本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、異質(zhì)效應(yīng)與房地產(chǎn)企業(yè)投資效率——附加營運資本平滑效應(yīng)的實證分析

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【摘要】：本文以中國房地產(chǎn)上市企業(yè)2002~2011年數(shù)據(jù)為樣本,以融資約束的"異質(zhì)性"為視角,在對傳統(tǒng)檢驗?zāi)Ｐ瓦M行擴展的基礎(chǔ)上,借助靜態(tài)和動態(tài)面板分析(系統(tǒng)GMM),考察了貨幣政策影響投資效率的"異質(zhì)效應(yīng)"。實證表明:寬松貨幣政策在行業(yè)平穩(wěn)期(2002~2006年)降低了投資效率,而在行業(yè)調(diào)整期(2007~2011年)則提高了投資效率,且融資約束程度越低的企業(yè),提升效應(yīng)越顯著。本文有助于解讀貨幣政策影響投資效率的微觀機理和異質(zhì)特征,進而為政策優(yōu)化提供經(jīng)驗參考。
【作者單位】： 天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;天津財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 融資約束 投資效率 營運資本管理
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“經(jīng)濟周期、融資約束與營運資本的動態(tài)協(xié)同選擇”(71302114)
【分類號】：F293.3;F820
【正文快照】： 一、研究意義與理論分析宏觀經(jīng)濟政策如何影響企業(yè)財務(wù)行為,是學(xué)術(shù)界在解讀“政府干預(yù)”及“宏觀調(diào)控”過程中提出的重要設(shè)問。為此,本文以企業(yè)“投資效率”為研究目標(biāo),通過分析貨幣政策影響投資效率的“異質(zhì)性”效應(yīng),來解讀宏觀貨幣政策對微觀企業(yè)行為的影響作用�，F(xiàn)有關(guān)于投

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本文編號：946254