為探究中國股票市場的波動幅度和風險性,選取2016年1月1日至2019年3月31日期間的上證指數(shù)和深證成指的收益率為研究對象,建立GARCH模型進行實證分析,得出以下主要結論:外部的沖擊會加劇對上證指數(shù)、深證成指的波動,且上證指數(shù)受到外部沖擊的波動更大,深證成指所受前期波動的影響更大�；趯嵶C分析結果,制定了量化投資策略,即通過因子IC優(yōu)化復合因子IR的方式來配置因子權重,構造多因子選股模型,并選取一些傳統(tǒng)因子結合新構造的非流動性因子ILLIQ來進行分析,回測結果表明在2015年1月1日至2018年1月1日期間的回測中,策略收益達到67.67%,遠高于基準收益10.69%。 

【文章來源】：長春理工大學學報(社會科學版). 2019年06期

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

上證指數(shù)收益率時序圖

圖1 上證指數(shù)收益率時序圖通過以上圖形可以看出，上證指數(shù)收益率和深證指數(shù)收益率序列基本都是圍繞在0附近上下波動，直觀上判斷應該都是平穩(wěn)的。以下進一步采用ADF單位根檢驗法進行判斷，利用EVIEWS軟件得到結果匯總，如表1所示。

圖3給出了2014年～2017年間，在不同時點，將市場上所有股票按因子分成10組，選取第1組（Q1）、第5組（Q5）以及第10組（Q10）股票因子的均值情況進行觀察�？梢钥吹剑旱谝唤M因子值在-1至-0.5之間變化，第五組的因子值在-0.5上方小幅波動，第十組則在0.5至1.0區(qū)域內波動。這幾組整體的因子均值波動范圍較小，因此我們認為因子的截面特征較為穩(wěn)定。

【參考文獻】：
碩士論文
[1]A股市場多因子選股量化模型構建及其檢驗[D]. 費洋.浙江大學 2018
[2]多因子選股模型在中國股票市場的實證分析[D]. 王昭棟.山東大學 2014
[3]基于多因子量化模型的A股投資組合選股分析[D]. 江方敏.西南交通大學 2013



本文編號：2945560