【摘要】：在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天,任何一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)波都會(huì)在很短的時(shí)間內(nèi)傳遍世界。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,將此表現(xiàn)得更加淋漓盡致。 由次級(jí)抵押貸款危機(jī)引發(fā)的2008年美國(guó)金融危機(jī),傳播速度之快,波及范圍之廣,影響程度之深,歷次金融危機(jī)均無(wú)法比擬。 在此輪美國(guó)金融危機(jī)中,大批與次級(jí)住房抵押貸款有關(guān)的金融機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn)倒閉,危機(jī)迅速向次級(jí)貸款債券持有者蔓延,進(jìn)而快速擴(kuò)散到整個(gè)美國(guó)金融市場(chǎng)。特別是進(jìn)入2008年9月,隨著雷曼兄弟公司破產(chǎn),美林被美國(guó)銀行收購(gòu),高盛、摩根士丹利向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型,加之此前5月份被摩根大通收購(gòu)的貝爾斯登,華爾街五大投資銀行全部淪陷,這標(biāo)志著華爾街一個(gè)時(shí)代的終結(jié)。與此同時(shí),大批中小商業(yè)銀行以及保險(xiǎn)公司岌岌可危,次貸危機(jī)進(jìn)入高潮,演變?yōu)槿澜鹑谖C(jī)。另一方面,美國(guó)金融危機(jī)通過(guò)各種途徑在國(guó)際間傳導(dǎo),引起全球范圍的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,并最終形成一場(chǎng)影響全球的金融風(fēng)暴,世界各國(guó)的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。 此次金融危機(jī)是美國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)諸多因素醞釀形成的惡果。在這諸多因素中,有些是經(jīng)濟(jì)環(huán)境演變?cè)斐傻目陀^因素,例如,美國(guó)對(duì)外反恐戰(zhàn)爭(zhēng)與全球霸權(quán)、投資與出口萎縮造成的數(shù)年外貿(mào)逆差,以及民眾超前消費(fèi)的心理與行為模式等因素所導(dǎo)致的內(nèi)外債臺(tái)高筑；亦有長(zhǎng)期政府決策與市場(chǎng)監(jiān)管缺位造成的結(jié)果,如政府長(zhǎng)期實(shí)行較低的利率政策和寬松的房貸政策造成房地產(chǎn)泡沫膨脹,市場(chǎng)缺乏審慎監(jiān)管造成結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品過(guò)渡泛濫等。 深入、細(xì)致地分析這場(chǎng)金融危機(jī),特別是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度剖析危機(jī)產(chǎn)生的原因、傳導(dǎo)機(jī)制、影響與發(fā)展趨勢(shì),對(duì)于中國(guó)積極應(yīng)對(duì)此次全球性的金融危機(jī)、主動(dòng)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)與協(xié)作、勇于承擔(dān)作為發(fā)展中大國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的責(zé)任和義務(wù),.都具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義�？偨Y(jié)危機(jī)發(fā)生的教訓(xùn),對(duì)于仍處于成長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型之中的我國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)而言意義深遠(yuǎn)。 目前,我國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)這次美國(guó)金融危機(jī)的研究大多集中于從單一的金融層面、虛擬經(jīng)濟(jì)層面或國(guó)際環(huán)境等視角分析危機(jī)的爆發(fā)原因、影響、啟示和對(duì)策。盡管一些學(xué)者分析了危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,但金融危機(jī)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)機(jī)制的研究尚不多見(jiàn)。此次金融危機(jī)不僅重創(chuàng)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì),而且通過(guò)多種渠道侵蝕全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)日益凸現(xiàn)。因此,本文在借鑒國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,著重闡述美國(guó)金融危機(jī)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)機(jī)制,為我國(guó)進(jìn)一步夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),擴(kuò)大內(nèi)需,穩(wěn)定金融市場(chǎng)的安全做一些積極探索。 本文試圖進(jìn)行兩方面的嘗試：一是分析美國(guó)金融危機(jī)的影響通過(guò)何種渠道傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì),包括：投資渠道影響的凱恩斯效應(yīng)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響的威克塞爾效應(yīng)、消費(fèi)影響的財(cái)富效應(yīng)、信用影響的資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)；二是分析實(shí)體經(jīng)濟(jì)如何放大金融危機(jī)的危害。