【摘要】：中國人民銀行在2005年7月21日發(fā)布關于匯率體制改革的公告。我國開始實行以市場供求為基礎,參考一籃子貨幣進行調節(jié),有管理的浮動匯率制度。人民幣不再盯住單一美元,形成更富彈性的人民幣匯率機制。這一措施使一直以來的人民幣升值壓力兌現(xiàn),人民幣匯率波動幅度有所加大。2006年7月21日就已較2005年7月21日啟動人民幣匯率改革之時,升值約2.88%,人民幣對美元匯率中間價為8.0380：1。從商業(yè)銀行的年報中發(fā)現(xiàn),上市銀行的手里,有近400億美元的外匯敞口,以7.5%的升值速度和2008年的人民幣匯率估算,這部分外匯資產(chǎn)可能帶來的損失超過200億人民幣。單2007年中國工商銀行披露的年報上就顯示其外匯敞口為1376.88億,等值美元188.49億,截止到2007年年未,已經(jīng)確認的匯總損失已經(jīng)達到68.81億元人民幣。自其后的幾年里,人民幣匯率也一直處在平穩(wěn)的波動之中,這使得我國商業(yè)銀行對匯率風險提高了認識。對于銀行來說,風險管理是一個永恒的課題,即銀行與風險同在。匯率制度的變更會對商業(yè)銀行的資本充足率,外幣資產(chǎn)和負債以及外匯產(chǎn)品銷售等多方面產(chǎn)生影響。商業(yè)銀行如何防范匯率風險,如何進行匯率風險管理以增強金融環(huán)境的穩(wěn)定性和提高企業(yè)的經(jīng)濟效益,這一問題日益受到重視,對于這一問題的研究具有非�，F(xiàn)實的意義。在匯率制度改革之前,我國商業(yè)銀行幾乎不承擔匯率風險,因此我國的金融機構對匯率風險的認識不夠,匯率風險管理的經(jīng)驗也相當匱乏。匯率制度改革之后,我國的人民幣匯率形成機制逐漸市場化,匯率波動呈現(xiàn)兩個特點：波動幅度越來越大,波動頻率越來越快。作為外匯市場主要參與者的商業(yè)銀行面臨著巨大的匯率風險暴露,這給我國缺乏匯率風險管理技術和經(jīng)驗的商業(yè)銀行進行匯率風險管理帶來了極大挑戰(zhàn)。自2005年啟動匯率體制改革至今已有5年光景,匯率體制改革在這5年時間里,取得了一定成果,但同時也存在一定問題。本文在人民幣匯率體制改革的背景下對商業(yè)銀行的匯率風險管理進行了研究,對現(xiàn)階段我國匯率市場的特點進行分析,并預見性的提出在匯率市場逐漸完善,匯率形成機制逐步市場化情況下,我國商業(yè)銀行如何進行匯率風險管理對這個問題進行的研究具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。 本文分為五個部分,第一部分是匯率風險概述,從理論上對商業(yè)銀行面臨的匯率風險的概念、特征、種類及成因進行分析,并對匯率風險管理進行理論概述,力求對商業(yè)銀行面臨的匯率風險及匯率風險管理進行全面的介紹。商業(yè)銀行外匯風險管理的步驟有：戰(zhàn)略目標制定、風險識別、風險計量、風險管理、風險監(jiān)測。通過戰(zhàn)略目標的制定,商業(yè)銀行能夠明確要達到的目標,能夠承受的風險的范圍。在文章的第二部分,對我國外匯體制改革的歷程進行了回顧,由外匯體制改革出發(fā),研究了匯率體制改革給我國商業(yè)銀行帶來的五個方面的影響。這五個方面的影響包括：給商業(yè)銀行資本充足率帶來的影響、給商業(yè)銀行資產(chǎn)負債業(yè)務帶來的影響、對商業(yè)銀行外匯理財產(chǎn)品帶來的影響、人民幣升值帶來商業(yè)銀行面臨的信用風險的加大、人民幣升值給商業(yè)銀行所面臨的流動性風險的增大、人民幣匯率制度改革使商業(yè)銀行面臨更大的交易風險。指出匯率體制改革給我國商業(yè)銀行既帶來了挑戰(zhàn)也帶來了機遇。匯率體制改革是一個漸進的過程,應當逐步推進和完善,我國外匯市場也處于逐步完善的進程之中,我國外匯體制改革以本國經(jīng)濟、金融發(fā)展和穩(wěn)定為出發(fā)點,經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展已經(jīng)取得了豐碩的成果,但現(xiàn)階段我國外匯市場仍存在諸多問題,人民幣匯率體制改革的相關配套工作尚存在缺陷,外匯市場不夠完善,人民幣調控機制不夠完善,可供使用的匯率風險規(guī)避工具種類不夠豐富,金融衍生產(chǎn)品極度匱乏,跨境資本流動對我國存在巨大沖擊,監(jiān)管不夠得力。存在由于人民幣升值預期導致的套利資金流動問題。