【摘要】：通過求解私人資本投資于創(chuàng)業(yè)投資基金的最優(yōu)投資策略,對公共資本對私人資本的四種補償機制的激勵強度進行了比較.主要結(jié)論包括:只有當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資基金的期望收益/風(fēng)險特征不足以吸引足夠的私人資本投入時,公共資本對私人資本的補償才是必然的;承諾對私人資本的虧損進行補償可以激勵更多的私人資本投入,但承諾對私人資本的收益進行補償則極易產(chǎn)生相反的效果;讓私人資本獨自承擔(dān)創(chuàng)業(yè)投資基金的虧損和收益會減少其對基金的投入;當(dāng)預(yù)期激勵成本相同時,若創(chuàng)業(yè)投資基金的預(yù)期風(fēng)險較高(低),則虧損補償機制的激勵強度要高(低)于虧損保底.
[Abstract]:By solving the optimal investment strategy of private capital investment in venture capital fund, this paper compares the incentive intensity of four kinds of compensation mechanism of public capital to private capital. The main conclusions are as follows: only when the expected return / risk characteristics of venture capital fund are not sufficient to attract enough private capital investment, the compensation of public capital to private capital is inevitable; Commitment to compensate for the loss of private capital can encourage more private capital investment, but promise to compensate the income of private capital is easy to produce the opposite effect; Allowing private capital to bear the losses and gains of a venture capital fund alone reduces its investment in the fund; when the expected incentive costs are the same, If the expected risk of venture capital funds is high (low), then the loss compensation mechanism incentive intensity is higher (low) than the loss guarantee.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院;重慶高科集團有限公司;重慶工商大學(xué)經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重點項目(08AJY028) 教育部人文社會科學(xué)研究項目(09YJC790279)
【分類號】：F832.5;F224

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本文編號：2280437