本文關(guān)鍵詞：基于投資者情緒的資產(chǎn)定價(jià)理論及實(shí)證研究

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【摘要】：構(gòu)建了基于投資者情緒的資產(chǎn)定價(jià)理論模型,并利用實(shí)證研究方法對(duì)該理論模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。采用主成分分析方法,構(gòu)造投資者情緒綜合指數(shù)CSI;在Carhart提出的四因子資產(chǎn)定價(jià)模型基礎(chǔ)上加入情緒因子CSI,證明了小市值規(guī)模和成長(zhǎng)性公司股票更容易受情緒交易活動(dòng)特征影響;證明了加入投資者情緒因子以后,情緒資產(chǎn)定價(jià)模型理論和實(shí)證可靠性;驗(yàn)證了投資者情緒理論核心假設(shè):即投資者情緒風(fēng)險(xiǎn)因子是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的風(fēng)險(xiǎn)因子,需要對(duì)受投資者情緒影響股票補(bǔ)償額外情緒風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),投資者情緒因子是影響資產(chǎn)定價(jià)重要因素。
【作者單位】： 遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 情緒資產(chǎn)定價(jià)理論模型 主成分分析 投資者情緒綜合指數(shù)
【分類號(hào)】：F830.91
【正文快照】： 資本資產(chǎn)定價(jià)模型(Capital Asset PricingModel,簡(jiǎn)稱CAPM)存在主要問(wèn)題是實(shí)證方面問(wèn)題,實(shí)證效果較差,定價(jià)效率存在問(wèn)題。除了Fa-ma和MacBeth(1973)[1]的實(shí)證結(jié)果基本支持CAPM以外,后來(lái)檢驗(yàn)基本都否定CAPM。實(shí)證檢驗(yàn)中產(chǎn)生問(wèn)題原因在于該模型理論基礎(chǔ),即馬科維茨最優(yōu)投資組合理

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