李娟 中國華錄集團(tuán)有限公司

摘要：20世紀(jì)90年代以來，企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了很大的變化,也出現(xiàn)了很多業(yè)績評價(jià)方法。本文通過對EVA與BSC相融合的可行性進(jìn)行分析，進(jìn)而通過價(jià)值驅(qū)動因素分析，設(shè)定業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建出二者融合的業(yè)績評價(jià)模式。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值  平衡記分卡  業(yè)績評價(jià)

一、引言

20世紀(jì)90年代以來，企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了很大的變化，作為全面反映企業(yè)經(jīng)營狀況的企業(yè)業(yè)績評價(jià)體系也隨之發(fā)生了較大變化。經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，英文縮寫EVA）和平衡記分卡（Balanced Score Card，英文縮寫BSC）是20世紀(jì)90年代以來兩大主流方法。本文擬從兩者的重疊點(diǎn)和互補(bǔ)性兩個方面入手，對兩者方法結(jié)合進(jìn)行理論分析，進(jìn)而通過價(jià)值驅(qū)動因素分析，設(shè)定業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建出二者結(jié)合的新業(yè)績評價(jià)模式。

二、EVA和BSC融合分析

EVA和BSC不僅各有特點(diǎn)，而且還存在相同點(diǎn)，使兩者的融合有了共同的前提。其中二者的重疊點(diǎn)主要表現(xiàn)在：

（1）兩者的最終目標(biāo)相同，即實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化

EVA指標(biāo)最重要的特點(diǎn)是站在股東角度定義的企業(yè)利潤，考慮了企業(yè)投入的所有資本的成本，只有創(chuàng)造出比資本成本更高的利潤，才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。它是建立在扣減資本成本和所得稅后的剩余，即在事先滿足了其他利益相關(guān)者利益的基礎(chǔ)上最大化股東價(jià)值，因此其實(shí)質(zhì)是建立一種均衡的長期價(jià)值增長，以企業(yè)價(jià)值最大化為最終目標(biāo)。

BSC是一整套用于綜合評價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。它由四個部分組成： 財(cái)務(wù)方面、客戶方面、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程方面、學(xué)習(xí)和成長方面。它使投資者的目標(biāo)從短期的利潤類指標(biāo)轉(zhuǎn)移到企業(yè)日常經(jīng)營管理的多個方面，從而有效的引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

（2）兩者的最終落腳點(diǎn)相同，即財(cái)務(wù)角度

EVA是從財(cái)務(wù)角度對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價(jià)，反映的是企業(yè)的盈利扣除全部資本成本后的余額，即對企業(yè)的財(cái)務(wù)的評價(jià)。BSC從四個角度對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行評價(jià)，在BSC框架中，客戶維度是關(guān)鍵，企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程是基礎(chǔ)，企業(yè)學(xué)習(xí)和成長是核心，財(cái)務(wù)維度仍然是最終目標(biāo)。財(cái)務(wù)角度為EVA與BSC相融合提供了一個交點(diǎn)，，可以將EVA融入到BSC的財(cái)務(wù)維度，發(fā)揮EVA較傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)勢，并且引導(dǎo)BSC中其他三個層面指標(biāo)的設(shè)置。

與此同時，由于EVA與BSC的特點(diǎn)具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，這為兩者的融合提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。EVA與BSC的互補(bǔ)性表現(xiàn)在：

（1）評價(jià)內(nèi)容上的互補(bǔ)

EVA指標(biāo)作為一個財(cái)務(wù)指標(biāo)，考慮了全部資本的成本，將股東利益與管理層的利益更好的一致起來，更直接地反映了股東的回報(bào)，引導(dǎo)企業(yè)走向價(jià)值創(chuàng)造的道路。但是，EVA對企業(yè)的非財(cái)務(wù)方面評價(jià)不夠。BSC在保留了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的同時，引入了非財(cái)務(wù)指標(biāo)。將EVA與BSC相融合，一方面，由于采用EVA指標(biāo)，可以彌補(bǔ)BSC中財(cái)務(wù)方面由于采用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)未考慮股權(quán)成本的缺陷，充分體現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造思想；另一方面，BSC可以彌補(bǔ)EVA僅局限于財(cái)務(wù)評價(jià)的缺陷，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，對企業(yè)業(yè)績作出全面綜合的評價(jià)。

（2）結(jié)果與過程的互補(bǔ)

