本文關(guān)鍵詞：詢(xún)價(jià)對(duì)象信息顯示、內(nèi)在價(jià)值與IPO定價(jià)效率

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【摘要】：本文以2009年6月11日至2012年4月27日我國(guó)A股IPO公司為樣本,以詢(xún)價(jià)對(duì)象對(duì)發(fā)行公司內(nèi)在價(jià)值信息和市場(chǎng)環(huán)境信息敏感性為研究視角,采用實(shí)證研究方法考察了詢(xún)價(jià)對(duì)象是否在申購(gòu)意向中反映了新股內(nèi)在價(jià)值信息。實(shí)證結(jié)果表明:詢(xún)價(jià)對(duì)象對(duì)發(fā)行公司增長(zhǎng)潛力更為敏感,對(duì)市場(chǎng)投資者情緒、新股市場(chǎng)供給更不敏感,從這方面看,詢(xún)價(jià)對(duì)象信息顯示了更為豐富的發(fā)行公司內(nèi)在價(jià)值信息;但是詢(xún)價(jià)對(duì)象對(duì)于公司風(fēng)險(xiǎn)不敏感,從這方面看,詢(xún)價(jià)對(duì)象信息顯示了較少的發(fā)行公司內(nèi)在價(jià)值信息。未來(lái)詢(xún)價(jià)制度改革應(yīng)在制度設(shè)計(jì)上注重激勵(lì)詢(xún)價(jià)對(duì)象積極顯示發(fā)行公司風(fēng)險(xiǎn)信息,不斷提高IPO定價(jià)效率。
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;華東理工大學(xué)社會(huì)與公共管理學(xué)院;南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 詢(xún)價(jià)對(duì)象 IPO定價(jià)效率 內(nèi)在價(jià)值 申購(gòu)
【基金】：中國(guó)博士后科學(xué)基金第54批面上項(xiàng)目,名稱(chēng):詢(xún)價(jià)制度安排、詢(xún)價(jià)對(duì)象信息顯示與IPO定價(jià)效率,批準(zhǔn)號(hào):2013M540342 國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目,名稱(chēng):產(chǎn)業(yè)政策、投資者情緒與上市公司資本投向,批準(zhǔn)號(hào):71302042
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2005年我國(guó)新股發(fā)行(IPO)引入詢(xún)價(jià)定價(jià)機(jī)制,引入詢(xún)價(jià)定價(jià)機(jī)制的根本目的在于利用市場(chǎng)化定價(jià)方式提高IPO定價(jià)效率,進(jìn)而改善股票一級(jí)市場(chǎng)的資源配置效率。IPO市場(chǎng)資源配置效率的核心是公司質(zhì)量與發(fā)行價(jià)格的匹配,即高質(zhì)量的公司獲得較高的發(fā)行價(jià)格,低質(zhì)量的公司獲得較低

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