本文關(guān)鍵詞：EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)發(fā)電類上市公司非效率投資影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：企業(yè)投資行為不僅決定了其自身價(jià)值創(chuàng)造和可持續(xù)發(fā)展的能力,而且也對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。近年來(lái),我國(guó)企業(yè)由于盲目投資而損失慘重的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,非效率投資行為普遍存在。而我國(guó)中央企業(yè)很多處在國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè),管理水平低下、資本使用效率偏低、資源配置不合理等一系列問(wèn)題存在于企業(yè)內(nèi)部。為了提升中央企業(yè)的管理水平,提高資本使用效率,國(guó)務(wù)院國(guó)資委于2009年底第二次修訂了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》,并于2010年1月1日起正式開(kāi)始在中央企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核,2013年國(guó)資委又將EVA指標(biāo)的權(quán)重提高到50%,這說(shuō)明了EVA在中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核中的重要性。而我國(guó)發(fā)電類上市公司作為發(fā)電行業(yè)的重要組成部分,且大多數(shù)為央企控股,促進(jìn)其資本投資效率的提高有著非常重要的意義。關(guān)于企業(yè)非效率投資行為的研究,國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)大都集中在對(duì)企業(yè)過(guò)度投資行為的分析上,少有文獻(xiàn)關(guān)注企業(yè)的投資不足行為；而關(guān)于實(shí)施EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)后的經(jīng)濟(jì)后果,國(guó)內(nèi)外的研究結(jié)論并未形成一致觀點(diǎn),且研究對(duì)象主要集中在全部央企,鮮有文獻(xiàn)分行業(yè)進(jìn)行分析�；诖�,本文采用實(shí)證研究的方法,檢驗(yàn)了EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)我國(guó)發(fā)電類上市公司非效率投資的影響。首先分析了我國(guó)發(fā)電類上市公司的投資水平總體特征以及投資結(jié)構(gòu)特征,并從委托代理沖突、自由現(xiàn)金流、負(fù)債水平等角度分析了企業(yè)非效率投資的影響因素,同時(shí)對(duì)EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與我國(guó)發(fā)電類上市公司非效率投資的相關(guān)性進(jìn)行了說(shuō)明。其次,借鑒Richardson(2006)的計(jì)量模型,檢驗(yàn)我國(guó)發(fā)電類上市公司的非效率投資水平,選取2006-2014年間“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”的“以發(fā)電業(yè)務(wù)為主”的34家發(fā)電類上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù),進(jìn)行全樣本的描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析以及回歸分析,若模型回歸殘差為正,則表示企業(yè)存在過(guò)度投資行為,若殘差為負(fù)則表示企業(yè)存在投資不足行為,并據(jù)此將樣本數(shù)據(jù)分為過(guò)度投資組和投資不足組。接著,以過(guò)度投資和投資不足的資本量分別作為被解釋變量,建立EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)影響我國(guó)發(fā)電類上市公司非效率投資行為的模型。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明,EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)我國(guó)發(fā)電類上市公司過(guò)度投資行為有顯著的抑制作用,但對(duì)投資不足行為的作用并不明顯。
【關(guān)鍵詞】：經(jīng)濟(jì)增加值 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 非效率投資 發(fā)電類上市公司
【學(xué)位授予單位】：華北電力大學(xué)(北京)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F426.61;F406.7
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-21
• 1.1 研究背景與意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述12-18
• 1.2.1 非效率投資的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-15
• 1.2.2 基于EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀15-16
• 1.2.3 EVA與非效率投資相關(guān)性的研究現(xiàn)狀16-18
• 1.2.4 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀啟示18
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與研究思路18-19
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容18-19
• 1.3.2 研究思路19
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)19-21
• 第2章 非效率投資與EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相關(guān)理論21-27
• 2.1 非效率投資的相關(guān)理論21-24
• 2.1.1 非效率投資的含義21
• 2.1.2 非效率投資的理論基礎(chǔ)21-23
• 2.1.3 非效率投資模型述評(píng)23-24
• 2.2 EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的相關(guān)理論24-26
• 2.2.1 EVA的定義24
• 2.2.2 EVA的計(jì)算方法24-26
• 2.3 本章小結(jié)26-27
• 第3章 發(fā)電類上市公司投資現(xiàn)狀分析27-37
• 3.1 發(fā)電行業(yè)概述27-28
• 3.2 發(fā)電類上市公司投資水平分析28-30
• 3.2.1 發(fā)電類上市公司投資水平總體分析28-29
• 3.2.2 發(fā)電類上市公司投資結(jié)構(gòu)分析29-30
• 3.3 發(fā)電類上市公司投資水平影響因素分析30-34
• 3.3.1 委托代理沖突的影響30-31
• 3.3.2 自由現(xiàn)金流的影響31-33
• 3.3.3 負(fù)債水平的影響33-34
• 3.4 EVA與發(fā)電類上市公司非效率投資的相關(guān)性分析34-35
• 3.5 本章小結(jié)35-37
• 第4章 非效率投資計(jì)量模型的構(gòu)建及分析37-44
• 4.1 非效率投資計(jì)量模型的構(gòu)建37-39
• 4.1.1 非效率投資模型設(shè)計(jì)及變量定義37-38
• 4.1.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源38-39
• 4.2 非效率投資計(jì)量模型的實(shí)證分析39-43
• 4.2.1 非效率投資模型的描述性統(tǒng)計(jì)分析39
• 4.2.2 非效率投資模型變量間的相關(guān)性分析39-41
• 4.2.3 非效率投資模型的回歸分析41-42
• 4.2.4 非效率投資度量結(jié)果分析42-43
• 4.3 本章小結(jié)43-44
• 第5章 EVA影響非效率投資行為的實(shí)證分析44-56
• 5.1 EVA影響非效率投資的模型構(gòu)建44-45
• 5.2 EVA影響非效率投資的描述性統(tǒng)計(jì)分析45-48
• 5.2.1 EVA影響過(guò)度投資的描述性統(tǒng)計(jì)分析45-46
• 5.2.2 EVA影響投資不足的描述性統(tǒng)計(jì)分析46-47
• 5.2.3 實(shí)施EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)非效率投資影響的對(duì)比分析47-48
• 5.3 EVA影響非效率投資的相關(guān)性分析48-51
• 5.3.1 EVA影響過(guò)度投資的相關(guān)性分析48-49
• 5.3.2 EVA影響投資不足的相關(guān)性分析49-51
• 5.4 EVA影響非效率投資的回歸分析51-55
• 5.4.1 EVA影響過(guò)度投資的回歸分析51-52
• 5.4.2 EVA影響投資不足的回歸分析52-54
• 5.4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)54-55
• 5.5 本章小結(jié)55-56
• 第6章 研究成果和結(jié)論56-58
• 參考文獻(xiàn)58-63
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文及其他成果63-64
• 致謝64

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