本文關(guān)鍵詞：基于實物期權(quán)的礦產(chǎn)項目投資價值評估，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：礦產(chǎn)資源作為礦業(yè)生產(chǎn)要素和勞動對象,是人類賴以生存、社會經(jīng)濟發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ),關(guān)系著國計民生。隨著我國的礦產(chǎn)資源項目開發(fā)利用由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制過渡,礦業(yè)企業(yè)間的并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的出現(xiàn)和增多,也使得礦產(chǎn)資源投資價值問題日益引起人們的關(guān)注,尤其是如何評估以及用什么方法來評估一個礦產(chǎn)資源項目是否值得投資。相對其他投資來說,礦產(chǎn)投資普遍具有以下特點：投資規(guī)模大、投資風險高和投資回收期長。并且,投資過程中充滿了很大的不確定性。本文正是基于以上背景,選取了礦產(chǎn)資源項目投資價值評估作為研究方向。在對礦產(chǎn)資源的特點予以分析后,認為傳統(tǒng)評估方法由于在使用時不考慮礦產(chǎn)投資項目的這些不確定性,它們主要著重于考慮項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量本身的價值,而對項目現(xiàn)金流量的市場價值是缺乏應有的評估的,使得評估結(jié)果往往不盡準確合理。在對實物期權(quán)法進行闡述分析后,認為實物期權(quán)法更適合評估礦產(chǎn)項目的投資價值。本文擬主要介紹礦產(chǎn)資源投資項目的投資價值評估方法,并以所搜集的F礦業(yè)公司為案例,就其原有收益法評估過程進行主要經(jīng)濟參數(shù)的合理性分析與修正,并進行重估,再在此基礎(chǔ)上沿用收益法數(shù)據(jù)運用實物期權(quán)法對其分析,確定使用二叉樹模型進行新的評估,以期為礦產(chǎn)行業(yè)投資項目的投資價值評估方法的選擇提供參考。經(jīng)計算,得到修正后收益法評估結(jié)果為4.65億元,高于修正前收益法評估結(jié)果1.77億元,該差異主要是由于F礦業(yè)公司加權(quán)資本成本經(jīng)修正后降低所致；而運用二叉樹模型進行新的評估,得到的F礦業(yè)公司于資產(chǎn)評估基準日的項目投資價值為6.48億元,該評估結(jié)果高出修正后收益法評估結(jié)果1.83億元,該差異的產(chǎn)生是由于將不確定性因素帶來的期權(quán)價值也計算在內(nèi)。
【關(guān)鍵詞】：礦產(chǎn)項目投資價值 實物期權(quán)法 收益法 二叉樹模型
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F426.1;F406.7
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-19
• 1.1 研究背景及意義12-13
• 1.1.1 研究背景12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻綜述13-17
• 1.2.1 礦產(chǎn)項目投資價值評估研究綜述13-14
• 1.2.2 實物期權(quán)法研究綜述14-17
• 1.2.3 研究評述17
• 1.3 研究方法與研究內(nèi)容17-19
• 第2章 礦產(chǎn)項目投資價值評估理論基礎(chǔ)19-29
• 2.1 相關(guān)概念19-20
• 2.1.1 礦產(chǎn)項目19
• 2.1.2 項目投資價值19-20
• 2.1.3 礦產(chǎn)項目投資價值20
• 2.2 礦產(chǎn)項目投資價值評估理論及方法20-25
• 2.2.1 傳統(tǒng)評估理論及方法20-23
• 2.2.2 實物期權(quán)法23-25
• 2.3 實物期權(quán)定價模型25-29
• 2.3.1 Black-Scholes期權(quán)定價模型25-26
• 2.3.2 二叉樹期權(quán)定價模型26-29
• 第3章 F礦業(yè)公司項目投資價值評估研究29-34
• 3.1 行業(yè)背景分析29-30
• 3.2 F礦業(yè)有限公司概況30-32
• 3.2.1 F公司交易背景分析30
• 3.2.2 礦區(qū)位置與地質(zhì)概況30-31
• 3.2.3 礦體特征與開發(fā)利用現(xiàn)狀31-32
• 3.3 原評估方法和過程中存在的問題及缺陷32-33
• 3.3.1 案例評估目的以及原評估方法、評估結(jié)果32
• 3.3.2 原評估方法中存在的問題及缺陷32-33
• 3.4 評估思路和評估方法的選擇與改進33-34
• 第4章 實物期權(quán)法下F公司評估方法改進34-56
• 4.1 原收益法評估過程中主要經(jīng)濟參數(shù)的選取與修正34-49
• 4.1.1 主要經(jīng)濟參數(shù)的選取34-44
• 4.1.2 不合理經(jīng)濟參數(shù)的修正44-45
• 4.1.3 不考慮期權(quán)情況下的修正評估結(jié)果45-49
• 4.2 考慮期權(quán)價值的F礦業(yè)公司項目投資價值的評估49-55
• 4.2.1 構(gòu)建二叉樹實物期權(quán)模型49-51
• 4.2.2 二叉樹實物期權(quán)模型下的F公司項目投資價值評估51-52
• 4.2.3 不同方法下評估結(jié)果的比較與評價52-55
• 4.3 對礦產(chǎn)資源項目投資價值評估方法選擇的啟示55-56
• 結(jié)論56-58
• 參考文獻58-61
• 致謝61-62
• 附錄A 攻讀學位期間所發(fā)表的學術(shù)論文目錄62-63
• 附錄B 附表63-66

  本文關(guān)鍵詞：基于實物期權(quán)的礦產(chǎn)項目投資價值評估，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：274842