【摘要】：金融市場(chǎng)波動(dòng)特征及溢出效應(yīng)一直是經(jīng)濟(jì)、金融學(xué)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題之一,SV模型作為一種有效刻畫(huà)金融時(shí)間序列波動(dòng)的工具,極具應(yīng)用前景,但用于測(cè)度溢出效應(yīng)的向量SV模型由于參數(shù)估計(jì)困難而鮮見(jiàn)于文獻(xiàn)。本文借助WinBUGS軟件,采用基于Gibbs抽樣的MCMC方法,運(yùn)用DC-MSV模型和GC-MSV模型分別對(duì)匯市與股市間的動(dòng)態(tài)價(jià)格溢出效應(yīng)和波動(dòng)溢出效應(yīng)進(jìn)行研究。實(shí)證結(jié)果表明,匯市與股市間的價(jià)格溢出具有明顯的時(shí)變特征,總體為負(fù)相關(guān)關(guān)系;匯市與股市間存在雙向波動(dòng)溢出效應(yīng),但匯市對(duì)股市的波動(dòng)溢出要強(qiáng)于股市對(duì)匯市的波動(dòng)溢出,呈現(xiàn)不對(duì)稱(chēng)性。
[Abstract]:The characteristics and spillover effects of financial market volatility have always been one of the hot issues in economics and finance. As an effective tool to depict the fluctuation of financial time series, SV model has a great application prospect, but the vector SV model used to measure spillover effects is rarely seen in the literature because of the difficulty of parameter estimation. In this paper, with the help of WinBUGS software, MCMC method based on Gibbs sampling, DC-MSV model and GC-MSV model are used to study the dynamic price spillover effect and volatility spillover effect between foreign exchange market and stock market, respectively. The empirical results show that the price spillover between foreign exchange market and stock market has obvious time-varying characteristics, and the overall negative correlation is negative, and there is a two-way volatility spillover effect between foreign exchange market and stock market, but the volatility spillover from foreign exchange market to stock market is stronger than that from stock market to foreign exchange market, showing asymmetry.
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)資助項(xiàng)目(07AJL005) 教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金資助項(xiàng)目(10YJA630180) 湖南省社科基金資助項(xiàng)目(09YBB083)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.52;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 余素紅,張世英;SV與GARCH模型對(duì)金融時(shí)間序列刻畫(huà)能力的比較研究[J];系統(tǒng)工程;2002年05期

2 陳云;陳浪南;林魯東;;人民幣匯率與股票市場(chǎng)波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[J];管理科學(xué);2009年03期

3 陳雁云;何維達(dá);;人民幣匯率與股價(jià)的ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)及模型分析[J];集美大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2006年01期

4 巴曙松;嚴(yán)敏;;股票價(jià)格與匯率之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系——基于中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)分析[J];南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究;2009年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 方婷;曹崇延;蔣果;;人民幣匯率與行業(yè)股指的協(xié)整及因果關(guān)系分析[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年01期

2 張波,李綱,倪娜;SV模型在我國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用[J];商業(yè)研究;2004年19期

3 張敬思;;主權(quán)債務(wù)危機(jī)下歐元的人民幣匯率與中國(guó)股票價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究[J];中國(guó)城市經(jīng)濟(jì);2011年21期

4 嚴(yán)敏;巴曙松;;人民幣即期匯率與境內(nèi)外遠(yuǎn)期匯率動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)——NDF監(jiān)管政策出臺(tái)之后[J];財(cái)經(jīng)研究;2010年02期

5 嚴(yán)武;金濤;;我國(guó)股價(jià)和匯率的關(guān)聯(lián):基于VAR-MGARCH模型的研究[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2010年02期

6 朱孟楠;劉林;;短期國(guó)際資本流動(dòng)、匯率與資產(chǎn)價(jià)格——基于匯改后數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2010年05期

7 侯哲;陳麗英;;次貸危機(jī)前后信息沖擊對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)的影響分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2011年01期

8 楊清玲;;股價(jià)與匯率間聯(lián)動(dòng)關(guān)系的實(shí)證分析[J];發(fā)展研究;2007年08期

9 徐正國(guó),張世英;調(diào)整"已實(shí)現(xiàn)"波動(dòng)率與GARCH及SV模型對(duì)波動(dòng)的預(yù)測(cè)能力的比較研究[J];系統(tǒng)工程;2004年08期

10 遲國(guó)泰;劉軼芳;余方平;;基于SV模型和KLR信號(hào)分析的期貨逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型[J];系統(tǒng)工程;2006年07期

相關(guān)會(huì)議論文 前2條

1 田益祥;肖璨;;基于GARCH風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的GMDH估計(jì)[A];中國(guó)災(zāi)害防御協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析專(zhuān)業(yè)委員會(huì)第二屆年會(huì)論文集（一）[C];2006年

2 韋漢春;程振源;;我國(guó)A股市場(chǎng)行業(yè)波動(dòng)溢出研究[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳麗娟;中國(guó)開(kāi)放式基金組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量[D];東華大學(xué);2011年

2 沈巍;建立股指波動(dòng)預(yù)測(cè)模型的方法研究及應(yīng)用[D];華北電力大學(xué)（北京）;2011年

3 宮曉Z^;干散貨遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)性及行為特征研究[D];大連海事大學(xué);2011年

4 劉建和;中國(guó)股市價(jià)格形成機(jī)制研究[D];浙江大學(xué);2004年

5 孟利鋒;隨機(jī)波動(dòng)模型及其建模方法研究[D];天津大學(xué);2004年

6 黃鳳文;金融市場(chǎng)波動(dòng)記憶性、持續(xù)性與分形研究[D];天津大學(xué);2002年

7 許啟發(fā);基于時(shí)間序列矩屬性的金融波動(dòng)模型研究[D];天津大學(xué);2005年

8 謝衛(wèi)東;股票市場(chǎng)波動(dòng)性、傳導(dǎo)機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的計(jì)量研究[D];吉林大學(xué);2007年

9 戰(zhàn)雪麗;基于Copula理論的多金融資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度[D];天津大學(xué);2007年

10 劉維奇;金融復(fù)雜性與中國(guó)金融效率[D];山西大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 儲(chǔ)其正;匯率與股價(jià)相關(guān)性研究[D];湘潭大學(xué);2010年

2 李剛;人民幣匯率波動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)之間的相關(guān)性分析[D];湘潭大學(xué);2010年

3 徐少麗;基于SV和Copula的投資組合風(fēng)險(xiǎn)度量及最優(yōu)策略選擇[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 陳喻U，

本文編號(hào)：2509426