發(fā)布時間：2017-08-12 17:30

  本文關(guān)鍵詞：投資網(wǎng)絡(luò)、近鄰效應(yīng)與投資者行為趨同性——基于復雜網(wǎng)絡(luò)視角的實證研究

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【摘要】：本文將資本市場視為由投資者及其耦合關(guān)聯(lián)關(guān)系構(gòu)成的復雜系統(tǒng),利用2008-2012年公募基金季報的數(shù)據(jù)建立了基金投資網(wǎng)絡(luò),揭示了投資網(wǎng)絡(luò)中近鄰群體與投資者行為趨同性的內(nèi)在作用機制。首先,投資者在持有和交易行為決策時,均顯著受到近鄰群體影響從而產(chǎn)生了行為趨同現(xiàn)象,并發(fā)現(xiàn)"近鄰效應(yīng)"并不完全等同于羊群效應(yīng)。其次,基金面臨的近鄰群體性壓力、近鄰規(guī)模,是近鄰效應(yīng)形成的重要因素。相較而言,前者的作用強度更大。最后,本文發(fā)現(xiàn)近鄰效應(yīng)提升了交易活躍度,交易量和流動性均顯著增加,市場定價效率得到改善。本研究為了解機構(gòu)投資者的決策機制,提供了新的視角和經(jīng)驗證據(jù)。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學國際工商管理學院;上海大學經(jīng)濟學院;
【關(guān)鍵詞】： 投資網(wǎng)絡(luò) 復雜網(wǎng)絡(luò) 近鄰效應(yīng)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 4 62014年第11期總第298期天津財經(jīng)大學學報一、引言現(xiàn)代金融市場是一個由眾多參與主體藕合關(guān)聯(lián)構(gòu)成的復雜網(wǎng)絡(luò)。隨著行為金融學研究的不斷深入,人們發(fā)現(xiàn),在由有限理性參與主體構(gòu)成的金融市場中,普遍存在一種投資者相互模仿現(xiàn)象,導致趨同行為(Zhang和Liu,2012)[1]。國內(nèi)外許多

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本文編號：662797