本文關(guān)鍵詞：海外市場清算模式的演變歷史與發(fā)展趨勢

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【摘要】：清算所與交易所的傳統(tǒng)治理關(guān)系可以分為兩種——垂直清算模式和水平清算模式,分別是一家清算所為一家交易所或多家交易所進(jìn)行清算。清算的可互操作性(interoperability)是指投資者基于某種產(chǎn)品的清算業(yè)務(wù)可以在不同的交易場所之間按照凈頭寸計算,而無需在各個單獨(dú)的交易場所分別計算�？苫ゲ僮餍韵喈�(dāng)于將市場競爭引入清算領(lǐng)域,也帶來了新的清算模式——聯(lián)通清算模式,即多家清算所為多家交易所進(jìn)行清算,中央對手方之間也形成了統(tǒng)一平臺。聯(lián)通清算模式使得投資者、清算所和交易所都從中受益、實現(xiàn)共贏,或許會是清算市場未來的主流清算模式。2008年全球金融危機(jī)后,場外市場場內(nèi)化和《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》的頒布使得清算體系建設(shè)更加注重防范系統(tǒng)性風(fēng)險,聯(lián)通清算模式更能應(yīng)對市場環(huán)境的改變,清算行業(yè)也在市場競爭中尋找到公平與效率的新平衡點(diǎn)。
【作者單位】： 上海外國語大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院;中國金融期貨交易所研發(fā)部;
【關(guān)鍵詞】： 清算所 聯(lián)通清算 期貨交易所 清算模式
【分類號】：F831.5
【正文快照】： 清算(Clearing)是指介于交易(Trading,即投資者同意開始交易)與結(jié)算(Settlement,即投資者最終完成資金或?qū)嵨飫潛?之間、實時評估投資者持有頭寸風(fēng)險的中間階段。選取什么樣的清算模式將決定清算行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)與經(jīng)營效率。傳統(tǒng)的清算模式一、垂直清算模式——一家清算所為一

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本文編號：722112