【摘要】：在一個不發(fā)達的轉軌經(jīng)濟系統(tǒng)中,政府承擔著兩個主要的角色,一是作為制度變遷的主體或者稱為轉軌主體,需要進行財政融資并投資于新制度的構建;二是作為貨幣當局發(fā)行貨幣和對貨幣金融體系進行控制。這樣轉軌經(jīng)濟中就出現(xiàn)了與新古典貨幣增長模型,甚至M-S范式下不發(fā)達貨幣增長經(jīng)濟不同的貨幣擴張路徑以及福利后果。本文將政府這一雙重角色納入M-S范式的貨幣經(jīng)濟系統(tǒng),探討政府在促進制度變遷過程中的貨幣擴張行為、后果以及均衡的存在及其穩(wěn)定性。我們的模型分析發(fā)現(xiàn)政府推動制度變遷的最優(yōu)融資方式是發(fā)行貨幣,其不僅能夠為政府推動轉軌提供財政基礎,而且還作為一項重要的資產(chǎn)注入私人經(jīng)濟滿足貨幣需求。但在轉軌完成以后,如果存在路徑依賴,經(jīng)濟增長過度依靠外生的"制度拉動",經(jīng)濟的長期均衡是不穩(wěn)定的。并且經(jīng)濟的穩(wěn)定性以及貨幣擴張對穩(wěn)態(tài)經(jīng)濟的影響取決于政府的貨幣控制能力,而這又對金融改革提出了難題。

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本文編號：2569354