驗(yàn)。分層檢驗(yàn)法、相關(guān)性檢驗(yàn)法以及回歸檢驗(yàn)法的結(jié)果均表明基于三類事件構(gòu)造的行為因子具有選股的有效性。同時(shí),相應(yīng)的多空組合在歷史累計(jì)收益上的表現(xiàn)均超過了基準(zhǔn)指數(shù)。此外,盈余公告事件、現(xiàn)金分紅事件和凈利差變動(dòng)事件的多空組合分別在事件發(fā)生后的2個(gè)月、6個(gè)月以及1年以內(nèi)均可以獲得顯著的正收益。這一結(jié)果表明,市場(chǎng)對(duì)于三類事件分別表現(xiàn)出短期、中期、長(zhǎng)期等不同時(shí)間尺度的反應(yīng)不足。最后,本文基于上述事件因子建立了針對(duì)... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１?Ａ股市場(chǎng)年度現(xiàn)金分紅總額（單位：億元）??“”

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【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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