本文關(guān)鍵詞：中國股市被上市公司的“投資收益”誤導(dǎo)了嗎

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【摘要】：自我國2007年開始實(shí)施的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則把"投資收益"和"公允價(jià)值變動(dòng)損益"劃入"營業(yè)利潤"范疇內(nèi),近年來多次出現(xiàn)上市公司利用大量"投資收益"增加短期利潤彌補(bǔ)虧損的現(xiàn)象。本文系統(tǒng)地分析了2007年至2011年深滬兩市A股上市公司的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益,發(fā)現(xiàn)投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益的盈利持續(xù)性顯著低于營業(yè)利潤其它組成部分,雖然股價(jià)完全反映了公允價(jià)值變動(dòng)損益暫時(shí)性盈利的特征,但高估了投資收益對(duì)于未來盈利的持續(xù)能力,構(gòu)造賣空投資收益占凈利潤比重高、買入投資收益占凈利潤比重低的公司的對(duì)沖投資組合能夠在未來一年得到超額股票回報(bào)率;尤其對(duì)于主營業(yè)務(wù)虧損、盈余管理動(dòng)機(jī)較強(qiáng)的公司,投資組合超額回報(bào)率更為顯著。本文結(jié)果幫助投資人理性認(rèn)識(shí)屬于"營業(yè)利潤"范疇內(nèi)的"投資收益"和核心營業(yè)利潤的差異,并且對(duì)報(bào)表使用者正確運(yùn)用2007年后廣泛實(shí)施的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供重要警示。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國財(cái)政發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政學(xué)院;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;
【關(guān)鍵詞】： 投資收益 盈利持續(xù)性 公允價(jià)值變動(dòng)損益 股票回報(bào)率
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“中國股市是否相信上市公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)71173125)的資助 中財(cái)121人才工程青年博士發(fā)展基金“收購兼并非對(duì)稱性定價(jià)安排與利益輸送:存在、動(dòng)因與效率”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)QBJ1404) 中財(cái)-鵬元地方財(cái)政投融資研究所的資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引百自上市公司2007年廣泛實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以來,“投資收益”和“公允價(jià)值變動(dòng)損益” 被單獨(dú)確立為利潤表科目,并且其數(shù)額包含在“營業(yè)利潤”的計(jì)算中,這與新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前投資收益排除在營業(yè)利潤計(jì)算外的情形大不相同,對(duì)我國上市公司的營業(yè)利潤的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。根據(jù)

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本文編號(hào)：855320