本文關(guān)鍵詞：股指期貨套期保值不完全變現(xiàn)連續(xù)出清策略

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【摘要】：假定股票和期貨服從算術(shù)布朗運(yùn)動,投資者效用為均值—方差形式,價格沖擊為線性,在連續(xù)時間框架下,求解單只股票與股指期貨套期保值不完全變現(xiàn)的同步出清問題,得到出清軌跡.參數(shù)分析表明:當(dāng)風(fēng)險厭惡程度較大、組合標(biāo)準(zhǔn)差越大時,投資者傾向于在出清初期出清較大規(guī)模的頭寸,以降低后期的風(fēng)險;當(dāng)ρ0,隨套期保值比的增加,投資者更傾向于快速的出清過程,當(dāng)ρ0則相反;在給定套期保值比的情況下,出清速率與相關(guān)系數(shù)呈反向變化.不完全變現(xiàn)比完全變現(xiàn)的出清軌跡更向下凸,而且可能會出現(xiàn)提前完成出清的情況發(fā)生.
【作者單位】： 青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股指期貨 套期保值 出清策略
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(70971071;71471093)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言投資者在出清資產(chǎn)時,不僅要權(quán)衡收益和風(fēng)險,還要面對市場和投資者自身的不確定性.股指期貨套期保值涉及股票現(xiàn)貨和股指期貨兩個市場,一般情況下,這兩種資產(chǎn)是高度正相關(guān)的,而套期保值的反向操作則人為構(gòu)造了兩種高度負(fù)相關(guān)資產(chǎn).對于已進(jìn)行套期保值的股票現(xiàn)貨,在出清股票

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本文編號：849978