本文關(guān)鍵詞：宏觀信貸政策、政治關(guān)聯(lián)和公司資本結(jié)構(gòu)

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【摘要】：本文從資本供給面的兩個(gè)維度即宏觀信貸(市場化條件)和政治關(guān)聯(lián)(非市場化條件)研究了公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素。研究過程中,我們把樣本劃分為民營企業(yè)和非民營企業(yè)兩種不同的經(jīng)濟(jì)性質(zhì),把政治關(guān)聯(lián)劃分為政府官員類和代表委員類,并根據(jù)行政級別和地域級別進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)分。本文實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):宏觀信貸政策能夠影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu);總體上民營企業(yè)的主動資本結(jié)構(gòu)和總資產(chǎn)負(fù)債率較非民營企業(yè)要高,但在同等的信貸水平下,相對于非民營企業(yè),民營企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率偏低,并且在信貸緊縮下,民營企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對下降幅度更大;政治關(guān)聯(lián)不影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),說明市場化程度正在提高。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 宏觀信貸政策 政治關(guān)聯(lián) 資本結(jié)構(gòu) 公司財(cái)務(wù)
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目資助(71232004)
【分類號】：F275;F832.4;F224
【正文快照】： 一、引言1958年6月《美國經(jīng)濟(jì)評論》第48卷刊出莫迪格利安尼和米勒提出的MM定理,自此,資本結(jié)構(gòu)理論成為學(xué)界一直不斷研究和探討的領(lǐng)域。針對是否存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)以及公司如何選擇資本結(jié)構(gòu),學(xué)者們相繼提出了權(quán)衡理論、融資順序理論、融資偏好理論、融資決策理論等,但孰優(yōu)孰劣

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本文編號：1070774