【摘要】：鋰鹽生產(chǎn)商作為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè),在產(chǎn)業(yè)鏈下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)的大力發(fā)展之下,獲得了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的推動,再加上政策對于新能源發(fā)展的大力支持,行業(yè)景氣度高漲,鋰電產(chǎn)業(yè)受到了來自市場前所未有的關注。作為初露鋒芒的新興行業(yè),鋰電行業(yè)目前在股票市場上得到了投資者的普遍看好,其上市公司的股價呈現(xiàn)出上升趨勢。這一行業(yè)是否值得投資、該行業(yè)企業(yè)的投資價值如何是進行投資決策的關鍵影響因素。因此,對該行業(yè)企業(yè)價值的評估研究十分必要。本文選取鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游龍頭企業(yè)——天齊鋰業(yè)為目標企業(yè),運用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法與實物期權(quán)模型共同對企業(yè)價值進行評估研究。在研究過程中,首先對鋰電池行業(yè)整體概況進行一定的分析研究;其次,以SWOT分析模型、相關財務分析和市場分析預測來研究天齊鋰業(yè)價值影響因素;最后,以選定的兩種評估模型對企業(yè)現(xiàn)金流和未來不確定項目收益進行價值分析,以兩種模型得出的企業(yè)價值加總以得到評估企業(yè)總價值。對天齊鋰業(yè)的具體價值評估分析,期望能為新能源行業(yè)企業(yè)的價值評估有一定的啟示作用。通過對特定行業(yè)的企業(yè)價值評估,能夠了解企業(yè)的價值影響因素,有利于認識行業(yè)未來發(fā)展空間,對于潛在投資者來說能夠作出較明智的投資決策;而對于企業(yè)價值管理者來說,通過價值評估,對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、市場未來發(fā)展趨勢、潛在項目價值和企業(yè)價值管理中可能存在的問題的關注與分析,有利于幫助企業(yè)制定具有前瞻性的價值管理決策。
【圖文】：

信息來源：天齊鋰業(yè) 2017 年財務報告3.4 分析價值影響因素針對上文對于鋰電池行業(yè)的政策、產(chǎn)業(yè)鏈市場分析、鹽湖提鋰競爭市場和目標企業(yè)的針對性分析，，其對于企業(yè)的營業(yè)收入、營業(yè)成本等都具有重要影響，因此，接下來針對這些價值影響因素，結(jié)合天齊鋰業(yè)的現(xiàn)狀，綜合分析其對企業(yè)價值評估的影響。通過上文分析，對于天齊鋰業(yè)的營業(yè)收入影響因素主要包含：鋰鹽產(chǎn)品未來價格趨勢、需求市場、礦石提鋰技術(shù)競爭和鋰礦資源競爭等因素；而營業(yè)成本影響因素主要有：研發(fā)成本、生產(chǎn)成本和資本成本等因素。3.4.1 營業(yè)收入影響因素（1）主營產(chǎn)品市場影響

格的變動情況，從 2015 年第三季度開始，市場價格便一路上漲，電池級碳酸鋰更是在 2016 年初一度沖高到每公斤 174 元，與 2015 年初相比，僅相隔一年，便漲了三倍，這一價格更是在其歷史上創(chuàng)下新高。盡管在 2016 年下半年新能源政策低于預期，供給量也由緊縮開始放松，價格開始回落，但從 2016-2017 年度總體來看，價格總體維持在每公斤 120 元-160 元的區(qū)間內(nèi)，依然處于較強勢的階段，預測在未來的數(shù)年內(nèi)，鋰產(chǎn)品價格不會存在較大回落，多數(shù)情況會處于穩(wěn)定上升的階段。因此，由于鋰電池市場對于企業(yè)收入的影響較大程度反映在產(chǎn)品價格上，而對于產(chǎn)品價格未來變化預測，市場將會為收入帶來正向影響。（2）需求預測和技術(shù)競爭優(yōu)勢
【學位授予單位】：西南民族大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F426.32;F406.7

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本文編號：2596762