【摘要】：近年來,盈余管理現(xiàn)象在我國的股票市場、債券市場廣泛存在。我國政府,針對盈余管理現(xiàn)象已經(jīng)出臺了很多政策。比如2007年頒布新的《資產(chǎn)減值準則》,2008年財政部會同證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會頒布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》等等。與此同時,政府所采取的其他方面的政策也會對盈余管理產(chǎn)生間接的影響,比如貨幣政策的變化,它首先會影響到企業(yè)的債務融資,然后,再通過債務融資,來間接影響到企業(yè)的盈余管理。那么,我國政府經(jīng)濟政策變動所產(chǎn)生的不確定性對盈余管理的影響到底有多大?經(jīng)濟政策不確定性是如何調(diào)節(jié)債務融資和盈余管理之間的關系的?首先,本文選取2007-2016年的A股的非金融類上市公司為研究樣本,深入探討了經(jīng)濟政策不確定性對盈余管理的影響。實證結(jié)果表明,不管是滯后一期,還是當期的經(jīng)濟政策不確定性的提高,企業(yè)的應計、真實盈余管理活動會得到遏制。而且滯后一期的經(jīng)濟政策不確定性對盈余管理的抑制作用要大于當期經(jīng)濟政策不確定性對盈余管理的抑制作用。區(qū)分產(chǎn)權性質(zhì)以后,得出當滯后一期的經(jīng)濟政策不確定性提高的時候,國企和民企都會減少當期的應計和真實盈余管理,但是國企減少的程度,不論是從應計盈余管理來看,還是從真實盈余管理來看,都要比民企的大。此外,當企業(yè)只有處于不虧損狀態(tài)的時候,經(jīng)濟政策不確定性才會對企業(yè)的盈余管理活動產(chǎn)生抑制的作用。最后,當企業(yè)的盈余管理活動減少的時候,可以緩解經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)投資活動所造成的負面影響。其次,本文深入探討了債務融資對盈余管理的影響。所有實證結(jié)果表明,從總樣本看,銀行借款對應計盈余管理的影響顯著為正。商業(yè)信用融資對應計盈余管理的影響為負。短期借款對應計盈余管理的影響為正。長期借款對應計盈余管理無顯著影響。銀行借款對真實盈余管理的影響顯著為正,商業(yè)信用融資對真實盈余管理的影響為正。短期借款對真實盈余管理無顯著影響。長期借款對真實盈余管理的影響顯著為負。債券融資與應計盈余管理之間呈現(xiàn)正向顯著關系。債券融資與真實盈余管理之間呈現(xiàn)負向顯著關系。對于國企來說,銀行借款對應計盈余管理的影響顯著為正。商業(yè)信用融資與應計盈余管理的影響為負。短期借款對應計盈余管理造成的影響為正。長期借款與應計盈余管理之間的關系并不顯著。對于民企來說,銀行借款對應計盈余管理的影響顯著為正。商業(yè)信用融資與應計盈余管理的影響為負。短期借款對應計盈余管理造成的影響并不顯著。長期借款與應計盈余管理之間的關系顯著為正。對于國企來說,銀行借款對真實盈余管理的影響顯著為正。商業(yè)信用融資對真實盈余管理的影響為正。短期借款對真實盈余管理造成的影響顯著為正。長期借款與真實盈余管理之間的關系顯著為負。對于民企來說,銀行借款對真實盈余管理的影響顯著為正。商業(yè)信用融資與真實盈余管理的影響為并不顯著。短期借款對真實盈余管理造成的影響顯著。長期借款與真實盈余管理之間的關系顯著為負。通過討論債務融資和盈余管理的二次關系,得出,從總樣本看,銀行借款和商業(yè)信用融資與應計盈余管理的關系呈現(xiàn)正U型。銀行借款、長期借款與真實盈余管理的關系呈現(xiàn)正U型。對于國企來說,銀行借款與應計盈余管理的關系呈現(xiàn)正U型。對于民企來說,銀行借款、商業(yè)信用融資與應計盈余管理的關系呈現(xiàn)正U型。對于國企來說,長期借款與真實盈余管理的關系呈現(xiàn)正U型。對于民企來說,銀行借款、商業(yè)信用融資、短期借款、長期借款與真實盈余管理的關系呈現(xiàn)正U型。最后,分析了經(jīng)濟政策不確定性和債務融資對盈余管理的影響。從總樣本可知,經(jīng)濟政策不確定性可以負向調(diào)節(jié)銀行借款、短期借款、長期借款對應計盈余管理的影響。經(jīng)濟政策不確定性可以負向調(diào)節(jié)銀行借款、長期借款對真實盈余管理的影響。對于國企來說,經(jīng)濟政策不確定性只能負向調(diào)節(jié)長期借款對應計盈余管理的影響。對于民企來說,經(jīng)濟政策不確定性不僅可以負向調(diào)節(jié)短期借款、長期借款對應計盈余管理的影響,也可以負向調(diào)節(jié)銀行借款、短期借款對真實盈余管理的影響。這充分說明,隨著經(jīng)濟政策不確定性的提高,企業(yè)盈余管理的程度是呈現(xiàn)下降趨勢的。對于發(fā)行債券的企業(yè)來說,銀行借款、商業(yè)信用融資、短期借款、長期借款可以影響應計盈余管理。銀行借款、商業(yè)信用融資、短期借款、長期借款都可以顯著影響真實盈余管理。