近年國內(nèi)外研究外部沖擊對公司資本結(jié)構(gòu)的影響的文獻越來越多,但這些文獻中鮮有考慮金融危機沖擊對公司資本結(jié)構(gòu)的影響,并且多數(shù)文獻從企業(yè)融資約束程度不同的角度展開研究,而考慮企業(yè)所有制不同的文獻并不多見。以2000²015年制造業(yè)上市公司為研究對象,運用系統(tǒng)GMM,固定效應(yīng)等計量方法展開金融危機前后宏觀經(jīng)濟沖擊對公司資本結(jié)構(gòu)的影響的實證分析,并結(jié)合公司所有制不同進一步探討對國有企業(yè)和民營企業(yè)的影響差異。實證分析發(fā)現(xiàn):1.危機后企業(yè)需要保持財務(wù)彈性和銀行融資成本下降會鼓勵公司增加負債,危機后制造業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率從平均意義上來說顯著增加,公司更加積極管理其資產(chǎn)負債率,以降低財務(wù)風(fēng)險。制造業(yè)上市公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)在危機前后發(fā)生結(jié)構(gòu)變動。危機后宏觀經(jīng)濟狀況的改變降低了制造業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度,這種影響并不因所有制性質(zhì)的不同而有所差異。金融危機沖擊后企業(yè)的價值有不同程度的下降,動態(tài)調(diào)整效果不如危機前。2.危機前后宏觀經(jīng)濟環(huán)境對公司資本結(jié)構(gòu)的影響存在顯著差異。危機前公司傾向于使用內(nèi)部資金,危機后對外部資金依賴加大。危機前后宏觀經(jīng)濟環(huán)境對不同所有制企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的影響存...

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 論文研究內(nèi)容與框架
    1.4 論文的創(chuàng)新點
2 金融危機前后制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)及其動態(tài)調(diào)整速度的變化
    2.1 本章研究思路
    2.2 樣本與實證研究設(shè)計
    2.3 靜態(tài)視角下的檢驗結(jié)果
    2.4 動態(tài)視角下的檢驗結(jié)果
    2.5 本章小結(jié)
3 金融危機前后宏觀經(jīng)濟環(huán)境對制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.1 本章研究思路
    3.2 模型設(shè)計
    3.3 金融危機前后宏觀經(jīng)濟環(huán)境對資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.4 金融危機前后宏觀經(jīng)濟環(huán)境對不同所有制企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.5 穩(wěn)健性檢驗
    3.6 本章小結(jié)
4 金融危機前后資本供給沖擊對制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響
    4.1 本章研究思路
    4.2 模型設(shè)計
    4.3 危機前后資本供給沖擊對公司資本結(jié)構(gòu)的影響
    4.4 針對不同所有制企業(yè)的實證分析及解釋
    4.5 穩(wěn)健性檢驗
    4.6 本章小結(jié)
總結(jié)與建議
參考文獻
作者簡歷



本文編號：3922142