我國漸進的進行匯率體制改革,使人民幣升值壓力得以兌現(xiàn),實現(xiàn)人民幣匯率在一定范圍內的波動,但同時因為我國缺乏有效的外匯市場,國外發(fā)達資本主義國家采用做市商制度的外匯市場絕大多數(shù)以上都是分散的和無形的而在我國則是集中的,外匯遠期交易很少,幾乎全部都是即期交易,幾乎我國所有的外匯交易都是金融機構間進行的,其他機構和個人參與相當少,中國外匯市場的這種現(xiàn)狀導致匯率制度改革受到一定影響。跨境資本流動越來越便捷,但我國金融監(jiān)管能力相對薄弱,跨境資本流動對我國可能造成巨大沖擊。商業(yè)銀行進行匯率風險管理也存在諸多問題。隨著匯率體制改革的逐步推進,我國商業(yè)銀行業(yè)已初步形成了匯率風險管理理念,但是能夠使用的進行風險管理的工具相當匱乏,就衍生金融產(chǎn)品來說,我國商業(yè)銀行目前使用較為普遍的是只有遠期外匯合約。究其原因主要是我國發(fā)育不健全的外匯市場,沒有一個高效的,完善的外匯市場,不能為外匯衍生產(chǎn)品的交易提供場所,即使有豐富的外匯衍生產(chǎn)品,其活躍性也是受到質疑的,也就是說我國外匯市場不具備外匯衍生金融產(chǎn)品活躍的條件。第三部分是對匯率風險的計量。對匯率風險計量的準確性是商業(yè)銀行進行有效風險管理的前提和保障。在本部分作者對風險敞口和VaR的幾種風險計量方法進行介紹,在詳細介紹了VaR模型的基礎上,給出了一個計量VaR的一個例子。通過運用方差協(xié)方差法分別計量1%、5%及10%這三種不同置信水平下的VaR,并對其計量結果進行比較。指出商業(yè)銀行如何選取合適的顯著性水平,需要與商業(yè)銀行的風險管理能力,其資本狀況相匹配。商業(yè)銀行應當在綜合考慮自身經(jīng)營水平,及風險管理能力的情況下選擇合適的置信區(qū)間。數(shù)據(jù)選取2006年1月1日匯改后至2009年11月3日的人民幣對美元的匯率中間價,樣本容量為933個。在進行數(shù)據(jù)處理時首先將人民幣匯率的價格序列轉換成為收益率序列。在第四部分中對我國商業(yè)銀行的匯率風險管理進行研究,分析現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行的匯率風險管理,及我國商業(yè)銀行要面對的匯率風險管理的問題：缺乏有效的匯率風險管理方法和工具,在應用VaR等較為先進的風險計量工具時存在諸多問題。繼而對國外常見的幾種匯率風險管理的金融衍生工具進行了介紹,并預見性的提出在我國匯率形成機制以市場供求為基礎,有管理的浮動匯率的情況下,在我國應用匯率衍生產(chǎn)品進行匯率風險管理具有其必要性也具有著極其重要的意義。在上述四個部分分析的基礎上,本文作者在第五部分給出了我國商業(yè)銀行匯率風險管理的幾點建議。指出我國商業(yè)銀行應當完善風險管理體系,建立嚴謹而全面的風險管理體系；加強對匯率風險的測量；積極運用各種外匯衍生品規(guī)避和對沖匯率風險；加強對外匯衍生品的風險管理。發(fā)達國家的銀行業(yè)在長期浮動匯率的環(huán)境中,積累了一套成熟而完善的防范匯率風險的理論與經(jīng)驗。我國商業(yè)銀行可以在探索匯率風險管理過程中適當借鑒發(fā)達國家的匯率風險管理經(jīng)驗。我國商業(yè)銀行可以適當借鑒國際上主流的風險度量工具VaR模型,并以建立在VaR基礎上的匯率風險度量體系,實現(xiàn)對人民幣匯率風險的有效,實時的監(jiān)控和管理,是面對這種不斷增大的匯率風險所必須采取的措施。以適應匯率體制改革漸進的步伐及逐漸發(fā)育,逐步完善的外匯市場,這樣在將來面對越來越強的匯率波動性及越來越大的外匯波動幅度之時,我國商業(yè)銀行才能夠有效管理匯率風險,為之積累寶貴經(jīng)驗,做好準備。
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圖4:人民幣對歐元匯率中間價走勢2.2.1匯率體制改革給商業(yè)銀行帶來的機遇‘隨著20世紀70年代初，以美元為核心的布雷頓森林體系的瓦解，世界上的主要工業(yè)國家貨幣的匯率自由浮動起伏跌落。匯率波動趨勢的增大，，給商業(yè)銀行帶來風險的同時也帶來了收益的可能性。人民幣匯率體制改革是中國金融市場提高開放程度的一個重大舉措，正是這一舉措的實施，使我國商業(yè)銀行深刻認識到匯率風險的存在。匯率體制改革給我國商業(yè)銀行帶來了兩
【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F832.6;F832.2

【參考文獻】

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本文編號：2645492