自工業(yè)文明出現(xiàn)以來,世界經(jīng)濟出現(xiàn)爆發(fā)式增長,但環(huán)境問題也日益嚴(yán)峻,面對全球生態(tài)持續(xù)惡化的挑戰(zhàn),世界各國也在思考如何平衡經(jīng)濟與環(huán)境的關(guān)系。建立綠色產(chǎn)業(yè)、發(fā)展綠色項目成為了改善環(huán)境和經(jīng)濟關(guān)系的有效手段,發(fā)展產(chǎn)業(yè)需要資金的支持,此種情況下綠色金融應(yīng)運而生。在綠色金融體系中,綠色債券是發(fā)展相對迅速、應(yīng)用最為廣泛的一種融資方式,為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了一種低成本、快審批的直接、專項融資渠道。作為國內(nèi)最大的清潔能源公司,三峽集團在綠色債券發(fā)行方面始終走在前列,相繼發(fā)行了我國最大規(guī)模的綠色公司債、我國首支綠色歐元債、我國首單綠色可交換債券等。因此,本文主要采用案例分析法,研究三峽集團自2016—2019年發(fā)行的多期多種類綠色債券的發(fā)行動因及產(chǎn)生的發(fā)行效應(yīng)。本文首先對案例企業(yè)進(jìn)行簡要描述,明確集團所發(fā)行綠色債券的情況以及募集資金投向,之后先對發(fā)債基礎(chǔ)條件進(jìn)行簡要介紹,再從發(fā)債動因和發(fā)債效應(yīng)的兩個角度進(jìn)行具體案例分析。研究得出三峽集團發(fā)行綠色債券的動因主要體現(xiàn)在以下四方面:一是出自戰(zhàn)略動因,發(fā)行綠色債券符合集團戰(zhàn)略要求;二是為了以較低的融資成本滿足資金需求,通過發(fā)行綠色債券籌集低成本資金以支持集團發(fā)展和綠色... 

【文章來源】：內(nèi)蒙古大學(xué)內(nèi)蒙古自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

三峽集團2014-2019年利息保障倍數(shù)及EBIT數(shù)值

第四章案例描述與分析23風(fēng)棄光現(xiàn)象頻發(fā)，行業(yè)整體狀況并不樂觀，但在如此惡劣的大環(huán)境下，三峽集團仍保持相當(dāng)高的營業(yè)毛利率，足以表明集團優(yōu)秀的盈利能力和成本優(yōu)勢。（2）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)很大程度上反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，是對企業(yè)實際收益能力的再次修正，真實反映了企業(yè)的盈余質(zhì)量。從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度出發(fā)，對企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評估，擠掉了利潤中的水分。由圖4-3可以看出，三峽集團近三年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)有所下降，但仍明顯高于行業(yè)平均水平，從圖上可以看出三峽集團盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在2017年出現(xiàn)大幅下降，并在之后年度保持平穩(wěn)，具體原因主要是由于并購湖北能源集團、德國海上風(fēng)電、杜克能源巴西水電資產(chǎn)和新能源業(yè)務(wù)擴張等因素導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額大幅增長，2016年之前應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重均在15%以下，2017年則直接上漲為22.05%。在持有大額應(yīng)收賬款的前提下，三峽集團仍保持高于行業(yè)水平的盈余圖4-3三峽集團與行業(yè)平均盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)比較圖圖4-2三峽集團與行業(yè)平均營業(yè)毛利率比較圖

第四章案例描述與分析23風(fēng)棄光現(xiàn)象頻發(fā)，行業(yè)整體狀況并不樂觀，但在如此惡劣的大環(huán)境下，三峽集團仍保持相當(dāng)高的營業(yè)毛利率，足以表明集團優(yōu)秀的盈利能力和成本優(yōu)勢。（2）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)很大程度上反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，是對企業(yè)實際收益能力的再次修正，真實反映了企業(yè)的盈余質(zhì)量。從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度出發(fā)，對企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評估，擠掉了利潤中的水分。由圖4-3可以看出，三峽集團近三年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)有所下降，但仍明顯高于行業(yè)平均水平，從圖上可以看出三峽集團盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在2017年出現(xiàn)大幅下降，并在之后年度保持平穩(wěn)，具體原因主要是由于并購湖北能源集團、德國海上風(fēng)電、杜克能源巴西水電資產(chǎn)和新能源業(yè)務(wù)擴張等因素導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額大幅增長，2016年之前應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重均在15%以下，2017年則直接上漲為22.05%。在持有大額應(yīng)收賬款的前提下，三峽集團仍保持高于行業(yè)水平的盈余圖4-3三峽集團與行業(yè)平均盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)比較圖圖4-2三峽集團與行業(yè)平均營業(yè)毛利率比較圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]國外綠色債券發(fā)展?fàn)顩r及其對我國的啟示[J]. 高清霞,蔣林益.  環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展. 2019(06)
[2]低碳經(jīng)濟視角下中國綠色金融發(fā)展研究[J]. 李金棟.  財會通訊. 2019(29)
[3]信息不對稱、擔(dān)保增信機制與私募債融資成本[J]. 沈紅波,李佳嬌,華凌昊.  證券市場導(dǎo)報. 2019(10)
[4]一帶一路與綠色領(lǐng)導(dǎo)力[J]. 陳芳.  中國投資(中英文). 2019(19)
[5]創(chuàng)新型債務(wù)工具推動可持續(xù)發(fā)展[J]. 朱壽慶,萬泰雷.  中國金融. 2019(18)
[6]綠色債券的發(fā)行人特性與發(fā)行信用利差[J]. 高曉燕,紀(jì)文鵬.  財經(jīng)科學(xué). 2018(11)
[7]我國境外綠色債券業(yè)務(wù)前景廣闊[J]. 殷紅.  債券. 2018(10)
[8]我國綠色企業(yè)債券發(fā)展存在的問題及對策探討[J]. 謝軼凡.  金融經(jīng)濟. 2018(10)
[9]我國綠色債券市場發(fā)展現(xiàn)狀與問題研究[J]. 崔創(chuàng)雄.  金融經(jīng)濟. 2018(02)
[10]經(jīng)濟新常態(tài)下綠色金融發(fā)展動力問題探究——基于政府、銀行和企業(yè)三方博弈關(guān)系[J]. 韓豐霞,肖漢杰,彭定洪,霍姝宇.  經(jīng)濟與管理評論. 2017(05)

碩士論文
[1]我國綠色公司債發(fā)行機制中的制度性障礙及對策研究[D]. 唐菲.浙江大學(xué) 2018
[2]GW公司多品種綠色債券融資案例研究[D]. 文珂.新疆財經(jīng)大學(xué) 2017



本文編號：2911226