本文關鍵詞：中國貨幣政策對股票市場的傳導效應研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《云南財經(jīng)大學》 2012年

中國貨幣政策對股票市場的傳導效應研究

吳兆義  

【摘要】：貨幣政策一般是指國家用來影響經(jīng)濟活動所采取的措施，這種措施主要為調(diào)整貨幣供給量和改變利率。在中國，實施這種貨幣政策的機構是中國人民銀行。目前，中國的社會主義市場經(jīng)濟體制這一特點，使得人行的貨幣政策主要用于宏觀調(diào)控，如控制通貨膨脹或者刺激經(jīng)濟增長，但是這一政策也會對其他領域產(chǎn)生影響，影響最為直接的就是資本市場，而股票市場作為中國資本市場的重要組成部分，在中國市場經(jīng)濟體系中是不可或缺的，所以研究貨幣政策對股票市場的傳導效應就顯得尤為必要。 在西方國家，市場經(jīng)濟發(fā)達，股票市場較為成熟，國外學者較早的進行了相關研究，得出的結(jié)論不盡相同。而隨著股票市場在中國的深入發(fā)展，國內(nèi)相關方面的研究也廣泛展開，在吸收西方的先進研究方法基礎上，國內(nèi)的學者，結(jié)合我國的國情，，做了大量的相關方面的研究，但是在他們研究得出的結(jié)論中，貨幣政策是否會對股票市場產(chǎn)生影響，產(chǎn)生何種影響，并沒有形成一致的意見，這也是筆者進一步研究的動力所在。 本文通過研讀國內(nèi)外相關文獻，在吸取前人的研究成果的基礎上，從介紹中國的股票市場和貨幣政策開始，運用相關的理論，研究貨幣政策的兩個主要方面，也就是貨幣供給量變動和利率變動對股票市場的傳導效應，同時選取最新的數(shù)據(jù)，并運用計量經(jīng)濟學中的協(xié)整檢驗和VAR模型等進行實證研究。得出的主要結(jié)論如下:貨幣供給量的變動與股票市場的指數(shù)呈現(xiàn)同向變動的關系，實際利率變動與股票市場的指數(shù)呈現(xiàn)反向變動的關系，而同業(yè)拆解利率對股市影響不顯著，同時還發(fā)現(xiàn)，貨幣供給量對股票市場的指數(shù)影響只是短期的，大約為3個月，而利率對股票市場的影響則持續(xù)較長時間，一般在1年以上，但是利率的這種影響產(chǎn)生效果會存在一個滯后的效應，滯后期大約為2個月。筆者通過分析這種傳導效應的結(jié)果，并且結(jié)合中國的國情，做出了相應的判斷，并對如何解決貨幣政策對股票市場的傳導中存在的問題提出了自己的看法。

【關鍵詞】：
【學位授予單位】：云南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F822.0;F832.51
【目錄】：

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本文編號：221510