本文關(guān)鍵詞：研發(fā)投資融資約束及其外部融資依賴(lài)性——基于上市公司的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 研發(fā)投資 融資約束 外部融資 高新技術(shù)企業(yè)

【摘要】：由于信息不對(duì)稱(chēng)和低抵押品價(jià)值,研發(fā)投資面臨嚴(yán)重的融資約束,并且在外部融資時(shí)具有不同資金依賴(lài)性。以2007-2011年滬深上市公司為樣本,研究不同產(chǎn)業(yè)類(lèi)型和所有制形式企業(yè)研發(fā)投資的融資約束情況,以及研發(fā)投資的外部融資依賴(lài)性。研究發(fā)現(xiàn):上市公司研發(fā)投資的確存在著融資約束,其中,高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投資融資約束更為嚴(yán)重;國(guó)有企業(yè)比非國(guó)有企業(yè)研發(fā)投資融資約束低;與實(shí)物投資偏重債權(quán)性融資相比,研發(fā)投資更加依賴(lài)股權(quán)性融資,而且高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投資的股權(quán)性依賴(lài)更強(qiáng)。
【作者單位】： 山東大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動(dòng)站;山東大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 研發(fā)投資 融資約束 外部融資 高新技術(shù)企業(yè)
【基金】：山東省社科規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目(09BJGJ36) 山東大學(xué)自主創(chuàng)新基金項(xiàng)目(IFW10023)
【分類(lèi)號(hào)】：F273.1;F832.4;F275
【正文快照】： 0引言研發(fā)投資是提升企業(yè)創(chuàng)新能力的關(guān)鍵投入,進(jìn)而成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的主要因子。自2006年以來(lái),在基本國(guó)策和企業(yè)需求的雙重推動(dòng)下,我國(guó)研發(fā)投資始終保持著20%以上的增長(zhǎng)速度。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、科技部和財(cái)政部2012年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示:2011年,我國(guó)共投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)8 687億元,比上

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 顧群;宋舒然;;研發(fā)投資、融資約束及經(jīng)濟(jì)后果[J];貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2013年01期

2 饒華春;;中國(guó)金融發(fā)展與企業(yè)融資約束的緩解——基于系統(tǒng)廣義矩估計(jì)的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)分析[J];金融研究;2009年09期

3 扈文秀;孫偉;柯峰偉;;融資約束對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策的影響研究[J];科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理;2009年03期

4 廖開(kāi)容;陳爽英;;制度環(huán)境對(duì)民營(yíng)企業(yè)研發(fā)投入影響的實(shí)證研究[J];科學(xué)學(xué)研究;2011年09期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 湯穎梅;魏文娟;;金融發(fā)展、企業(yè)控股權(quán)性質(zhì)與商業(yè)銀行長(zhǎng)期信貸資金分配[J];金融論壇;2011年11期

2 劉春玉;;融資約束與企業(yè)創(chuàng)新投資研究的新進(jìn)展[J];東岳論叢;2011年12期

3 賈興梅;;金融發(fā)展、融資約束與農(nóng)業(yè)上市公司投資[J];貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2012年06期

4 楊晨秀;陳爽英;;產(chǎn)業(yè)視角下民營(yíng)企業(yè)研發(fā)投資的實(shí)證研究[J];科技和產(chǎn)業(yè);2013年04期

5 張敏;李延喜;;制度環(huán)境對(duì)融資方式選擇的影響研究——基于地區(qū)差異視角的實(shí)證分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2013年04期

6 徐明東;田素華;;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)改革與企業(yè)投資的資本成本敏感性——基于中國(guó)國(guó)有工業(yè)企業(yè)的微觀證據(jù)[J];管理世界;2013年02期

7 曾愛(ài)民;魏志華;;融資約束、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)投資—現(xiàn)金流敏感性——理論分析及來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2013年11期

