本文關鍵詞：量化寬松貨幣政策對公共債務管理的影響、風險及其啟示

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【摘要】：金融危機爆發(fā)后,量化寬松貨幣政策從三個方面影響了公共債務:央行向財政部上繳鑄幣稅;降低再融資成本;刺激經(jīng)濟增長增加財政收入,從而有效提高公共債務的可持續(xù)水平。在此過程中,國債市場同時承擔了貨幣政策傳導和政府融資功能,中央銀行致力于將投資者的資金從長期國債市場擠入短期資本市場,降低投資者的債務久期,而公共債務管理者則試圖在低利率環(huán)境下發(fā)行長期債券延長債務久期,降低債務成本,二者的政策效果在一定程度上相互抵消。隨著發(fā)達國家相繼退出量化寬松貨幣政策,國債利息將會迅速增長,潛在風險不容忽視。對中國而言,未來需要進一步深化國內(nèi)債券市場;降低主權債務管理與貨幣政策、金融穩(wěn)定的潛在沖突,建立國家層面的資產(chǎn)負債表管理框架。
【作者單位】： 中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所;悉尼科技大學;
【關鍵詞】： 量化寬松貨幣政策 公共債務管理 全球金融危機
【基金】：中國社會科學院創(chuàng)新工程項目“國際貨幣金融體系改革與中國的政策選擇” 中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所所級重點課題“中國對外金融資產(chǎn)負債失衡與金融調(diào)整” 國家社科基金項目(14CJL017:12AZD054) 國家自然科學基金項目(71241017;71271214;71203238) 中國社會科學院全球宏觀經(jīng)濟研究室、世界經(jīng)濟預測與政策模擬實驗室的資助
【分類號】：F822.0;F812.5
【正文快照】： 全球金融危機爆發(fā)后,發(fā)達國家的公共債務水平迅速上升。截至2012年末,包括德國在內(nèi)的主要發(fā)達國家公共債務占GDP比重均高于80%,日本、希臘、意大利、葡萄牙、美國等少數(shù)缺乏財政紀律的國家,公共債務比重已經(jīng)突破100%(見圖1)。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的預測,在未來五年內(nèi)發(fā)

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本文編號：908681