危機(jī)過(guò)后政府采取了較大規(guī)模的救市行動(dòng),銀行問(wèn)題雖然有所緩解,企業(yè)界的相關(guān)問(wèn)題卻在不斷擴(kuò)大,金融危機(jī)的危害在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)中進(jìn)一步加深和放大。 論文的結(jié)構(gòu)安排如下： 第一章是引言,主要介紹選題背景、研究意義、論文的主要研究方法和論文框架。 第二章是國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述,對(duì)金融危機(jī)理論與模型進(jìn)行了介紹,對(duì)次貸危機(jī)爆發(fā)原因的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了評(píng)述,分析了現(xiàn)有研究的不足,提出了本文的研究視角和研究方法。 第三章是文章的主體部分,討論美國(guó)金融危機(jī)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)機(jī)制。首先分析美國(guó)金融危機(jī)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。由于美國(guó)國(guó)民超前的消費(fèi)觀念,加上2000年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后美國(guó)政府寬松的利率政策和房貸政策,使得美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)空前繁榮,也使其他相關(guān)行業(yè)得到較大的發(fā)展,但結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品的過(guò)度泛濫,為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了禍根。 其次,分析美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)和傳遞機(jī)制。此次金融危機(jī)的爆發(fā)大致可以劃分為三個(gè)范圍段：一是次貸危機(jī)階段；二是美國(guó)金融危機(jī)階段；三是全球金融危機(jī)階段。美國(guó)金融危機(jī)在國(guó)內(nèi)是通過(guò)如下機(jī)制傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的：投資影響的凱恩斯效應(yīng)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響的威克塞爾效應(yīng)、消費(fèi)影響的財(cái)富效應(yīng)以及信用影響的資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)；在國(guó)際間主要通過(guò)國(guó)際金融、國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資等渠道侵蝕全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。 最后,分析美國(guó)金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,對(duì)各種影響因素進(jìn)行比較靜態(tài)分析；實(shí)體經(jīng)濟(jì)是如何放大金融危機(jī)的危害——以美國(guó)通用汽車(chē)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)為例。 第四章分析危機(jī)爆發(fā)后美國(guó)政府所采取的一系列反危機(jī)措施,從實(shí)體經(jīng)濟(jì)視角提出對(duì)金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施。 第五章總結(jié)全文,分析美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的啟示,指出論文的不足之處和待改進(jìn)方向。 本文得出的結(jié)論主要有： (1)美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)是虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的,并反過(guò)來(lái)?yè)p害實(shí)體經(jīng)濟(jì)； (2)美國(guó)金融危機(jī)通過(guò)兩種途徑危害實(shí)體經(jīng)濟(jì),即國(guó)內(nèi)途徑和國(guó)外途徑； (3)美國(guó)金融危機(jī)的根本解決依賴(lài)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇； (4)美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著較大影響,對(duì)我國(guó)金融業(yè)形成了較大的沖擊,也帶來(lái)了很多發(fā)展機(jī)遇; (5)美國(guó)金融危機(jī)后,世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大變化,新的國(guó)際金融秩序逐漸形成,中國(guó)的話語(yǔ)權(quán)將逐步增強(qiáng)。 本文創(chuàng)新之處體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： (1)從美國(guó)金融危機(jī)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)機(jī)制視角對(duì)美國(guó)金融危機(jī)進(jìn)行了深入研究； (2)對(duì)比分析了當(dāng)前美國(guó)金融危機(jī)與前三代金融危機(jī)理論的差異； (3)從美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩方面分析美國(guó)金融危機(jī)如何傳導(dǎo)和影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F831.59;F171.2

【引證文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2639299