8 劉端;羅勇;周有德;陳收;;企業(yè)現(xiàn)金持有對(duì)投資的平滑作用比較分析——基于投資資金風(fēng)險(xiǎn)誘因的視角[J];系統(tǒng)工程;2013年10期

9 姚耀軍;董鋼鋒;;中小銀行發(fā)展與中小企業(yè)融資約束——新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論視角下的經(jīng)驗(yàn)研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2014年01期

10 謝紀(jì)剛;王梟;;PE投資定價(jià)與會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性檢驗(yàn)——以創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)公司為例[J];財(cái)會(huì)月刊;2014年04期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 段一群;戴穩(wěn)勝;;考慮所有權(quán)性質(zhì)的國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)融資約束[A];第七屆中國(guó)科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 曾愛(ài)民;;融資約束、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)投資-現(xiàn)金流敏感性——理論分析及來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 蔣水冰;我國(guó)金融發(fā)展的影響因素研究：理論與實(shí)證[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

2 周永濤;金融發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步與對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)升級(jí)[D];浙江工商大學(xué);2012年

3 張敏;制度環(huán)境對(duì)我國(guó)上市公司融資決策的影響研究[D];大連理工大學(xué);2013年

4 王山慧;中國(guó)上市公司R&D投資的融資約束研究[D];華中科技大學(xué);2013年

5 蒲文燕;上市公司高管薪酬、機(jī)構(gòu)投資者、債務(wù)結(jié)構(gòu)與研發(fā)投資的關(guān)系研究[D];華中科技大學(xué);2013年

6 鄭文;金融發(fā)展對(duì)中國(guó)全要素生產(chǎn)率的影響及其作用機(jī)制研究[D];華中科技大學(xué);2013年

7 趙立彬;融資能力、企業(yè)并購(gòu)與經(jīng)濟(jì)后果[D];北京交通大學(xué);2013年

8 田原;激勵(lì)性金融合約設(shè)計(jì)、金融發(fā)展與企業(yè)融資約束的關(guān)系研究[D];華中科技大學(xué);2013年

9 呂超;黑龍江省高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新環(huán)境評(píng)價(jià)研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2012年

10 薛冬輝;政治關(guān)聯(lián)對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資能力影響研究[D];南開(kāi)大學(xué);2012年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李建明;融資約束對(duì)企業(yè)R & D投資的影響研究[D];暨南大學(xué);2011年

2 賀波;基于企業(yè)投資行為的貨幣政策微觀基礎(chǔ)研究[D];湘潭大學(xué);2011年

3 魏文娟;金融發(fā)展與上市公司債務(wù)融資研究[D];南京農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

4 楊蕓;市場(chǎng)化進(jìn)程、產(chǎn)業(yè)集群與中小企業(yè)融資約束研究[D];蘇州大學(xué);2012年

5 矯海燕;黑龍江省民營(yíng)企業(yè)融資約束及其對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響研究[D];黑龍江大學(xué);2012年

6 曾煉;中國(guó)上市公司投資行為現(xiàn)金流敏感度的實(shí)證分析[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

7 陳文敏;金融發(fā)展滯后與IPO抑價(jià)[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

8 李艷軍;信息披露與融資約束[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

9 周慧;FDI、金融發(fā)展與我國(guó)制造業(yè)技術(shù)進(jìn)步[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

10 王翔;地方政府干預(yù)與銀行業(yè)發(fā)展[D];浙江工商大學(xué);2013年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李勝坤;齊寅峰;;融資約束與公司負(fù)債期限結(jié)構(gòu)——來(lái)自中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2007年09期

2 魏鋒,劉星;國(guó)有企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2004年03期

3 廖理,朱正芹;中國(guó)上市公司股權(quán)融資與債權(quán)融資成本實(shí)證研究[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2003年06期

4 彭海珍,任榮明;環(huán)境政策工具與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2003年07期

5 陳國(guó)宏;郭_";;我國(guó)FDI、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)與自主創(chuàng)新能力關(guān)系實(shí)證研究[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2008年04期

