發(fā)布時(shí)間：2020-07-26 16:14

【摘要】：本文基于價(jià)值管理角度,采取理論與實(shí)證相結(jié)合的方式,對(duì)威龍股份進(jìn)行內(nèi)在價(jià)值研究。通過(guò)選取一定的股票估值模型,對(duì)威龍股份內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,為公司加深對(duì)其股票認(rèn)知、進(jìn)行自身估值提供必要的參考,與此同時(shí),針對(duì)股票的內(nèi)在價(jià)值,提出相應(yīng)的市值管理建議,為公司提升內(nèi)在價(jià)值、促進(jìn)市值持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)提供有益借鑒。本文是以威龍葡萄酒股份有限公司披所露的2012-2016年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為依據(jù)。首先對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展前景及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入詳細(xì)地分析,然后選擇市盈率法、市凈率法和公司自由現(xiàn)金流量模型法,對(duì)威龍股份的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行研究,對(duì)其內(nèi)在價(jià)值作出客觀和合理的評(píng)估,最后從改善經(jīng)營(yíng)運(yùn)作方式、加強(qiáng)品牌建設(shè)、建全市值管理機(jī)制、增強(qiáng)與投資者溝通互動(dòng)等方面提出市值管理對(duì)策,以促進(jìn)股票內(nèi)在價(jià)值和市值不斷提升。本文得出的分析結(jié)果為:從威龍股份所處行業(yè)來(lái)看,葡萄酒行業(yè)市場(chǎng)化水平較高,行業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)過(guò)深入調(diào)整,未來(lái)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì);從公司自身來(lái)看,威龍公司整體實(shí)力、經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)影響力不斷增強(qiáng),財(cái)務(wù)狀況良好;從估值方法運(yùn)用來(lái)看,基于估值方法,得出威龍股份的價(jià)值所在;從市值管理來(lái)看,建議公司要以長(zhǎng)期價(jià)值最大化為目標(biāo),制定市值管理策略,打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)公司的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),提升可持續(xù)盈利能力,推動(dòng)公司內(nèi)在價(jià)值不斷增長(zhǎng),促進(jìn)股票市值不斷提高。
【學(xué)位授予單位】：大連海事大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.82;F406.7
【圖文】：

邐威龍股份內(nèi)在價(jià)值研宄邐逡逑②每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~＋普通股股數(shù)逡逑威龍公司２０１６年底的總股本為２００２０萬(wàn)股，所以每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為逡逑６０９２．邋２５／２００２０＝０．邋３０，說(shuō)明公司在保持期初現(xiàn)金流量水平下，能夠向股東分配的最逡逑現(xiàn)金股利最高額為０．邋３０。逡逑③全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~＋資產(chǎn)總額逡逑威龍公司２０１６年底的總資產(chǎn)為１５０７９９．邋７４萬(wàn)元，所以全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為逡逑６０９２．邋２５／１５０７９９．邋７４＝４．邋０４％。逡逑３．邋２．邋６杜邦綜合指標(biāo)分析逡逑凈產(chǎn)益邐逡逑

圖４．邋１散點(diǎn)圖逡逑Ｆｉｇ．４．１邋Ｓｃａｔｔｅｒ邋ｄｉａｇｒａｍ逡逑④權(quán)益資本成本計(jì)算逡逑通過(guò)以上分析測(cè)算，我們得出Ｒｆ、Ｒｍ和０的取值。代入公式（４．１２），計(jì)逡逑算得到威龍公司權(quán)益資本成本約為１５．邋５７％。逡逑（２）債務(wù)資本成本測(cè)算［６（）］逡逑公司債務(wù)包括短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)。以一年期和五年期銀行貸款利率分別作逡逑為短期借款和長(zhǎng)期借款的利率，然后加權(quán)作為債務(wù)資本成本。而短期債務(wù)與長(zhǎng)期逡逑債務(wù)的結(jié)構(gòu)，則依據(jù)公司近五年的短期借款和長(zhǎng)期借款平均數(shù)的比重得到。逡逑表４．邋２３威龍公司短期借款與長(zhǎng)期借款的結(jié)構(gòu)逡逑Ｔａｂｌｅ邋４．２３邋Ｔｈｅ邋ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ邋ｏｆ邋Ｗｅｉｌｏｎｇ邋ｃｏｍｐａｎｙ＇ｓ邋ｓｈｏｒｔ－ｔｅｒｍ邋ｂｏｒｒｏｗｉｎｇ邋ａｎｄ邋ｌｏｎｇ－ｔｅｒｍ邋ｂｏｒｒｏｗｉｎｇ逡逑項(xiàng)目邐２０１２年邋２０１３年邋２０１４年邋２０１５年邋２０１６年逡逑短期借款（億元）邐７＿３５邐７．９２邐６．６７邐５．５４邐４．邋７８逡逑

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2770992