本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、企業(yè)成長(zhǎng)性與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整

  更多相關(guān)文章： 貨幣政策 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度 企業(yè)成長(zhǎng)性

【摘要】：本文以2002-2012年我國(guó)A股上市公司的年度面板數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,利用GMM估計(jì)法檢驗(yàn)了貨幣政策與公司資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)p調(diào)整之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明,無(wú)論以利率還是以貨幣供應(yīng)量的替代變量作為貨幣政策的度量指標(biāo),貨幣政策寬松時(shí)期公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度均快于緊縮時(shí)期,并且貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的沖擊更大。考慮樣本公司成長(zhǎng)性的差異,我們發(fā)現(xiàn),在以M2同比增速作為貨幣政策的代理變量情況下,高成長(zhǎng)性企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度在貨幣政策從緊時(shí)期慢于低成長(zhǎng)性企業(yè),而在擴(kuò)張時(shí)期快于低成長(zhǎng)性企業(yè)。當(dāng)以1年期貸款利率作為貨幣政策的度量指標(biāo)時(shí),低成長(zhǎng)性企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度在貨幣政策的任何時(shí)期都快于高成長(zhǎng)性企業(yè)。
【作者單位】： 暨南大學(xué);暨南大學(xué)管理學(xué)院;廣東省廣州市越秀金融投資集團(tuán)金融研究所;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度 企業(yè)成長(zhǎng)性
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“社會(huì)責(zé)任投入權(quán)衡、信譽(yù)資本和公司價(jià)值創(chuàng)造”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71372166) 暨南大學(xué)“菁英學(xué)子計(jì)劃”的資助
【分類號(hào)】：F822.0;F275;F272.5
【正文快照】： 國(guó)際金融研究2014·11引言自經(jīng)典的MM理論誕生以來(lái),圍繞資本結(jié)構(gòu)的研究理論層出不窮,先后出現(xiàn)了著名的權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論、市場(chǎng)擇機(jī)理論。這些理論盡管很好地解釋了資本結(jié)構(gòu)的影響因素,但始終定位在微觀企業(yè)的靜態(tài)環(huán)境中,即研究某一時(shí)點(diǎn)上的資本結(jié)構(gòu)。國(guó)內(nèi)外已有大量研究

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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2 湯海溶;黃登仕;周嘉南;;是什么改變了上市公司資本結(jié)構(gòu)——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];公司財(cái)務(wù)研討會(huì)論文集[C];2004年

3 于蔚;錢彥敏;;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中宏觀沖擊如何影響資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整?——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];2009年全國(guó)博士生學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2009年

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6 陳文浩;任娟華;;企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的行業(yè)特征——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

7 屈耀輝;;中國(guó)上市公司趨向及背離最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的行為——基于雙向隨機(jī)效應(yīng)probit模型的經(jīng)驗(yàn)分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

8 龔凱頌;張華;;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

9 韓傳模;孫青霞;;中國(guó)實(shí)證會(huì)計(jì)研究的現(xiàn)狀與特征[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2007年

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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5 羅琦;肖文

本文編號(hào)：838410