6 劉運(yùn)國(guó);劉雯;;我國(guó)上市公司的高管任期與R&D支出[J];管理世界;2007年01期

7 劉鳳委;孫錚;李增泉;;政府干預(yù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與薪酬契約——來(lái)自國(guó)有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理世界;2007年09期

8 馮天麗;井潤(rùn)田;;制度環(huán)境與私營(yíng)企業(yè)家政治聯(lián)系意愿的實(shí)證研究[J];管理世界;2009年08期

9 高良謀;李宇;;企業(yè)規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新倒U關(guān)系的形成機(jī)制與動(dòng)態(tài)拓展[J];管理世界;2009年08期

10 陳爽英;井潤(rùn)田;龍小寧;邵云飛;;民營(yíng)企業(yè)家社會(huì)關(guān)系資本對(duì)研發(fā)投資決策影響的實(shí)證研究[J];管理世界;2010年01期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 劉勝?gòu)?qiáng);股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)R&D投資行為的影響及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];重慶大學(xué);2011年

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李延喜,劉巍;融資約束與公司投資關(guān)系研究綜述[J];價(jià)值工程;2005年06期

2 夏明萍;;融資約束驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)行為分析[J];現(xiàn)代商業(yè);2007年18期

3 錢(qián)雪松;;融資約束、資產(chǎn)抵押與企業(yè)投資[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào);2008年02期

4 夏銀桂;程仲鳴;;商業(yè)信用影響因素研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年24期

5 鄭文杰;;關(guān)于上市公司融資約束衡量指標(biāo)問(wèn)題的探討——基于我國(guó)上市公司外源融資偏好視角[J];會(huì)計(jì)之友(中旬刊);2010年04期

6 譚娜;;投資機(jī)會(huì)、融資約束與現(xiàn)金持有價(jià)值——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];嘉應(yīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2010年06期

7 章曉霞;吳沖鋒;;融資約束影響我國(guó)上市公司的現(xiàn)金持有政策嗎——來(lái)自現(xiàn)金-現(xiàn)金流敏感度的分析[J];管理評(píng)論;2006年10期

8 楊興全;張照南;;融資約束、持有現(xiàn)金與公司投資——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理;2009年03期

9 金路;;金融自由化對(duì)企業(yè)融資的影響[J];世界經(jīng)濟(jì)情況;2009年03期

10 陳偉;張碧;;融資約束、信息不對(duì)稱(chēng)與企業(yè)投資行為——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];科技和產(chǎn)業(yè);2010年04期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 葛鵬;陳爽英;井潤(rùn)田;;企業(yè)家人力資本對(duì)研發(fā)投資影響的實(shí)證研究——基于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)調(diào)查的實(shí)證[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

2 鄭秀田;許永斌;;公司聲譽(yù)影響公司獲取外部融資嗎?[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文摘要集[C];2011年

3 吳紅軍;;融資約束是上市公司間收購(gòu)的動(dòng)機(jī)力嗎?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

4 李延喜;李鵬;;融資約束是否影響了中國(guó)上市公司的現(xiàn)金持有政策——來(lái)自現(xiàn)金與現(xiàn)金流波動(dòng)性敏感度的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論（第1卷第2期）[C];2008年

5 姚迪;張璇;趙惠芳;;研發(fā)投資、會(huì)計(jì)彈性與盈余管理[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

6 張彥;陳海聲;;研發(fā)投資、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的相關(guān)性[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

7 文芳;;研發(fā)投資與公司價(jià)值研究綜述[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

8 魏鋒;;基于融資約束和不確定性的公司最優(yōu)投資時(shí)機(jī)選擇模型[A];第八屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

9 趙自強(qiáng);趙湘漣;;債務(wù)水平與公司研發(fā)投資決策——基于中國(guó)制造業(yè)的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2007年

