發(fā)布時間：2017-08-30 00:24

  本文關(guān)鍵詞：基于Levy過程修正GJR-GARCH模型的權(quán)證定價——對中國大陸和香港權(quán)證的實證研究

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【摘要】：考慮股票收益率在GARCH模型下的非正態(tài)特征,以及收益率標(biāo)準(zhǔn)差序列的非對稱特征,首先給出幾種真實測度下服從Levy分布的條件異方差模型,接著對隨機擾動項和波動率進(jìn)行風(fēng)險中性調(diào)整,最后通過蒙特卡羅模擬進(jìn)行大陸和香港權(quán)證的實證.結(jié)果表明:Levy過程修正下的GJR-GARCH模型能夠很好地捕捉到金融數(shù)據(jù)"跳躍特征"、"群聚現(xiàn)象"和"杠桿效應(yīng)".同時,該模型顯著提升了權(quán)證的定價精度.市場間對比顯示,香港權(quán)證的定價精度高于大陸權(quán)證,且大陸權(quán)證的市場價格顯著偏離無套利假設(shè)下的理論價值.
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟信息工程學(xué)院金融安全協(xié)同創(chuàng)新中心;西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心;西南財經(jīng)大學(xué)金融智能與金融工程四川省重點實驗室;西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟信息工程學(xué)院;紐約州立大學(xué)石溪分校商學(xué)院應(yīng)用數(shù)學(xué)與統(tǒng)計系;德克薩斯理工大學(xué)商務(wù)智能高級研究中心;
【關(guān)鍵詞】： Levy過程 GJR-GARCH模型 風(fēng)險中性調(diào)整 權(quán)證定價
【基金】：國家自然科學(xué)基金重大研究計劃(91218301);國家自然科學(xué)基金面上項目(71171168) 教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目(12JJD790026) 國家教育部留學(xué)基金(201206980001) 西南財經(jīng)大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金(JBK1407164,JBK12050) 中央高�？蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金及四川省教育廳創(chuàng)新團隊項目(JBK130401)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： Warrants pricing based on GJR-GARCH model with Levyprocesses adjusting:An empirical analysis between Mainland andHongkongWU Heng-yu1’2,MA Jun-wei3,ZHU Fu-min4’5,LIN Zhang-xi4,6(1.Collaborative Innovation Center of Financial Security,School of Economic

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9 張s，

本文編號：756260