【摘要】：白酒在我國(guó)有著可以追溯上千年的悠久歷史,在中華民族的發(fā)展歷程中占有重要的位置,具有廣大的消費(fèi)群體。在2003—2012年是白酒行業(yè)發(fā)展的“黃金十年”,2012年白酒行業(yè)收入較十年前增長(zhǎng)近8倍。然而,2012年國(guó)家嚴(yán)格限制公務(wù)消費(fèi)白酒,使得白酒行業(yè)陷入低迷。經(jīng)過(guò)近三年的深度調(diào)整白酒行業(yè)開(kāi)始恢復(fù),進(jìn)入更為穩(wěn)健發(fā)展的新常態(tài)。在白酒行業(yè)發(fā)生巨大變化的時(shí)候,對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合地分析可以幫助企業(yè)的利益相關(guān)者更加清楚地了解到企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,進(jìn)而做出合理決策。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),而面對(duì)白酒行業(yè)復(fù)雜的情況,卻不夠全面客觀。瀘州老窖作為大型白酒上市公司,在我國(guó)的白酒企業(yè)中具有一定代表性。因此,本文采用哈佛分析框架結(jié)合定性和定量的方式對(duì)瀘州老窖進(jìn)行分析。本文首先對(duì)哈佛框架相關(guān)理論進(jìn)行闡述,接下來(lái)從戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析四個(gè)方面對(duì)公司展開(kāi)具體分析。在戰(zhàn)略分析中,運(yùn)用PEST分析和波特五力模型分別對(duì)白酒行業(yè)進(jìn)行宏觀和微觀上的分析;并運(yùn)用SWOT分析對(duì)瀘州老窖自身具有的優(yōu)劣勢(shì)和企業(yè)外部存在的機(jī)會(huì)威脅進(jìn)行分析;在會(huì)計(jì)分析中,對(duì)瀘州老窖關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的合理性進(jìn)行評(píng)價(jià),并對(duì)公司在科研方面的投入進(jìn)行分析;在財(cái)務(wù)分析中對(duì)瀘州老窖2013—2017年的償債能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行分析,并選取同行業(yè)的茅臺(tái)、五糧液和洋河股份在橫向上與其展開(kāi)對(duì)比;在前景分析中,對(duì)瀘州老窖的經(jīng)營(yíng)前景和財(cái)務(wù)前景進(jìn)行分析并給出相應(yīng)的建議。通過(guò)本文的研究可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)白酒行業(yè)正在向更加穩(wěn)健、規(guī)范的方向發(fā)展,而且有較好的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)支撐。高端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為穩(wěn)定,中低端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且其購(gòu)買方議價(jià)能力較強(qiáng)。雖然白酒行業(yè)潛在進(jìn)入者威脅不大,但啤酒和葡萄酒等替代品的威脅卻不能忽視。瀘州老窖產(chǎn)品覆蓋面廣,擁有地理、技藝和科研等優(yōu)勢(shì),但存在營(yíng)銷體系混亂,內(nèi)部控制不完善等問(wèn)題。在會(huì)計(jì)分析中發(fā)現(xiàn)瀘州老窖關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目的政策合理,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)可靠。而且公司重視研發(fā),在這方面的投入逐年加大。在財(cái)務(wù)分析中發(fā)現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)在近五年呈現(xiàn)先下滑再回升的趨勢(shì),這與白酒行業(yè)深度調(diào)整進(jìn)入新常態(tài)的情況相符。橫向?qū)Ρ戎?瀘州老窖的償債能力和運(yùn)營(yíng)能力較強(qiáng),但企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)能力相對(duì)較弱,還需要改善。在前景分析方面發(fā)現(xiàn)瀘州老窖2019年發(fā)展戰(zhàn)略初見(jiàn)成效,且未來(lái)運(yùn)營(yíng)安全性很高,整體上具有較好的發(fā)展前景�；谝陨涎芯�,對(duì)瀘州老窖的管理者提出了完善公司激勵(lì)機(jī)制和財(cái)務(wù)決策制度、加大研發(fā)投入和充分利用“互聯(lián)網(wǎng)+”、適當(dāng)提高產(chǎn)權(quán)比率等建議;公司債權(quán)人可以在償債方面抱有一定信心;而投資者則需要在公司資金安全但獲利能力相對(duì)較低方面進(jìn)行權(quán)衡,并結(jié)合自身情況做出投資決策。另外,本文對(duì)同樣處在變革期的其他白酒企業(yè)有一定參考價(jià)值,也是對(duì)哈佛分析框架實(shí)踐應(yīng)用的豐富。
【圖文】：

圖 4.1 2013—2017 年我國(guó)糧食產(chǎn)量變化情況經(jīng)濟(jì)環(huán)境：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了一個(gè)個(gè)重大的突破。如圖4.2 所示：近十年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由 2009 年的348517.70 億元至 2018 年的 900309 億元，首次突破了九十億大關(guān)。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚侔l(fā)展的新常態(tài)階段，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率在近幾年也保持在百分之七左右的一個(gè)較為穩(wěn)健的數(shù)值。經(jīng)濟(jì)增速的放緩也使得市場(chǎng)對(duì)白酒產(chǎn)品的需求受到影響，白酒行業(yè)收入和利潤(rùn)的增速也逐漸放緩。

圖 4.1 2013—2017 年我國(guó)糧食產(chǎn)量變化情況經(jīng)濟(jì)環(huán)境：改革開(kāi)放以來(lái)，，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了一個(gè)個(gè)重大的突破。如圖4.2 所示：近十年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由 2009 年的348517.70 億元至 2018 年的 900309 億元，首次突破了九十億大關(guān)。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚侔l(fā)展的新常態(tài)階段，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率在近幾年也保持在百分之七左右的一個(gè)較為穩(wěn)健的數(shù)值。經(jīng)濟(jì)增速的放緩也使得市場(chǎng)對(duì)白酒產(chǎn)品的需求受到影響，白酒行業(yè)收入和利潤(rùn)的增速也逐漸放緩。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F426.82;F406.7

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本文編號(hào)：2614448