本文關鍵詞：新三板擴容對非上市中小企業(yè)融資瓶頸及效果的研究

  更多相關文章： 新三板 非上市中小企業(yè) 股權融資

【摘要】：當前中國經(jīng)濟下行明顯,國內(nèi)外需求不斷減縮,通縮壓力不斷加大,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩。為更好的應對經(jīng)濟放緩,供給側改革應運而生,創(chuàng)新驅動發(fā)展成為供給側改革的重點,其中,中小企業(yè)則成為拉動經(jīng)濟、創(chuàng)新發(fā)展的重要支撐。但中小企業(yè)融資難歷來就是世界性難題,并且制約著企業(yè)的發(fā)展。本文則是在當前特殊經(jīng)濟背景下,研究中國非上市中小企業(yè)融資難問題是否在新三板擴容之后得以有效緩解,以及掛牌企業(yè)在新三板獲得融資后,其收益情況是否顯著提升,由此判斷,新三板是否為非上市中小企業(yè)的壯大發(fā)展提供了有效平臺。一方面,本文通過對當前中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行分析,認為中小企業(yè)雖然已經(jīng)成為推動國民經(jīng)濟發(fā)展的重要力量,但是其創(chuàng)收能力由于受到融資困境的約束,因而仍有巨大提升的空間。新三板擴容至全國后,所有非上市中小企業(yè)均可以在該資本市場進行直接融資,通過擴容前后新三板相關指標的對比分析也可以發(fā)現(xiàn),擴容后,更多的中小企業(yè)在新三板上獲得融資,并且整個市場的流動性也因為可供選擇的投資企業(yè)增多而提升,當前總體募資情況也趨于良好。但是,市場交投的活躍性相比主板和創(chuàng)業(yè)板仍有差距,而股權轉讓不活躍又會進一步的阻礙掛牌企業(yè)的融資和再融資,所以如何改善流動性成為政策建議中的重點。另一方面,為更好研究掛牌企業(yè)在新三板實現(xiàn)定增后,其盈利能力是否顯著改善,因而采取多元線性回歸分析方法進行研究,模型回歸結果顯示,在新三板獲得融資后,其凈資產(chǎn)收益率顯著提高,但是協(xié)議交易方式卻會在一定程度上阻礙企業(yè)的融資,進而影響收益。新三板由于成立時間較短,其融資功能還有待進一步加強,因而,通過學習國外成熟資本市場的建設經(jīng)驗,最后提出相關促進新三板股權流動性的參考建議,以期新三板能更好的服務非上市中小企業(yè)。
【關鍵詞】：新三板 非上市中小企業(yè) 股權融資
【學位授予單位】：云南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F275;F276.3
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-8
• 1 緒論8-20
• 1.1 論文研究背景及意義8-9
• 1.2 文獻綜述及研究現(xiàn)狀9-16
• 1.2.1 國外情況9-11
• 1.2.2 國內(nèi)情況11-15
• 1.2.3 研究述評15-16
• 1.3 主要研究內(nèi)容16-17
• 1.4 擬采取的研究方案17-18
• 1.5 論文重點難點和擬解決的關鍵問題18
• 1.6 論文可能的特色與創(chuàng)新之處18-20
• 2 中國非上市中小企業(yè)融資困境分析20-28
• 2.1 中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀20-24
• 2.1.1 中小企業(yè)定義20
• 2.1.2 中國中小企業(yè)發(fā)展境況20-24
• 2.2 中國非上市中小企業(yè)融資困境24-27
• 2.2.1 宏觀經(jīng)濟抑制24-25
• 2.2.2 缺乏有效的融資渠道25-26
• 2.2.3 企業(yè)自身管理亂象26-27
• 2.3 小結27-28
• 3 新三板與非上市中小企業(yè)融資28-41
• 3.1 新三板發(fā)展情況及特點28-33
• 3.1.1 三板市場發(fā)展歷程概述28-29
• 3.1.2 新三板與中小板及創(chuàng)業(yè)板對比分析29-33
• 3.2 新三板擴容前后市場融資及交投情況變化33-38
• 3.2.1 掛牌企業(yè)總體融資情況對比分析33-35
• 3.2.2 市場活躍度對比分析35-37
• 3.2.3 當前股權轉讓仍舊缺乏活躍度37-38
• 3.3 掛牌企業(yè)定增融資現(xiàn)狀38-40
• 3.3.1 2016年一季度募資情況38-39
• 3.3.2 阻礙定增順利實施的因素分析39-40
• 3.4 小結40-41
• 4 掛牌企業(yè)的融資效果分析41-48
• 4.1 模型變量的選取41-42
• 4.1.1 凈資產(chǎn)收益率41
• 4.1.2 股東權益比率41-42
• 4.1.3 流動性比率42
• 4.1.4 交易方式42
• 4.2 數(shù)據(jù)來源42-43
• 4.3 實證分析43-45
• 4.3.1 模型的構造及回歸43-44
• 4.3.2 顯著性檢驗44-45
• 4.4 實證結論45-46
• 4.4.1 定增融資效果較好45-46
• 4.4.2 協(xié)議轉讓間接阻礙收益增加46
• 4.5 小結46-48
• 5 緩解中小企業(yè)融資困境的國外資本市場建設經(jīng)驗48-55
• 5.1 美國NASDAQ資本市場建設經(jīng)驗48-50
• 5.1.1 市場分層建設48-49
• 5.1.2 嚴格退市機制49-50
• 5.2 日本JASDAQ場外市場建設經(jīng)驗50-52
• 5.2.1 嚴控擬上市企業(yè)質量51-52
• 5.2.2 堅持信息披露透明52
• 5.3 英國OFEX場外市場建設經(jīng)驗52-55
• 5.3.1 門檻寬松及核準程序簡潔53
• 5.3.2 終身保薦人制度53-55
• 6 促進新三板對中小企業(yè)融資作用的建議55-61
• 6.1 適時建立競價交易機制55-56
• 6.2 掃清定增障礙56
• 6.3 嚴格退市安排56-57
• 6.4 有序管理掛牌57-58
• 6.5 法律約束信息披露58-59
• 6.6 加強券商自律監(jiān)管59-61
• 參考文獻61-65
• 致謝65

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張興明;中國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀與構建方略[J];財經(jīng)問題研究;2000年06期

2 劉恒,張，

本文編號：877008