本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、融資約束與企業(yè)研發(fā)投資

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【摘要】：在這個(gè)“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”的時(shí)期,科技創(chuàng)新逐漸成為國(guó)家保持持續(xù)健康發(fā)展并獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要力量。研發(fā)創(chuàng)新的一大特點(diǎn)是高投入,長(zhǎng)周期以及信息不對(duì)稱所造成的高風(fēng)險(xiǎn)性,故作為科技創(chuàng)新主體的企業(yè)在面對(duì)資金不足以及宏觀政策波動(dòng)的情況下,如何做出正確的研發(fā)投資決策是企業(yè)投資研究領(lǐng)域較為關(guān)注的問題。在吸收貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論與信息不對(duì)稱理論的基礎(chǔ)上,本文研究了貨幣政策融資約束與企業(yè)研發(fā)投資三者之間的關(guān)系做出了研究。針對(duì)以上問題,本文首先通過文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)對(duì)貨幣政策、融資約束以及企業(yè)研發(fā)投資等相關(guān)領(lǐng)域的研究進(jìn)行了梳理并形成了初步的理論框架。然后以2008-2013年A股5492家上市公司作為研究樣本,運(yùn)用Excel2007Stata12.0以及Spss22.0軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理,并對(duì)貨幣政策與研發(fā)投資的融資約束影響機(jī)制進(jìn)行了檢驗(yàn),得到如下結(jié)論:(1)相對(duì)于緊縮的貨幣政策,寬松的貨幣政策實(shí)施背景下,企業(yè)的外部融資約束得到一定的緩解,而內(nèi)部融資約束程度卻有所增加;(2)企業(yè)的研發(fā)投資受到融資約束的限制,較大的內(nèi)部融資約束程度將會(huì)限制企業(yè)的研發(fā)投資,而較大的外部融資約束程度,降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而在一定程度上會(huì)促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投資;(3)貨幣政策與企業(yè)研發(fā)投資呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,即相對(duì)于貨幣政策緊縮期,在寬松的貨幣政策實(shí)施階段,企業(yè)將相對(duì)減少研發(fā)投資;(4)貨幣政策影響企業(yè)研發(fā)投資的融資約束作用機(jī)制在我國(guó)確實(shí)存在,即不管是內(nèi)部融資約束還是外部融資約束都對(duì)貨幣政策與企業(yè)研發(fā)投資之間的關(guān)系起到一定的中介作用,且我們還發(fā)現(xiàn)相對(duì)于外部融資約束,內(nèi)部融資約束起到了更大的中介作用。在理論意義上,本文的研究主要由以下兩點(diǎn)貢獻(xiàn):(1)將宏觀政策納入微觀實(shí)體的研究框架,突破了學(xué)科間的研究界限,給企業(yè)研發(fā)投資影響因素的研究開拓了新的研究視角;(2)創(chuàng)新性地將內(nèi)部融資約束與外部融資約束區(qū)別開來,更全面地分析了企業(yè)研發(fā)投資的融資約束影響,豐富了相關(guān)領(lǐng)域的研究。在實(shí)踐意義上,本文的研究主要存在以下兩點(diǎn)貢獻(xiàn):(1)對(duì)企業(yè)而言,本文的研究使其更加深刻理解貨幣政策波動(dòng)對(duì)企業(yè)本身可能造成的影響,從而能更好地應(yīng)對(duì);(2)對(duì)政府而言,政策制定與實(shí)施離不開政策影響對(duì)象的真實(shí)反饋,因此本文的研究結(jié)論有助于政策制定者與執(zhí)行者提高政策的執(zhí)行效率。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 內(nèi)部融資約束 外部融資約束 研發(fā)投資
【學(xué)位授予單位】：南華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F822.0;F273.1
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-20
• 1.1 研究背景及研究問題的提出12-13
• 1.2 主要概念的界定13-16
• 1.2.1 貨幣政策13-14
• 1.2.2 融資約束14-15
• 1.2.3 研發(fā)投資15-16
• 1.3 研究方法16-17
• 1.4 技術(shù)路線與章節(jié)安排17-19
• 1.4.1 技術(shù)路線17-18
• 1.4.2 章節(jié)安排18-19
• 1.5 創(chuàng)新點(diǎn)與研究貢獻(xiàn)19-20
• 1.5.1 創(chuàng)新點(diǎn)19
• 1.5.2 研究貢獻(xiàn)19-20
• 第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述20-32
• 2.1 理論基礎(chǔ)20-22
• 2.1.1 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論20-21
• 2.1.2 信息不對(duì)稱理論21-22
• 2.2 文獻(xiàn)綜述22-32
• 2.2.1 研發(fā)投資影響因素研究的文獻(xiàn)綜述22-27
• 2.2.2 貨幣政策波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)后果研究文獻(xiàn)綜述27-29
• 2.2.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)評(píng)述29-32
• 第3章 中國(guó)相關(guān)制度變遷及企業(yè)相關(guān)現(xiàn)狀分析32-46
• 3.1 中國(guó)研發(fā)投資政策環(huán)境變遷及公司研發(fā)投資現(xiàn)狀分析32-38
• 3.1.1 中國(guó)研發(fā)投資政策環(huán)境變遷32-35
• 3.1.2 中國(guó)上市公司研發(fā)投資現(xiàn)狀分析35-37
• 3.1.3 我國(guó)研發(fā)投資存在的問題37-38
• 3.2 中國(guó)融資制度及公司融資約束現(xiàn)狀分析38-46
• 3.2.1 中國(guó)外部融資制度環(huán)境分析38-41
• 3.2.2 中國(guó)上市公司融資約束現(xiàn)狀分析41-43
• 3.2.3 我國(guó)融資存在的問題43-46
• 第4章 基于融資約束影響機(jī)制的實(shí)證研究46-66
• 4.1 理論模型的構(gòu)建與研究假設(shè)46-49
• 4.1.1 理論模型的構(gòu)建46
• 4.1.2 貨幣政策與企業(yè)研發(fā)投資的關(guān)系研究46-47
• 4.1.3 內(nèi)部融資約束的中介作用47-48
• 4.1.4 外部融資約束的中介作用48-49
• 4.2 研究設(shè)計(jì)49-55
• 4.2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源49-50
• 4.2.2 樣本選擇偏誤檢驗(yàn)50-52
• 4.2.3 變量定義及測(cè)量方法52-54
• 4.2.4 模型的構(gòu)建及說明54-55
• 4.3 實(shí)證結(jié)果分析55-60
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析55
• 4.3.2 單變量對(duì)比分析55-56
• 4.3.3 相關(guān)性分析56-57
• 4.3.4 回歸分析57-60
• 4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)60-63
• 4.4.1 采用其他分析方法60-62
• 4.4.2 使用研發(fā)強(qiáng)度衡量企業(yè)研發(fā)投資62-63
• 4.4.3 其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)63
• 4.5 進(jìn)一步研究：被企業(yè)規(guī)模調(diào)節(jié)的直接效應(yīng)分析63-66
• 第5章 研究結(jié)論與未來研究方向66-70
• 5.1 研究結(jié)論與啟示66-68
• 5.1.1 研究結(jié)論66-67
• 5.1.2 研究啟示與政策建議67-68
• 5.2 未來研究方向68-70
• 5.2.1 本研究中的不足68
• 5.2.2 對(duì)未來研究方向的考慮68-70
• 參考文獻(xiàn)70-86
• 作者在攻讀學(xué)位期間所取得的主要科研成果86
• 作者在攻讀學(xué)位期間所獲得的獎(jiǎng)勵(lì)86-88
• 致謝88

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