本文關鍵詞：要素市場發(fā)展差異、產權性質與異地并購績效

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【摘要】：以我國上市公司在2003-2009年開展的非關聯(lián)股權標的并購事件為研究對象,本文發(fā)現(xiàn),要素市場發(fā)展對不同性質企業(yè)的異地并購績效有著不同的影響。央企在并購要素市場落后地區(qū)企業(yè)時,雙方要素市場發(fā)展差異越大,央企憑借其政治權威獲得的政治尋租利益就越大,并購績效就越高。相反,地方國企在并購要素市場落后地區(qū)企業(yè)時,目標方要素市場發(fā)展水平越低,雙方要素市場發(fā)展差異越大,地方國企在并購后重建"支持之手"的政治尋租成本就越大,并購績效就越低。但另一方面,地方國企并購要素市場更為成熟地區(qū)的企業(yè)時,雙方要素市場發(fā)展水平差異越大,地方國企擺脫"掠奪之手"的作用就越顯著,并購績效就越高。而民營企業(yè)在并購要素市場更為成熟地區(qū)企業(yè)時,目標方要素市場發(fā)展水平越高,雙方差異越大,要素市場扭曲帶來的資源錯置效應及市場摩擦就越大,導致并購績效越低。
【作者單位】： 中山大學嶺南學院;
【關鍵詞】： 要素市場發(fā)展 企業(yè)性質 異地并購績效
【分類號】：F832.51;F271
【正文快照】： 引言由于政府對國有企業(yè)的“支持之手”與“掠奪之手”作用的影響,國有企業(yè)與民營企業(yè)的異地并購行為差別較大。潘紅波等[1]通過證明地方國企由于失去“支持之手”作用導致異地并購績效顯著低于本地并購績效,得出了“支持之手”占主導地位的結論。但這一結論忽略了地方國企通

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