【摘要】：在企業(yè)的經(jīng)營過程中,投資活動是其中很重要的一環(huán)。近年來我國經(jīng)濟(jì)形勢在快速發(fā)展,經(jīng)濟(jì)總量大幅增加。經(jīng)濟(jì)環(huán)境刺激了各類企業(yè)的投資行為。而投資就需要企業(yè)投入更多的資金,這其中不僅有企業(yè)在自己發(fā)展過程中留下的那部分資金,還可以利用對外融資,包括銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票等形式籌措資金利用杠桿進(jìn)行投資。管理者是企業(yè)投資決策的重要制定者和執(zhí)行者,管理者與所有者的兩權(quán)分離等問題會嚴(yán)重導(dǎo)致管理者進(jìn)行非最優(yōu)的投資決策,包括企業(yè)的財務(wù)狀況、負(fù)債水平、管理者持股等因素都可能對管理者的過度投資行為產(chǎn)生影響。因此從管理者角度探究企業(yè)過度投資影響因素,從源頭對可能引起企業(yè)過度投資水平的因素加以控制。因此,本文試圖從管理層這一角度出發(fā),探討哪些因素會對企業(yè)發(fā)生過度投資現(xiàn)象產(chǎn)生影響,得出這些因素后企業(yè)就能采取措施使投資可控,降低代理成本。在之前學(xué)者的研究結(jié)果基礎(chǔ)之上,本文對企業(yè)過度投資概念進(jìn)行了定義,運(yùn)用了信息不對稱理論、管理層短視理論及自由現(xiàn)金流理論和債務(wù)相機(jī)治理理論,在此基礎(chǔ)上研究能對管理層過度投資產(chǎn)生影響的企業(yè)過度投資影響因素,并提出本文的研究假設(shè)。以2011-2015年滬深兩市A股上市公司作為研究樣本,以企業(yè)過度投資水平作為被解釋變量,運(yùn)用Richardson經(jīng)典模型建立了關(guān)于企業(yè)過度投資影響因素的回歸模型,根據(jù)回歸結(jié)果進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果表明:企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、自由現(xiàn)金流、投資收益率、股利分配率、大股東持股、高管持股均會對企業(yè)過度投資水平產(chǎn)生影響。結(jié)合實(shí)證研究結(jié)果,對公司治理提出切實(shí)可行建議。
【圖文】：

究對象；本文所研究的過度投資，，即為現(xiàn)金流量、股利分配率等所需基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。實(shí)證檢驗(yàn)影響因素的作用方式 本文素對企業(yè)過度投資的影響及因素與被解、投資收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、股利政策力及獨(dú)立董事比例與企業(yè)過度投資的影市上市公司的財務(wù)報表及其他財務(wù)數(shù)據(jù)過度投資之間的相關(guān)關(guān)系回歸分析模型水平產(chǎn)生影響的變量，得到相關(guān)系數(shù)及實(shí)證結(jié)果的分析及政策建議 根據(jù)實(shí)過度投資水平產(chǎn)生實(shí)際影響的因素，以的。對假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，針對不符合假設(shè)方法和方案。在此基礎(chǔ)上，針對制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營管理提供實(shí)際幫助。本文具體緒論
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F406.7;F425

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2552303