對于不發(fā)行債券的企業(yè)來說,銀行借款、商業(yè)信用融資、長期借款可以顯著影響應計盈余管理。銀行借款可以顯著影響真實盈余管理。對于發(fā)行債券的企業(yè)來說,經(jīng)濟政策不確定性可以顯著調(diào)節(jié)銀行借款、長期借款對于應計盈余管理之間的關系。同時,經(jīng)濟政策不確定性可以顯著調(diào)節(jié)銀行借款、短期借款、長期借款和真實盈余管理之間的關系。對于不發(fā)行債券的企業(yè)來說,經(jīng)濟政策不確定性可以顯著調(diào)節(jié)債務融資和應計盈余管理的關系,同時,經(jīng)濟政策不確定性只能負向調(diào)節(jié)銀行借款對真實盈余管理的關系。全文具體內(nèi)容如下:第一章是導論。提出本文選題背景及研究意義,闡述概念界定。介紹本文的研究內(nèi)容及研究方法,并進一步指出全文的技術路線和主要創(chuàng)新點。第二章是文獻綜述。本章對經(jīng)濟政策不確定性、債務融資對企業(yè)盈余管理的相關研究進行回顧,主要分為債務融資對盈余管理的影響、經(jīng)濟政策不確定性對盈余管理的影響。通過總結(jié),揭示現(xiàn)有國內(nèi)外研究不足,提出本文的研究重點。第三章是經(jīng)濟政策不確定性、債務融資與企業(yè)盈余管理的理論機制。通過梳理相關文獻,闡述盈余管理的主要手段、債務融資對盈余管理產(chǎn)生影響的理論機制。第四章是經(jīng)濟政策不確定性影響盈余管理的理論機制。包含經(jīng)濟政策不確定性影響盈余管理的外部機制和內(nèi)部機制。第五章是經(jīng)濟政策不確定性對盈余管理的實證研究。通過提出相應假設,建立經(jīng)濟政策不確定性與盈余管理的回歸模型。第六章是債務融資對盈余管理的影響的實證研究。通過提出假設,建立相應模型,然后進行計量回歸。第七章是經(jīng)濟政策不確定性、債務融資對企業(yè)盈余管理影響的實證研究。以Nick Bloom、Scott Baker、Steven Davis和Xiaoxi Wang利用文本數(shù)據(jù)挖掘方法構建的“中國經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)”和A股非金融類上市公司為研究樣本,實證得出經(jīng)濟政策不確定性可以抑制企業(yè)在債務融資方面的盈余管理程度。進一步說明我國政府的經(jīng)濟政策不確定性將對企業(yè)的盈余管理產(chǎn)生抑制作用。第八章是全文結(jié)論與政策建議。包含研究結(jié)論、研究不足和政策建議。全文可能的創(chuàng)新點在于:一,將基于文本挖掘法得出的經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)納入到債務融資對盈余管理的影響的研究框架,深入探討了經(jīng)濟政策不確定性、債務融資(銀行借款、商業(yè)信用融資、短期借款、長期借款、企業(yè)債券)與盈余管理(應計盈余管理、真實盈余管理)之間的關系,拓展了以往債務融資對盈余管理的影響的研究框架。二,實證探討基于文本挖掘法得出的經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)對企業(yè)盈余管理的影響,豐富了經(jīng)濟政策不確定性的微觀效應的研究,并為企業(yè)如何預期經(jīng)濟政策不確定性提供相關參考。本文發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟政策不確定性會促使企業(yè)減少盈余管理活動,豐富了影響盈余管理的因素的相關研究。
【學位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F275;F832.51
【圖文】：

5圖1.1 中國2007年01月到2018年05月的經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)圖1.2.2 債務融資本文涉及的債務融資包含三種：銀行貸款、發(fā)行企業(yè)債券、商業(yè)信用融資。金融機構貸款的優(yōu)勢就在于手續(xù)簡便，融資速度相對較快，企業(yè)可在短期內(nèi)獲得所需資金。此外，企業(yè)可以與金融機構商議借款期限、借款條件等細節(jié)，因而靈活性較大。金融機構貸款的缺陷在于，商業(yè)銀行出于自身利益需要，會定制很多限制性條款，而且就我國情況來說，銀行貸款期限也有所限制，短期借款占到較大比例，長期借款的比例占比相對較小。因此想要完全靠商業(yè)銀行貸款來維持企業(yè)發(fā)展，并不現(xiàn)實。債務融資的另一個渠道就是發(fā)行企業(yè)債券。債券屬于向社會大眾發(fā)行的一種固定收益有價證券。債券包含到期期限，債券所支付的利息。在按時付息情況下，企業(yè)獲得穩(wěn)定的資金使用權。當債券到期時

【參考文獻】

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本文編號：2714911