【摘要】：文章研究了異質(zhì)噪音交易者行為及其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)理。研究結(jié)果表明,當(dāng)異質(zhì)噪音交易者對(duì)資產(chǎn)的有偏預(yù)期普遍高于其平均水平時(shí),推動(dòng)價(jià)格偏離資產(chǎn)基本價(jià)值,主動(dòng)型噪音交易者將使資產(chǎn)價(jià)格偏離得更遠(yuǎn),其推動(dòng)作用更大;只要主動(dòng)型噪音交易者有偏信念絕對(duì)值大于被動(dòng)型噪音交易者預(yù)期誤差,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格就會(huì)大幅度波動(dòng),并使得原本已有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)形成更大的風(fēng)險(xiǎn);主動(dòng)型噪音交易者有偏信念越高,被動(dòng)型噪音交易者預(yù)期收益將可能變得更少,被動(dòng)型噪音交易者承受的風(fēng)險(xiǎn)增加并且不能消除,其收益遠(yuǎn)小于風(fēng)險(xiǎn);在噪音環(huán)境下,被動(dòng)型噪音交易者的獲利能力十分有限并充滿(mǎn)艱險(xiǎn),異質(zhì)噪音交易者共同產(chǎn)生的行為風(fēng)險(xiǎn)可以影響到整個(gè)金融市場(chǎng),甚至誘發(fā)金融危機(jī)。文章對(duì)DSSW模型進(jìn)行了創(chuàng)新改進(jìn),并對(duì)中國(guó)等新興市場(chǎng)劇烈波動(dòng)進(jìn)行了新的解釋。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;重慶工商大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;
【基金】：中國(guó)博士后基金資助項(xiàng)目(20070420720) 重慶市金融學(xué)會(huì)特色研究基金項(xiàng)目
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.5

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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8 潘U，

本文編號(hào)：2546804