10 朱紅軍;何賢杰;陳信元;;金融發(fā)展、預(yù)算軟約束與企業(yè)投資[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2006年年會(huì)暨第19次理論研討會(huì)論文集（下）[C];2006年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉黎;中國(guó)是歐洲企業(yè)青睞的研發(fā)投資地之一[N];新華每日電訊;2006年

2 李薇薇邋崔靜 岳瑞芳;全球研發(fā)投資地 中國(guó)最具吸引力[N];人民日?qǐng)?bào)海外版;2007年

3 本報(bào)記者 石海平;煙臺(tái)雙塔:外部融資的“三部曲”[N];中國(guó)會(huì)計(jì)報(bào);2011年

4 劉黎;研發(fā)投資地歐企看好中國(guó)[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

5 駐京記者 李雪墨 孫燕萍（實(shí)習(xí)）;諾和諾德加大對(duì)中國(guó)的研發(fā)投資[N];醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào);2004年

6 上海第一財(cái)經(jīng)頻道主持人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 馬紅漫;化解中小企業(yè)困局不應(yīng)再有任何拖延[N];上海證券報(bào);2009年

7 石海平;尋找適合自己的融資[N];中國(guó)會(huì)計(jì)報(bào);2011年

8 耿彩琴;企業(yè)從資本市場(chǎng)融資比例首超20%[N];北京日?qǐng)?bào);2007年

9 周語(yǔ);研發(fā)劑量化[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2011年

10 本報(bào)記者　 于鴻賓;GE“綠色創(chuàng)想”計(jì)劃在華啟動(dòng)[N];中國(guó)工業(yè)報(bào);2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 張西征;貨幣政策、融資約束與公司投資決策[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

2 劉康兵;資本市場(chǎng)不完美、不確定性與公司投資[D];復(fù)旦大學(xué);2007年

3 況學(xué)文;中國(guó)上市公司現(xiàn)金持有政策研究[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

4 秦峰;具有融資約束的企業(yè)投資理論與方法研究[D];天津大學(xué);2007年

5 韓媛媛;融資約束、出口與企業(yè)創(chuàng)新：機(jī)理分析與基于中國(guó)數(shù)據(jù)的實(shí)證[D];浙江大學(xué);2013年

6 劉文忠;公司治理與銀行流動(dòng)性管理：選擇權(quán)評(píng)價(jià)分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

7 丁源;跨國(guó)公司在華研發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)立行為的戰(zhàn)略特征研究[D];河海大學(xué);2007年

8 李金;我國(guó)上市公司股權(quán)融資績(jī)效研究[D];電子科技大學(xué);2007年

9 納超洪;管理權(quán)力、自由裁量性投資與高管薪酬[D];暨南大學(xué);2009年

10 劉軼;縣域中小企業(yè)融資與金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 孫林;企業(yè)間高管聯(lián)結(jié)與研發(fā)投資決策[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

2 任昊源;融資因素對(duì)企業(yè)研發(fā)投資影響的實(shí)證研究[D];西北大學(xué);2012年

3 顏令媛;中小企業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與研發(fā)投資研究[D];山東大學(xué);2011年

4 汪青玲;中小上市公司研發(fā)投資強(qiáng)度影響因素實(shí)證研究[D];江南大學(xué);2012年

5 廖開(kāi)容;正式制度、社會(huì)資本對(duì)研發(fā)投資的影響研究[D];電子科技大學(xué);2012年

6 柴璞;我國(guó)中小企業(yè)外部融資法律制度研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 郭偉;我國(guó)中小企業(yè)外部融資環(huán)境研究[D];山東大學(xué);2012年

8 畫(huà)曉倩;負(fù)債對(duì)企業(yè)研發(fā)投資影響的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

9 楊潔;多元化、外部融資約束和內(nèi)部資本市場(chǎng)效率關(guān)系研究[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2013年

10 李鵬;上市公司融資約束與現(xiàn)金持有水平的研究[D];大連理工大學(xué);2008年

，

本文編號(hào)：905541