本文關(guān)鍵詞：我國(guó)貨幣政策對(duì)股票價(jià)格的非對(duì)稱性影響研究

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【摘要】：通過(guò)構(gòu)建以消費(fèi)者信心指數(shù)為轉(zhuǎn)移變量、包含利率和股票價(jià)格的向量自回歸模型,并通過(guò)廣義脈沖響應(yīng)函數(shù),考察股票市場(chǎng)在活躍或低迷狀態(tài)下我國(guó)貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的非對(duì)稱性影響。結(jié)果表明,股票市場(chǎng)無(wú)論是在活躍狀態(tài)還是在低迷狀態(tài),以利率為工具的緊縮貨幣政策對(duì)股票價(jià)格具有顯著的負(fù)效應(yīng)。從利率對(duì)股票價(jià)格的沖擊幅度和沖擊持續(xù)期看,股票市場(chǎng)低迷狀態(tài)遠(yuǎn)小于活躍狀態(tài)。因此,在對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控時(shí),要根據(jù)消費(fèi)者信心指數(shù)和門(mén)限值的大小來(lái)確定當(dāng)前股票市場(chǎng)處在活躍狀態(tài)還是低迷狀態(tài),以制定更加合理有效的貨幣政策。
【作者單位】： 北華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;長(zhǎng)春金融高等�？茖W(xué)校經(jīng)濟(jì)管理系;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 股票價(jià)格 非對(duì)稱性 消費(fèi)者信心指數(shù)
【分類號(hào)】：F832.51;F822.0;F224
【正文快照】： 在20世紀(jì)30年代世界經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期,擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇收效甚微,從而引發(fā)西方學(xué)者關(guān)于貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是否存在非對(duì)稱性的深入研究。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡沃(Cover)指出,貨幣政策非對(duì)稱效應(yīng)意味著不同的貨幣政策取向(擴(kuò)張或緊縮)在不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下(如通貨緊縮或通貨膨

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5 李，

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