發(fā)布時(shí)間：2017-10-09 11:32

  本文關(guān)鍵詞：收益率非線性波動(dòng)與反饋交易行為——基于EGARCH模型的實(shí)證檢驗(yàn)及其對(duì)金融監(jiān)管的啟示

  更多相關(guān)文章： 股指期貨 非線性波動(dòng) 反饋交易行為 EGARCH模型 金融監(jiān)管

【摘要】：選取股指期貨市場(chǎng)的日收益數(shù)據(jù),構(gòu)造非對(duì)稱的廣義自回歸條件異方差模型(EGARCH)來測(cè)度期指市場(chǎng)中的正反饋交易行為。研究結(jié)果表明:股指期貨市場(chǎng)正反饋交易行為具有杠桿效應(yīng)(波動(dòng)率不對(duì)稱),具體表現(xiàn)為,當(dāng)市場(chǎng)整體走弱時(shí),負(fù)面消息對(duì)市場(chǎng)的沖擊要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于正面消息對(duì)市場(chǎng)的沖擊;股指期貨價(jià)格在受當(dāng)前具體交易影響的同時(shí),還會(huì)受前期反饋交易機(jī)制滯后效應(yīng)的影響,即正反饋交易機(jī)制存在長(zhǎng)期記憶性�；诖私Y(jié)論,建議監(jiān)管層完善股票市場(chǎng)的信息披露制度,放開對(duì)機(jī)構(gòu)交易股指期貨僅限于套期保值的行政管制,豐富股指期貨的標(biāo)的指數(shù)等。
【作者單位】： 湖南科技學(xué)院;湘潭大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股指期貨 非線性波動(dòng) 反饋交易行為 EGARCH模型 金融監(jiān)管
【基金】：國(guó)家人文社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(12BZX060) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(11YJA870016) 湖南省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(13B028)
【分類號(hào)】：F224;F830.9
【正文快照】： 一、引言有效市場(chǎng)理論(EMH)假設(shè)投資者的行為絕對(duì)理性。在市場(chǎng)信息有效的基礎(chǔ)上,理性投資者對(duì)與證券相關(guān)的信息能夠做出合理有效地判斷和選擇,因此,有效市場(chǎng)理論認(rèn)為證券價(jià)格“充分反映”了所有的信息。Shiller(1981)[1]對(duì)股市波動(dòng)的研究揭開了實(shí)證金融領(lǐng)域挑戰(zhàn)有效市場(chǎng)理論的

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【相似文獻(xiàn)】

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