EVA是結(jié)果性指標(biāo)，它所揭示的是企業(yè)經(jīng)過一系列經(jīng)營活動形成的一個財(cái)務(wù)結(jié)果，BSC是過程性指標(biāo)，能有效地與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合，綜合考慮一切價(jià)值驅(qū)動因素。將EVA與BSC相融合，BSC可以彌補(bǔ)EVA僅揭示企業(yè)最終財(cái)務(wù)結(jié)果，而無法揭示形成這種結(jié)果的動因的缺陷。

三、EVA和BSC相融合的業(yè)績評價(jià)模式

（1）以價(jià)值創(chuàng)造為核心制定戰(zhàn)略

以價(jià)值創(chuàng)造為核心制定企業(yè)戰(zhàn)略是構(gòu)建業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)的前提。任何企業(yè)都離不開戰(zhàn)略管理，離不開價(jià)值增值這一目標(biāo)，通過業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)的各個維度，可以將戰(zhàn)略目標(biāo)層層分解、落實(shí)，形成具體的指標(biāo)，各個指標(biāo)之間相互協(xié)調(diào)配合，共同體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。

（2）構(gòu)建業(yè)績評價(jià)體系框架

EVA與BSC相融合的業(yè)績評價(jià)體系架構(gòu)是以EVA為核心，運(yùn)用BSC的基本原理，進(jìn)行價(jià)值驅(qū)動分析，與BSC各維度相融合，并相應(yīng)設(shè)置BSC各層面的評價(jià)指標(biāo)。

（3）構(gòu)建評價(jià)指標(biāo)體系

①財(cái)務(wù)維度指標(biāo)的設(shè)計(jì)。在構(gòu)建財(cái)務(wù)層面業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系時，以反映企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的EVA指標(biāo)為核心，然后深入分析其價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動因素，對其進(jìn)行指標(biāo)分解。EVA是公司經(jīng)過調(diào)整的營業(yè)凈利潤（NOPAT）減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會成本后的余額，即EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-資本占用×加權(quán)平均資本成本率=（資本回報(bào)率-加權(quán)平均資本成本率）×投入資本=[（銷售利潤率×資本周轉(zhuǎn)率）-加權(quán)平均資本成本率] ×投入資本。從EVA公式的逐層分解，可以看出提升企業(yè)價(jià)值的策略主要包括：一是，提升現(xiàn)有資產(chǎn)使用效率，改善業(yè)績；二是，處置不良資產(chǎn)，減少不良資產(chǎn)對資本的占用；三是，投資于回報(bào)率高于資本成本率的業(yè)務(wù)，提高總體資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造能力；四是優(yōu)化財(cái)務(wù)和資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本率。

②客戶維度指標(biāo)的設(shè)計(jì)。隨著市場競爭的日益加劇，企業(yè)越來越注重客戶的需求，只有創(chuàng)造出客戶青睞的產(chǎn)品和服務(wù)，企業(yè)才能獲得業(yè)績。通過客戶層面的分析，企業(yè)確定他們希望競爭的客戶群體和細(xì)分市場，這些細(xì)分市場代表了公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的收入來源。客戶層面的核心評價(jià)指標(biāo)一般包括：市場份額、客戶保持率、客戶獲得率、客戶滿意度、客戶獲利率。并且各指標(biāo)之間存在著一定的邏輯關(guān)系：一是，客戶滿意度的提高不僅決定了新客戶的獲得和老客戶的保持，同時決定了客戶獲利能力的增加。二是，客戶獲得和客戶保持共同決定了市場份額。三是，客戶獲利能力和市場份額結(jié)合在一起，就成為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。四是，客戶滿意程度的提高，取決于客戶價(jià)值主張的提高，即取決于產(chǎn)品和服務(wù)的特征（功能、質(zhì)量、價(jià)格、時間）、形象、關(guān)系的不斷提高。

