本文關(guān)鍵詞：全流通條件下我國(guó)上市公司控股股東侵占行為研究

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【摘要】：我國(guó)從2005年股改正式啟動(dòng)至今,已有四分之三的股改限售股成功解禁而進(jìn)入流通,隨著全流通時(shí)代的開(kāi)啟,上市公司大股東的行為模式也隨之變化。股改后,上市公司大股東的獲利渠道變得更加多樣而復(fù)雜化,由股改前單一從公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移收益,轉(zhuǎn)變?yōu)閺耐獠揩@取資本利得與從內(nèi)部轉(zhuǎn)移收益兩者問(wèn)的權(quán)衡,若繼續(xù)股改前單純的“掏空”行為可能讓大股東得不償失,所以,大股東將綜合運(yùn)用“掏空”行為,“支撐”行為和二級(jí)市場(chǎng)的交易行為,并分為多個(gè)階段進(jìn)行,以期獲得最大收益。 本文在借鑒了前人有關(guān)“掏空”行為成本模型、最優(yōu)減持模型和整體決策模型后,構(gòu)建了適合本文控股股東行為決策的分析模型,通過(guò)特有的三階段行為決策并進(jìn)行逆向分析,得到有關(guān)控股股東“掏空”行為、減持行為和“支撐”行為的影響因素。 針對(duì)我國(guó)滬深兩市完成股改的A股非金融行業(yè)上市公司,并剔除2005-2012年間被實(shí)施特殊處理的公司,得到了1109個(gè)樣本,以控股股東減持比例和“支撐”比例作為被解釋變量,市凈率、初始持股水平、控制權(quán)私有收益乘數(shù)等作為解釋變量,行業(yè)屬性和上市公司控股股東是否為國(guó)有背景性質(zhì)作為控制變量,進(jìn)行實(shí)證回歸,得出,控股股東最優(yōu)減持比例與上市公司市凈率、減持前持股比例、外部法制環(huán)境和上市公司股改后所有者權(quán)益正相關(guān),與上市公司控制人兩權(quán)分離度、股權(quán)集中度和資產(chǎn)注入規(guī)模負(fù)相關(guān)。同時(shí),控股股東最優(yōu)“支撐”比例與公司注入資產(chǎn)獲得的增持股份比例正相關(guān),而其與市凈率和股改后持股比例的關(guān)系,由于對(duì)市場(chǎng)強(qiáng)有效性的前提設(shè)置而無(wú)法得出確切的結(jié)果。 最后結(jié)合全文的研究分析,在研究所得結(jié)論的基礎(chǔ)上,提出完善公司治理,健全上市公司治理結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)信息披露,建立有效的投資者法律保護(hù)體系；創(chuàng)新監(jiān)管方式,規(guī)范大股東行為的各項(xiàng)引導(dǎo)和監(jiān)管的對(duì)策和建議。
【關(guān)鍵詞】：全流通 控股股東 侵占 掏空 支撐
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第一章 導(dǎo)論10-16
• 1.1 研究背景10-12
• 1.1.1 股權(quán)分置改革與全流通10-11
• 1.1.2 資本市場(chǎng)資產(chǎn)注入的政策性支持11
• 1.1.3 大股東減持條件成熟11-12
• 1.2 研究目的和意義12-13
• 1.3 研究方法與框架13-14
• 1.3.1 研究方法13
• 1.3.2 研究框架13-14
• 1.4 本文特色與創(chuàng)新點(diǎn)14-16
• 第二章 文獻(xiàn)綜述16-26
• 2.1 基礎(chǔ)理論16-17
• 2.1.1 產(chǎn)權(quán)理論16
• 2.1.2 委托代理理論16-17
• 2.2 大股東與公司治理17-26
• 2.2.1 國(guó)外研究綜述17-21
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述21-26
• 第三章 全流通條件下上市公司大股東侵害的機(jī)理和特征26-28
• 3.1 全流通條件下的上市公司治理結(jié)構(gòu)26-27
• 3.2 股權(quán)分置改革使大股東的獲利渠道與方式發(fā)生轉(zhuǎn)變27-28
• 第四章 全流通條件下大股東效用最大化模型28-44
• 4.1 本文模型的借鑒基礎(chǔ)28-36
• 4.1.1 “掏空”行為成本模型28-30
• 4.1.2 最優(yōu)減持模型30-32
• 4.1.3 整體決策模型32-36
• 4.2 對(duì)上述借鑒基礎(chǔ)模型的評(píng)述36-37
• 4.3 全流通條件下大股東效用最大化模型37-44
• 4.3.1 模型基本框架37-44
• 第五章 全流通條件下我國(guó)上市公司控股股東行為實(shí)證研究44-54
• 5.1 研究假設(shè)44-45
• 5.1.1 減持動(dòng)因假設(shè)44-45
• 5.1.2 “支撐”動(dòng)因假設(shè)45
• 5.2 樣本與數(shù)據(jù)45-46
• 5.3 變量定義46-48
• 5.3.1 被解釋變量46
• 5.3.2 解釋變量46-48
• 5.3.3 控制變量48
• 5.4 實(shí)證結(jié)果與分析48-54
• 5.4.1 控股股東減持行為研究模型48-51
• 5.4.2 控股股東“支撐”行為研究模型51-54
• 第六章 完善上市大股東行為的對(duì)策和建議54-58
• 6.1 加強(qiáng)公司治理,健全上市公司治理結(jié)構(gòu)54-55
• 6.1.1 完善股權(quán)結(jié)構(gòu),弱化股權(quán)集中度54
• 6.1.2 強(qiáng)化外部利益相關(guān)者的共同治理54-55
• 6.2 建立有效的外部法制體系55-56
• 6.2.1 推行股東“實(shí)質(zhì)平等”原則55
• 6.2.2 完善股東派生訴訟制度55-56
• 6.3 創(chuàng)新監(jiān)管方式,規(guī)范大股東行為56-58
• 6.3.1 端正監(jiān)管目標(biāo),重視投資者利益保護(hù)56
• 6.3.2 轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式,加強(qiáng)事前監(jiān)管56-57
• 6.3.3 完善信息披露制度,營(yíng)建規(guī)范透明環(huán)境57-58
• 第七章 本文研究的局限性和展望58-60
• 參考文獻(xiàn)60-65
• 后記65

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 周慧鮮;上市公司信息透明度抑制大股東侵占資金研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2013年

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本文編號(hào)：1070744