【摘要】：本文根據(jù)貨幣供給分解和銀行信貸供給的最優(yōu)化,以及總需求和總供給均衡,建立了人民幣實際匯率的理論模型。本文實證結果顯示實際匯率、名義匯率、貸款利率、外匯儲備、勞動生產(chǎn)率和美國物價水平之間存在長期的協(xié)整關系,誤差修正模型顯示實際匯率受到?jīng)_擊以后,以14.07%速度向均衡回復。最后本文引入外匯市場壓力指數(shù),考察人民幣實際匯率變動,實證結果顯示外匯市場壓力對實際匯率有顯著負的影響。
[Abstract]:Based on the decomposition of money supply, the optimization of bank credit supply, and the equilibrium of aggregate demand and total supply, the theoretical model of RMB real exchange rate is established in this paper. The empirical results show that there is a long-term cointegration relationship between real exchange rate, nominal exchange rate, loan interest rate, foreign exchange reserve, labor productivity and American price level. Return to equilibrium at 14.07% speed. Finally, this paper introduces the foreign exchange market pressure index to investigate the real exchange rate of RMB. The empirical results show that the foreign exchange market pressure has a significant negative impact on the real exchange rate.
【作者單位】： 復旦大學國際金融系;上海期貨交易所;復旦大學管理學院;
【基金】：國家自然科學基金(70673011、71173042) 國家社科基金重大項目(11&ZD018) 教育部后期資助(12JHQ030) 上海市教委科研創(chuàng)新重點項目(13ZS010)資助
【分類號】：F224;F832.4;F832.6

【參考文獻】

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3 本報記者 于o，

本文編號：2181468