發(fā)布時(shí)間：2020-04-30 06:35

【摘要】：中國人民銀行在2005年7月21日發(fā)布關(guān)于匯率體制改革的公告。我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣不再盯住單一美元,形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。這一措施使一直以來的人民幣升值壓力兌現(xiàn),人民幣匯率波動(dòng)幅度有所加大。2006年7月21日就已較2005年7月21日啟動(dòng)人民幣匯率改革之時(shí),升值約2.88%,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為8.0380：1。從商業(yè)銀行的年報(bào)中發(fā)現(xiàn),上市銀行的手里,有近400億美元的外匯敞口,以7.5%的升值速度和2008年的人民幣匯率估算,這部分外匯資產(chǎn)可能帶來的損失超過200億人民幣。單2007年中國工商銀行披露的年報(bào)上就顯示其外匯敞口為1376.88億,等值美元188.49億,截止到2007年年未,已經(jīng)確認(rèn)的匯總損失已經(jīng)達(dá)到68.81億元人民幣。自其后的幾年里,人民幣匯率也一直處在平穩(wěn)的波動(dòng)之中,這使得我國商業(yè)銀行對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)提高了認(rèn)識(shí)。對(duì)于銀行來說,風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)永恒的課題,即銀行與風(fēng)險(xiǎn)同在。匯率制度的變更會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的資本充足率,外幣資產(chǎn)和負(fù)債以及外匯產(chǎn)品銷售等多方面產(chǎn)生影響。商業(yè)銀行如何防范匯率風(fēng)險(xiǎn),如何進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理以增強(qiáng)金融環(huán)境的穩(wěn)定性和提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,這一問題日益受到重視,對(duì)于這一問題的研究具有非�，F(xiàn)實(shí)的意義。在匯率制度改革之前,我國商業(yè)銀行幾乎不承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn),因此我國的金融機(jī)構(gòu)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠,匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)也相當(dāng)匱乏。匯率制度改革之后,我國的人民幣匯率形成機(jī)制逐漸市場(chǎng)化,匯率波動(dòng)呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：波動(dòng)幅度越來越大,波動(dòng)頻率越來越快。作為外匯市場(chǎng)主要參與者的商業(yè)銀行面臨著巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露,這給我國缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的商業(yè)銀行進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了極大挑戰(zhàn)。自2005年啟動(dòng)匯率體制改革至今已有5年光景,匯率體制改革在這5年時(shí)間里,取得了一定成果,但同時(shí)也存在一定問題。本文在人民幣匯率體制改革的背景下對(duì)商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了研究,對(duì)現(xiàn)階段我國匯率市場(chǎng)的特點(diǎn)進(jìn)行分析,并預(yù)見性的提出在匯率市場(chǎng)逐漸完善,匯率形成機(jī)制逐步市場(chǎng)化情況下,我國商業(yè)銀行如何進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行的研究具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。 本文分為五個(gè)部分,第一部分是匯率風(fēng)險(xiǎn)概述,從理論上對(duì)商業(yè)銀行面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)的概念、特征、種類及成因進(jìn)行分析,并對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行理論概述,力求對(duì)商業(yè)銀行面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)及匯率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行全面的介紹。商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟有：戰(zhàn)略目標(biāo)制定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。通過戰(zhàn)略目標(biāo)的制定,商業(yè)銀行能夠明確要達(dá)到的目標(biāo),能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)的范圍。在文章的第二部分,對(duì)我國外匯體制改革的歷程進(jìn)行了回顧,由外匯體制改革出發(fā),研究了匯率體制改革給我國商業(yè)銀行帶來的五個(gè)方面的影響。這五個(gè)方面的影響包括：給商業(yè)銀行資本充足率帶來的影響、給商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)帶來的影響、對(duì)商業(yè)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品帶來的影響、人民幣升值帶來商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)的加大、人民幣升值給商業(yè)銀行所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的增大、人民幣匯率制度改革使商業(yè)銀行面臨更大的交易風(fēng)險(xiǎn)。指出匯率體制改革給我國商業(yè)銀行既帶來了挑戰(zhàn)也帶來了機(jī)遇。匯率體制改革是一個(gè)漸進(jìn)的過程,應(yīng)當(dāng)逐步推進(jìn)和完善,我國外匯市場(chǎng)也處于逐步完善的進(jìn)程之中,我國外匯體制改革以本國經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展和穩(wěn)定為出發(fā)點(diǎn),經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展已經(jīng)取得了豐碩的成果,但現(xiàn)階段我國外匯市場(chǎng)仍存在諸多問題,人民幣匯率體制改革的相關(guān)配套工作尚存在缺陷,外匯市場(chǎng)不夠完善,人民幣調(diào)控機(jī)制不夠完善,可供使用的匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具種類不夠豐富,金融衍生產(chǎn)品極度匱乏,跨境資本流動(dòng)對(duì)我國存在巨大沖擊,監(jiān)管不夠得力。存在由于人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致的套利資金流動(dòng)問題。