【摘要】：鋰鹽生產(chǎn)商作為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè),在產(chǎn)業(yè)鏈下游新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的大力發(fā)展之下,獲得了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的推動(dòng),再加上政策對(duì)于新能源發(fā)展的大力支持,行業(yè)景氣度高漲,鋰電產(chǎn)業(yè)受到了來(lái)自市場(chǎng)前所未有的關(guān)注。作為初露鋒芒的新興行業(yè),鋰電行業(yè)目前在股票市場(chǎng)上得到了投資者的普遍看好,其上市公司的股價(jià)呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。這一行業(yè)是否值得投資、該行業(yè)企業(yè)的投資價(jià)值如何是進(jìn)行投資決策的關(guān)鍵影響因素。因此,對(duì)該行業(yè)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估研究十分必要。本文選取鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游龍頭企業(yè)——天齊鋰業(yè)為目標(biāo)企業(yè),運(yùn)用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法與實(shí)物期權(quán)模型共同對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估研究。在研究過(guò)程中,首先對(duì)鋰電池行業(yè)整體概況進(jìn)行一定的分析研究;其次,以SWOT分析模型、相關(guān)財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)來(lái)研究天齊鋰業(yè)價(jià)值影響因素;最后,以選定的兩種評(píng)估模型對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流和未來(lái)不確定項(xiàng)目收益進(jìn)行價(jià)值分析,以?xún)煞N模型得出的企業(yè)價(jià)值加總以得到評(píng)估企業(yè)總價(jià)值。對(duì)天齊鋰業(yè)的具體價(jià)值評(píng)估分析,期望能為新能源行業(yè)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估有一定的啟示作用。通過(guò)對(duì)特定行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估,能夠了解企業(yè)的價(jià)值影響因素,有利于認(rèn)識(shí)行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間,對(duì)于潛在投資者來(lái)說(shuō)能夠作出較明智的投資決策;而對(duì)于企業(yè)價(jià)值管理者來(lái)說(shuō),通過(guò)價(jià)值評(píng)估,對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)、潛在項(xiàng)目?jī)r(jià)值和企業(yè)價(jià)值管理中可能存在的問(wèn)題的關(guān)注與分析,有利于幫助企業(yè)制定具有前瞻性的價(jià)值管理決策。
【圖文】：

信息來(lái)源：天齊鋰業(yè) 2017 年財(cái)務(wù)報(bào)告3.4 分析價(jià)值影響因素針對(duì)上文對(duì)于鋰電池行業(yè)的政策、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)分析、鹽湖提鋰競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和目標(biāo)企業(yè)的針對(duì)性分析，，其對(duì)于企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本等都具有重要影響，因此，接下來(lái)針對(duì)這些價(jià)值影響因素，結(jié)合天齊鋰業(yè)的現(xiàn)狀，綜合分析其對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響。通過(guò)上文分析，對(duì)于天齊鋰業(yè)的營(yíng)業(yè)收入影響因素主要包含：鋰鹽產(chǎn)品未來(lái)價(jià)格趨勢(shì)、需求市場(chǎng)、礦石提鋰技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)和鋰礦資源競(jìng)爭(zhēng)等因素；而營(yíng)業(yè)成本影響因素主要有：研發(fā)成本、生產(chǎn)成本和資本成本等因素。3.4.1 營(yíng)業(yè)收入影響因素（1）主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)影響

格的變動(dòng)情況，從 2015 年第三季度開(kāi)始，市場(chǎng)價(jià)格便一路上漲，電池級(jí)碳酸鋰更是在 2016 年初一度沖高到每公斤 174 元，與 2015 年初相比，僅相隔一年，便漲了三倍，這一價(jià)格更是在其歷史上創(chuàng)下新高。盡管在 2016 年下半年新能源政策低于預(yù)期，供給量也由緊縮開(kāi)始放松，價(jià)格開(kāi)始回落，但從 2016-2017 年度總體來(lái)看，價(jià)格總體維持在每公斤 120 元-160 元的區(qū)間內(nèi)，依然處于較強(qiáng)勢(shì)的階段，預(yù)測(cè)在未來(lái)的數(shù)年內(nèi)，鋰產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)存在較大回落，多數(shù)情況會(huì)處于穩(wěn)定上升的階段。因此，由于鋰電池市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)收入的影響較大程度反映在產(chǎn)品價(jià)格上，而對(duì)于產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)變化預(yù)測(cè)，市場(chǎng)將會(huì)為收入帶來(lái)正向影響。（2）需求預(yù)測(cè)和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
【學(xué)位授予單位】：西南民族大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F426.32;F406.7

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本文編號(hào)：2596762