本文選題：Copula函數(shù) + 混合Copula模型　； 參考：《湖南大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：當今社會，經(jīng)濟全球化加快，金融危機和波動頻繁發(fā)生，這使得國內(nèi)的金融市場也變得日益的復(fù)雜和多樣化。金融市場風(fēng)險度量的相關(guān)模式呈現(xiàn)出了非正態(tài)、非線性以及非對稱和尾部相關(guān)。因此以往的基于正態(tài)分布假設(shè)的分析方法已經(jīng)不再適用于對當今復(fù)雜的金融市場進行分析了。而Copula函數(shù)作為工具對金融風(fēng)險進行相關(guān)性分析有其特有的優(yōu)勢。本文結(jié)合Copula理論對中國股票市場板塊間的相關(guān)性進行分析，構(gòu)建混合Copula模型并分析了板塊之間尾部相關(guān)，然后結(jié)合風(fēng)險度量理論建立了基于最小風(fēng)險的投資組合。 理論方面，本文首先介紹了國內(nèi)外關(guān)于Copula函數(shù)在金融領(lǐng)域中的研究現(xiàn)狀，，然后對Copula的基本理論和特點做了系統(tǒng)的研究。詳細介紹了Copula函數(shù)的幾種相關(guān)性測度，并基于金融領(lǐng)域常用的三種阿基米德Copula函數(shù)進行分析，構(gòu)造混合Copula函數(shù)。隨后將EM算法應(yīng)用于混合Copula的參數(shù)估計之中。然后介紹了風(fēng)險度量分析中的常用指標VaR、CTE，并分析各個指標的特點。 實證方面，本文以上證工業(yè)指數(shù)、上證商業(yè)指數(shù)、上證地產(chǎn)指數(shù)、上證公用事業(yè)指數(shù)這四個板塊指數(shù)作為研究對象。分析數(shù)據(jù)的基本統(tǒng)計特征，然后運用三種常用的阿基米德Copula函數(shù)：Gumbel、Clayton、Frank對數(shù)據(jù)建立四元阿基米德Copula模型，以及運用EM算法，構(gòu)建混合Copula模型。對上述四種模型進行比較，發(fā)現(xiàn)混合Copula模型綜合三個模型的特點，能更好的對數(shù)據(jù)進行擬合。然后建立四個板塊兩兩之間的混合Copula模型，并進行尾部相關(guān)性的分析。之后運用風(fēng)險度量分析和蒙特卡洛模擬，建立最小風(fēng)險的投資組合。 最后，本文對Copula理論在中國股票市場相關(guān)性研究以及風(fēng)險度量分析中的應(yīng)用進行總結(jié)，提出了有待我們進一步研究的問題和研究展望。
[Abstract]:In modern society , the acceleration of economic globalization , the financial crisis and the frequent occurrence of volatility have made domestic financial markets become increasingly complex and diversified . The correlation model of financial market risk measurement is no longer applicable to the analysis of today ' s complex financial markets .

In this paper , we first introduce the research situation of Copula function in finance , and then make systematic research on Copula ' s basic theory and characteristics . The paper introduces several correlation measures of Copula function and analyses the three kinds of archimedean Copula functions commonly used in finance field . Then the EM algorithm is applied to the parameter estimation of mixed Copula . Then the common index VaR and CTE in risk measure analysis are introduced , and the characteristics of each index are analyzed .

In the light of the above four models , we find that the mixed Copula model has the characteristics of three models , which can better fit the data . Then the mixed Copula model between the four plates is established , and the tail correlation analysis is carried out . Then the risk measure analysis and Monte Carlo simulation are used to establish the minimum risk investment portfolio .

Finally , this paper summarizes the application of Copula theory in China ' s stock market correlation research and risk measurement analysis , and puts forward the problems and prospects for further research .
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2094787