發(fā)布時(shí)間：2017-09-04 14:41

  本文關(guān)鍵詞：1996—2009年上海A股市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)研究:基于收益的可預(yù)測(cè)性

  更多相關(guān)文章： 規(guī)模效應(yīng) 可預(yù)測(cè)性 隨機(jī)游走假設(shè) 馬爾科夫鏈

【摘要】：本文以1996—2009年期間上海A股市場(chǎng)為對(duì)象研究規(guī)模效應(yīng),發(fā)現(xiàn)規(guī)模較小組合獲得更高收益的趨勢(shì)比較明顯。然而,某些年份也表現(xiàn)出反向的規(guī)模效應(yīng)。與常規(guī)研究方法不同,本文還沿著Dimson和Marsh(1999)、Mills和Jordanov(2003)等人開(kāi)創(chuàng)的方向,使用馬爾科夫鏈方法從可預(yù)測(cè)性角度對(duì)規(guī)模效應(yīng)進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn):與規(guī)模較小的組合相比,規(guī)模較大的組合容易拒絕隨機(jī)游走假設(shè),從而更具有可預(yù)測(cè)性�？梢�(jiàn),規(guī)模效應(yīng)雖然在市場(chǎng)中存在,卻有著與傳統(tǒng)上不同的另外一種表現(xiàn)。對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)的這種規(guī)模效應(yīng)及其反轉(zhuǎn)現(xiàn)象,我們認(rèn)為其根本原因在于機(jī)構(gòu)投資者的操縱行為和缺乏做空機(jī)制。
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院;
【關(guān)鍵詞】： 規(guī)模效應(yīng) 可預(yù)測(cè)性 隨機(jī)游走假設(shè) 馬爾科夫鏈
【基金】：國(guó)家社科基金一般資助項(xiàng)目(12BJL014、10BJL008) 教育部人文社科青年基金資助項(xiàng)目(10YJC790270) 山東大學(xué)2011年自主創(chuàng)新基金人才引進(jìn)與培養(yǎng)專項(xiàng)資助項(xiàng)目(2011TB006)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言資本市場(chǎng)存在諸多異常現(xiàn)象,比如一月效應(yīng)、周末效應(yīng)、市盈率效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)等,這些異象的存在使投資者能通過(guò)特定的投資策略獲取超過(guò)市場(chǎng)平均水平的超常收益。規(guī)模效應(yīng)(size effect,又稱小公司效應(yīng)或小盤股效應(yīng))就是廣受關(guān)注的異象之一,是指股票收益與公司規(guī)模之間表現(xiàn)出

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6 吳昊e，

本文編號(hào)：792140