【摘要】：隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)已由利潤最大化轉(zhuǎn)化為企業(yè)價值最大化。在當(dāng)今競爭越來越激烈的市場環(huán)境中,企業(yè)為了尋求自身的生存與發(fā)展,為以后的經(jīng)營決策提供依據(jù),必須認(rèn)識到準(zhǔn)確評估以及提高企業(yè)價值的重要性。因此,企業(yè)價值評估成為了理論界學(xué)者和實務(wù)界專家普遍關(guān)注的話題。雖然股價可以作為上市企業(yè)價值衡量的標(biāo)準(zhǔn),但股價仍然會受多種因素的影響,例如:負(fù)面新聞、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、國家政策以及宏觀環(huán)境等。對乳制品行業(yè)而言,亦是如此。所以為了準(zhǔn)確評估企業(yè)的真實價值,必須采用科學(xué)的評估方法來加以實現(xiàn)。本文以Y乳制品公司為研究對象,利用自由現(xiàn)金流量法對其企業(yè)價值進(jìn)行了評估。本文首先梳理了企業(yè)價值評估的相關(guān)理論,分析了成本法、市場法、收益法等不同的價值評估方法,并對其適用性進(jìn)行了分析;然后結(jié)合Y公司的具體情況和乳制品行業(yè)的特點,選擇自由現(xiàn)金流量模型對Y公司價值進(jìn)行評估;接著從行業(yè)發(fā)展、公司戰(zhàn)略及財務(wù)業(yè)績等方面對Y公司經(jīng)營狀況進(jìn)行分析,在此基礎(chǔ)上根據(jù)歷史經(jīng)營業(yè)績采用銷售百分比法進(jìn)行財務(wù)預(yù)測,其中為了評估的準(zhǔn)確性在對營業(yè)收入的預(yù)測上采用了趨勢外推法,進(jìn)而計算出企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流,再根據(jù)加權(quán)平均資本成本進(jìn)行折現(xiàn),最后計算出Y公司的價值,并與股價進(jìn)行比較,對價值評估結(jié)果進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn):采用自由現(xiàn)金流量法評估的Y公司價值更能客觀準(zhǔn)確的反映出企業(yè)的價值創(chuàng)造能力,為企業(yè)經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。本文基于自由現(xiàn)金流模型對Y公司價值進(jìn)行評估,價值評估的結(jié)果為企業(yè)管理者了解企業(yè)真實的經(jīng)濟(jì)價值具有重要意義,同時也為乳制品行業(yè)的企業(yè)價值評估提供有益的參考。
【圖文】：

圖 4.1 2011-2016 年中國城鎮(zhèn)、農(nóng)村居民人均可支配收入變化趨勢圖上圖 4.1 可見，將來人均收益還會不斷遞增，，會極大的增加顧客的消費水平品產(chǎn)業(yè)的不斷進(jìn)步。政府政策扶持品行業(yè)屬于國家鼓勵類行業(yè)。三聚氰胺事件后，引起了國家高度重視，相繼措施意在強(qiáng)化乳制品安全及質(zhì)量并恢復(fù)公眾對國內(nèi)乳品行業(yè)的信心�！度橹撇摺�、《中華人民共和國食品安全法》以及《奶業(yè)整頓和振興規(guī)劃綱要》等的頒布實施，為乳制品行業(yè)設(shè)立了新的監(jiān)管框架，提高了乳制品行業(yè)的準(zhǔn)入門政府也施行了多項政府優(yōu)惠及支持政策，籍以促進(jìn)大規(guī)模繁殖飼養(yǎng)、整合原售、優(yōu)化乳制品加工企業(yè)位置、提高標(biāo)準(zhǔn)化管理等。具體包括：實施奶牛良模養(yǎng)殖場和小區(qū)建設(shè)提供專項資金支持；推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)技術(shù)；建立高產(chǎn)優(yōu)產(chǎn)基地等等。同時《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》出臺；以及“未來兩年內(nèi)培育十家營十億的大型企業(yè)，將行業(yè)集中度提高到 70%以上”的“雙提”行動方案提出

Y公司2007年——2016年的營業(yè)收入變化趨勢散點圖
【學(xué)位授予單位】：西安工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.82;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2663384