【摘要】： 投資組合優(yōu)化研究的是投資者如何通過合理的資金分配來達到既定收益下風險最小化或者既定風險水平下收益最大化,即如何選擇最優(yōu)資產(chǎn)組合。目前,該理論作為主要的分析工具已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于投資和理財中。投資組合優(yōu)化理論不僅可以指導投資者做出科學的投資決策,而且還可以使金融投資實行真正的科學化管理。 本文在已有研究成果的基礎(chǔ)上,基于CVaR方法,建立均值—CVaR投資組合優(yōu)化模型,然后,從上證50指數(shù)樣本股中選取了10只股票構(gòu)成一個投資組合,分析了在同樣置信水平下均值—方差模型和均值—CVaR的表現(xiàn),研究了加入無風險資產(chǎn)之后對均值—方差模型和均值—CVaR模型有效前沿的影響。研究結(jié)果表明,CVaR能夠更好地度量風險,尤其是當資產(chǎn)收益率不滿足正態(tài)分布時；隨著置信水平的提高,CVaR值不斷變大,說明CVaR方法對尾部損失測量的精度更高；無風險資產(chǎn)的加入會使得均值—CVaR模型有效前沿發(fā)生變化。從整體上看,基于CVaR的均值—CVaR優(yōu)化模型,無論是從精度上還是廣度上,在對投資組合的風險度量和風險控制方面都比均值—方差模型或是均值—VaR模型具有更好的適應(yīng)性。
【學位授予單位】：青島大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F830.59

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