本文關鍵詞：投資者隱性激勵與開放式基金的風險選擇

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【摘要】：構建投資者資金流與開放式基金風險之間的理性預期模型,量化了投資者對基金管理人的隱性風險激勵,并結合國內(nèi)市場2006~2012年股票型開放式基金的非平衡面板數(shù)據(jù),從預期投資者資金流、實際投資者資金流以及基金風險選擇與基金后期業(yè)績關系三個方面對開放式基金的風險選擇行為進行研究,結果表明:我國開放式基金投資者沒有表現(xiàn)出對基金冒險行為的市場約束作用,相反,基金投資者資金流與基金業(yè)績的局部凸性特征還構成了對基金冒險行為的一種隱性激勵;基金冒險行為也并不符合基金投資者的利益,而是基金管理人道德風險的一種具體表現(xiàn)。
【作者單位】： 電子科技大學經(jīng)濟與管理學院;四川大學錦城學院;
【關鍵詞】： 隱性激勵 資金流-業(yè)績關系 開放式基金 冒險行為
【基金】：教育部人文社科基金資助項目(12YJA790125)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言我國的證券投資基金屬于“利益共享、風險共擔”的信托型基金,作為名義投資者的基金持有人和作為實際投資者的基金管理人(基金公司和基金經(jīng)理)之間構成了委托-代理關系,由于各自追求目標的不一致,他們之間存在著典型的激勵不相容問題。如何有效緩解基金持有人與基金管理

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本文編號：814506