③內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度指標(biāo)的設(shè)計(jì)。內(nèi)部業(yè)務(wù)流程就是從顧客的需求開始到研究開發(fā)出能滿足顧客需求的產(chǎn)品或服務(wù)，制造并銷售產(chǎn)品或服務(wù)，并提供售后服務(wù)滿足顧客要求的一系列活動。根據(jù)內(nèi)部價(jià)值鏈的劃分，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程可以從創(chuàng)新流程、經(jīng)營流程、售后服務(wù)流程三個方面進(jìn)行評價(jià)。首先，創(chuàng)新流程方面。創(chuàng)新流程包括兩個部分：一是管理者要進(jìn)行市場調(diào)研，確認(rèn)市場規(guī)模、客戶的偏好，以及目標(biāo)產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格定位。二是利用有關(guān)市場和客戶的信息，設(shè)計(jì)產(chǎn)品和服務(wù)的具體投入和開發(fā)流程。關(guān)于衡量創(chuàng)新流程這方面的基本指標(biāo)主要有研究開發(fā)費(fèi)用率、新產(chǎn)品投資回報(bào)率、研究開發(fā)成功率。其次，經(jīng)營流程方面。它是從接到客戶的訂單開始，到遞交產(chǎn)品或服務(wù)給該客戶為止，強(qiáng)調(diào)以高效率、一致和及時提供既有的產(chǎn)品和服務(wù)給既有的客戶。指標(biāo)主要是有關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)效率的指標(biāo)和有關(guān)機(jī)器設(shè)備運(yùn)作效率的指標(biāo)。有關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)效率的評價(jià)指標(biāo)主要有產(chǎn)品的生產(chǎn)周期效率和產(chǎn)品達(dá)標(biāo)合格率及質(zhì)量效益率，有關(guān)機(jī)器設(shè)備運(yùn)作效率的指標(biāo)主要有生產(chǎn)能力利用率和安全生產(chǎn)率兩個指標(biāo)。最后，售后服務(wù)流程方面。其評價(jià)指標(biāo)主要有售出產(chǎn)品的保修期限和售出產(chǎn)品故障排除及時率。

④學(xué)習(xí)與成長維度指標(biāo)的設(shè)計(jì)。企業(yè)的發(fā)展，最終還是要依靠人。學(xué)習(xí)與成長層面的目標(biāo)為其他三個層面宏大目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供了基礎(chǔ)框架，是前面三個層面獲得卓越成果的驅(qū)動因素。其主要包括兩套評價(jià)指標(biāo)：一是衡量學(xué)習(xí)與成長層面目標(biāo)的成果指標(biāo)，二是根據(jù)成果指標(biāo)設(shè)置特定驅(qū)動因素彌補(bǔ)這些成果指標(biāo)。其中核心成果評價(jià)指標(biāo)一般包括：員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)率。驅(qū)動因素一般包括：員工能力、信息系統(tǒng)能力以及激勵、授權(quán)和協(xié)作。

四、結(jié)論

本文所構(gòu)建的業(yè)績評價(jià)模式的四個維度，不是相互獨(dú)立、無不相干的，而是由一連串的因果關(guān)系相聯(lián)系。財(cái)務(wù)方面的目標(biāo)是企業(yè)的最終目標(biāo)，企業(yè)的各項(xiàng)活動都圍繞這一目標(biāo)進(jìn)行，而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，先要在目標(biāo)市場中占有一定的份額，這是一個基數(shù)，其次還要達(dá)到一定的客戶獲利率，否則也不能獲得目標(biāo)利潤。而企業(yè)要取得一定的市場份額和客戶獲利率，需要留住老客戶并吸引新客戶，這就需要滿足客戶的需求，讓客戶滿意。若要獲得客戶的滿意，就需要提供高的客戶價(jià)值主張，這就需要相應(yīng)的科學(xué)合理的內(nèi)部業(yè)務(wù)流程作支撐�？茖W(xué)合理的內(nèi)部業(yè)務(wù)流程安排離不開人的作用，需要人的參與。

另外，本文所構(gòu)建的業(yè)績評價(jià)模式中的各評價(jià)指標(biāo)，并不是一成不變，適用所有企業(yè)。每個企業(yè)的具體發(fā)展情況各有不同，在構(gòu)建業(yè)績評價(jià)體系時，應(yīng)根據(jù)其自身的特點(diǎn)以及所面臨的環(huán)境，選擇適合本企業(yè)的評價(jià)指標(biāo)，并設(shè)置相應(yīng)的權(quán)重。

參考文獻(xiàn)：

[1]池國華.內(nèi)部管理業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)設(shè)計(jì)研究.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2005

[2]李建麗，張念立.以價(jià)值創(chuàng)造為核心的企業(yè)績效評價(jià)體系的構(gòu)建.財(cái)會月刊，2007（8）

[3]譚三艷，張?jiān)?span lang="EN-US">.EVA與平衡計(jì)分卡融合下的企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)績評價(jià)體系構(gòu)建.財(cái)會月刊，2011（3）

[4]廖小菲，周良平.淺析EVA在企業(yè)業(yè)績評價(jià)體系的應(yīng)用.財(cái)會研究，2011（5）