我國漸進(jìn)的進(jìn)行匯率體制改革,使人民幣升值壓力得以兌現(xiàn),實(shí)現(xiàn)人民幣匯率在一定范圍內(nèi)的波動(dòng),但同時(shí)因?yàn)槲覈狈τ行У耐鈪R市場(chǎng),國外發(fā)達(dá)資本主義國家采用做市商制度的外匯市場(chǎng)絕大多數(shù)以上都是分散的和無形的而在我國則是集中的,外匯遠(yuǎn)期交易很少,幾乎全部都是即期交易,幾乎我國所有的外匯交易都是金融機(jī)構(gòu)間進(jìn)行的,其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與相當(dāng)少,中國外匯市場(chǎng)的這種現(xiàn)狀導(dǎo)致匯率制度改革受到一定影響�？缇迟Y本流動(dòng)越來越便捷,但我國金融監(jiān)管能力相對(duì)薄弱,跨境資本流動(dòng)對(duì)我國可能造成巨大沖擊。商業(yè)銀行進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理也存在諸多問題。隨著匯率體制改革的逐步推進(jìn),我國商業(yè)銀行業(yè)已初步形成了匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理念,但是能夠使用的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的工具相當(dāng)匱乏,就衍生金融產(chǎn)品來說,我國商業(yè)銀行目前使用較為普遍的是只有遠(yuǎn)期外匯合約。究其原因主要是我國發(fā)育不健全的外匯市場(chǎng),沒有一個(gè)高效的,完善的外匯市場(chǎng),不能為外匯衍生產(chǎn)品的交易提供場(chǎng)所,即使有豐富的外匯衍生產(chǎn)品,其活躍性也是受到質(zhì)疑的,也就是說我國外匯市場(chǎng)不具備外匯衍生金融產(chǎn)品活躍的條件。第三部分是對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量。對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的準(zhǔn)確性是商業(yè)銀行進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理的前提和保障。在本部分作者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口和VaR的幾種風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法進(jìn)行介紹,在詳細(xì)介紹了VaR模型的基礎(chǔ)上,給出了一個(gè)計(jì)量VaR的一個(gè)例子。通過運(yùn)用方差協(xié)方差法分別計(jì)量1%、5%及10%這三種不同置信水平下的VaR,并對(duì)其計(jì)量結(jié)果進(jìn)行比較。指出商業(yè)銀行如何選取合適的顯著性水平,需要與商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,其資本狀況相匹配。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在綜合考慮自身經(jīng)營水平,及風(fēng)險(xiǎn)管理能力的情況下選擇合適的置信區(qū)間。數(shù)據(jù)選取2006年1月1日匯改后至2009年11月3日的人民幣對(duì)美元的匯率中間價(jià),樣本容量為933個(gè)。在進(jìn)行數(shù)據(jù)處理時(shí)首先將人民幣匯率的價(jià)格序列轉(zhuǎn)換成為收益率序列。在第四部分中對(duì)我國商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究,分析現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理,及我國商業(yè)銀行要面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的問題：缺乏有效的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方法和工具,在應(yīng)用VaR等較為先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具時(shí)存在諸多問題。繼而對(duì)國外常見的幾種匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的金融衍生工具進(jìn)行了介紹,并預(yù)見性的提出在我國匯率形成機(jī)制以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),有管理的浮動(dòng)匯率的情況下,在我國應(yīng)用匯率衍生產(chǎn)品進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理具有其必要性也具有著極其重要的意義。在上述四個(gè)部分分析的基礎(chǔ)上,本文作者在第五部分給出了我國商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的幾點(diǎn)建議。指出我國商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系,建立嚴(yán)謹(jǐn)而全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系；加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量；積極運(yùn)用各種外匯衍生品規(guī)避和對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)對(duì)外匯衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理。發(fā)達(dá)國家的銀行業(yè)在長期浮動(dòng)匯率的環(huán)境中,積累了一套成熟而完善的防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的理論與經(jīng)驗(yàn)。我國商業(yè)銀行可以在探索匯率風(fēng)險(xiǎn)管理過程中適當(dāng)借鑒發(fā)達(dá)國家的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。我國商業(yè)銀行可以適當(dāng)借鑒國際上主流的風(fēng)險(xiǎn)度量工具VaR模型,并以建立在VaR基礎(chǔ)上的匯率風(fēng)險(xiǎn)度量體系,實(shí)現(xiàn)對(duì)人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效,實(shí)時(shí)的監(jiān)控和管理,是面對(duì)這種不斷增大的匯率風(fēng)險(xiǎn)所必須采取的措施。以適應(yīng)匯率體制改革漸進(jìn)的步伐及逐漸發(fā)育,逐步完善的外匯市場(chǎng),這樣在將來面對(duì)越來越強(qiáng)的匯率波動(dòng)性及越來越大的外匯波動(dòng)幅度之時(shí),我國商業(yè)銀行才能夠有效管理匯率風(fēng)險(xiǎn),為之積累寶貴經(jīng)驗(yàn),做好準(zhǔn)備。
【圖文】：

圖4:人民幣對(duì)歐元匯率中間價(jià)走勢(shì)2.2.1匯率體制改革給商業(yè)銀行帶來的機(jī)遇‘隨著20世紀(jì)70年代初，以美元為核心的布雷頓森林體系的瓦解，世界上的主要工業(yè)國家貨幣的匯率自由浮動(dòng)起伏跌落。匯率波動(dòng)趨勢(shì)的增大，，給商業(yè)銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來了收益的可能性。人民幣匯率體制改革是中國金融市場(chǎng)提高開放程度的一個(gè)重大舉措，正是這一舉措的實(shí)施，使我國商業(yè)銀行深刻認(rèn)識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在。匯率體制改革給我國商業(yè)銀行帶來了兩
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.6;F832.2

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2645492